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今年以來，推行股權激勵的上市公司數量顯著增加。截至10月30日，206家上市公司今年實行股權質量管理五大工具下載激勵計劃，其中超過七成來自中小板和創(chuàng)業(yè)板。

激勵有了，質量管理工具下載業(yè)績確實出現了明顯提升，隨之而來的是股價上揚，股民也欣喜。

數據顯示，相較于前三年，上市質量管理工具下載今年股權激勵計劃明顯增多。究其因，還在于證監(jiān)會的積極支持。近日，中國證監(jiān)會更是在官方網站“上市公司業(yè)務咨詢”專欄中，就股權激勵的相關政策給予了非常積極的解釋。

好經也有念歪的時候。有上市質量管理工具下載近日推行“0元價格向高管派送總市值高達8000萬元”的股權激勵計劃，市場將其解讀為利益輸送。事實上，在公司治理過程中，股權激勵是質量管理工具下載內部治理的重要一環(huán)，它既是公司業(yè)績增長的發(fā)動機，也是留住核心人才的好方法。不過，用不好股權激勵，對質量管理工具下載、股民以及資本市場的良性發(fā)展都無益。

206家推股權激勵 超七成是中小企

10月30日晚間，創(chuàng)業(yè)板公司洲明科技發(fā)布公告稱，證監(jiān)會已對公司報送的股權激勵草案及修訂部分確認無異議并進行了備案。

記者粗略計算，今年以來第206家實行了股權激勵計劃，這一數字要超過2012年全年165家的水平，并大幅超過2011年的117家和2010年的46家。

從行業(yè)來看，實施股權激勵的行業(yè)主要集中在通信設備、電氣設備、信息服務、醫(yī)藥制造、專用設備，都是今年以來試產關注度較高、利潤增長比較明顯的行業(yè)。

中小板和創(chuàng)業(yè)板這類小市值且大多為民營質量管理工具下載的公司成為實施股權激勵的主力軍，上述200余家質量管理工具下載中，超過七成來自中小板和創(chuàng)業(yè)板。值得注意的是，不少質量管理工具下載在實施股權激勵的同時，還同時實施與股權激勵相關的業(yè)績考核辦法。雙管齊下，成為了股價的有效保障。

以創(chuàng)業(yè)板首批上市公司網宿科技為例，公司上市以來分別于2010年、2012年推出了股權激勵，兩期股權激勵的激勵對象主要是公司核心技術(業(yè)務)人員及中層管理人員。股權激勵實施之后，網宿科技的業(yè)績快速增長，2011年和2012年，公司歸屬母公司股東的凈利潤增長率分別為42.97%、89.59%。8.14億元，三年增長125%，凈利潤自2010年的3827萬元增至2012年的1.04億元，三年增長了172%。公司的股價也出現連續(xù)攀升。

“民營質量管理工具下載，尤其是科技型質量管理工具下載，最大的問題是如何留住人才，但最好的情況是民營質量管理工具下載機制靈活，可以通過股權激勵留住優(yōu)秀質量管理五大工具下載，并且將質量管理五大工具下載的利益與公司利益綁定，最大限度發(fā)揮質量管理五大工具下載的能動性，促進公司業(yè)績的發(fā)展。”上海一家上市公司高管對《國際金融報》記者表示。

相比之下，國企在這方面的操作性就要差很多。上海家化突破國企限制，實施股權激勵之后，業(yè)績表現亮眼，A股市場表現在眾多國企中更是非常突出。

證監(jiān)會政策支持　上市高管受鼓舞

今年以來，證監(jiān)會對上市公司股權激勵計劃一直持積極支持的態(tài)度。尤其是在當下證監(jiān)會積極推進并購重組的基調之下。

近日，中國證監(jiān)會在官方網站“上市公司業(yè)務咨詢”專欄中，就股權激勵的相關政策給予了非常積極的解釋。

對于“上市公司提出增發(fā)新股、資產注入、發(fā)行可轉債重大事項動議至上述事項實施完畢后30日內可否提出股權激勵計劃草案?上市公司披露股權激勵計劃草案至股權激勵計劃經股東大會審議通過后30日內，可否進行增發(fā)新股、資產注入、發(fā)行可轉債?”的問題，證監(jiān)會表示，為支持上市公司利用資本市場做優(yōu)做強，服務實體經濟，上市公司啟動及實施增發(fā)新股、資產注入、發(fā)行可轉債與股權激勵計劃不相互排斥。

按照此前證監(jiān)會的規(guī)定，在股權激勵與重大事件間隔期問題上，上市公司提出增發(fā)新股、資產注入、發(fā)行可轉債等重大事項動議至上述事項實施完畢后30日內，上市公司不得提出股權激勵計劃草案。增發(fā)新股、發(fā)行可轉債實施完畢指所募集資金已經到位;資產注入實施完畢指相關產權過戶手續(xù)辦理完畢。公司披露股權激勵計劃草案至股權激勵計劃經股東大會審議通過后30日內，上市公司不得進行增發(fā)新股、資產注入、發(fā)行可轉債等重大事項。

“從國外的經驗來看，股權激勵能夠在質量管理工具下載發(fā)展過程中具有很多的益處，但行之有效，并能夠產生積極效用的股權激勵方案，需要制定嚴格的業(yè)績考核指標，合理的激勵對象，才能獲得投資者的認可，并真正使公司業(yè)績快速增長。”上述上市公司高管表示。

0元股價派送 難逃利益輸送指責

并不是所有的股權激勵都能夠達到預期的效果，其中掩藏的利益輸送的可能，引發(fā)投資者的擔憂。

10月11日晚間，蘇泊爾發(fā)布公告稱，將以0元價格向包括董事長、財務總監(jiān)及董秘在內的一眾公司高管及質量管理五大工具下載，共計114人授予580萬股限制性股票，以當時收市價計算價值近8000萬元。

有投資者對該方案提出了質疑。蘇泊爾此次股權激勵草案中規(guī)定，股權將有12個月的鎖定期，鎖定期后該部分股票分期進行解鎖。而解鎖的條件為考核公司2013年起至2016年止的業(yè)績?？己说臈l件則是每個考核年度的凈資產收益率不低于13%，同時需達到內銷收入及內銷營業(yè)利潤完成率的預設最小值。可是有投資者測算，蘇泊爾2010-2012年凈資產收益率的平均收益為17.44%，股權激勵解鎖的業(yè)績考核指標相比實際業(yè)績打了折扣，引發(fā)投資者利益輸送的質疑。

此外，今年9月同時推出未來三年業(yè)績翻番的股權激勵方案的泰格醫(yī)藥和安諾的市場表現截然不同。前者股價在一段時間內高歌猛進，而后者股價則持續(xù)震蕩走低。市場對于兩份股權激勵方案的解讀就在于，安諾其擬定的業(yè)績增長目標過低，缺乏進取心，股權激勵只是看到質量管理工具下載管理者的利益，而忽略了更多散戶的利益。

分析人士表示，股權激勵會對股價產生刺激，但如果行權條件過于寬松，會使投資者對公司業(yè)績的發(fā)展缺乏信心。同時，過低的行權門檻也存在利益輸送嫌疑。

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