“大數(shù)據(jù)”改變小微企業(yè)融資生態(tài)

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大企業(yè)與小微企業(yè)的信息結(jié)構(gòu)存在顯著不同。大企業(yè)經(jīng)營規(guī)范、信息披露較充分且可信度高、信息質(zhì)量審核相對(duì)容易，因此適用于傳統(tǒng)的基于財(cái)務(wù)報(bào)表與抵押資產(chǎn)質(zhì)量的信貸審核方法。而小微企業(yè)的經(jīng)營管理水平差異較大、市場(chǎng)上信息披露較少，且我國很多小微企業(yè)缺乏合規(guī)的、真實(shí)可信的財(cái)務(wù)報(bào)表，因此審核小微企業(yè)資質(zhì)、搜尋小微企業(yè)信息需付出的人力、物力成本較高，很多銀行都提出了許多創(chuàng)新的辦法，例如，看小微企業(yè)的“三表”（水表、電表、納稅表）等。

如果不改善信息結(jié)構(gòu)，可覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑只剩下提高利率與要求抵押擔(dān)保。在當(dāng)前利率非完全市場(chǎng)化與抵押擔(dān)保品欠缺的情況下，采用傳統(tǒng)信貸技術(shù)從事小微金融，需付出的邊際成本與服務(wù)大企業(yè)相差不大。在信貸供給資源仍顯稀缺的情形之下，銀行具有提高授信門檻以迫使高風(fēng)險(xiǎn)客戶退出信貸市場(chǎng)的動(dòng)機(jī)，這就是“二八定律”和銀行針對(duì)小微企業(yè)客戶實(shí)施信貸配給背后的原因。銀行服務(wù)80% 低端客戶所帶來的利潤微乎其微，不如將這部分客戶趕出市場(chǎng)，全力支持20% 的高端客戶。

大數(shù)據(jù)正在嘗試打破這種成本與收益難以均衡的僵局。大數(shù)據(jù)與信貸業(yè)務(wù)結(jié)合的核心優(yōu)勢(shì)在于重塑信息結(jié)構(gòu)、削減業(yè)務(wù)成本。電子商務(wù)平臺(tái)與社交化網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展積累了海量數(shù)據(jù)，對(duì)網(wǎng)絡(luò)大數(shù)據(jù)進(jìn)行挖掘所得到的邏輯與規(guī)律信息，要比現(xiàn)實(shí)中發(fā)布的企業(yè)數(shù)據(jù)更具真實(shí)性。

大數(shù)據(jù)與金融行業(yè)的融合催生出的新產(chǎn)業(yè)——互聯(lián)網(wǎng)金融——完全不同于信用中介模式，甚至從匹配資金供需效率的角度來說已超越了信用中介模式。以阿里金融為例，囊括了平臺(tái)商戶的歷史交易數(shù)據(jù)、信用記錄、客戶評(píng)價(jià)等內(nèi)部數(shù)據(jù)，以及納稅記錄、海關(guān)記錄等外部數(shù)據(jù)的“大數(shù)據(jù)”，顛覆了銀企間信息不對(duì)稱的格局。信息結(jié)構(gòu)的改善，令金融機(jī)構(gòu)可以清晰地甄別出企業(yè)的資質(zhì)，信息不對(duì)稱得以解決。激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)為優(yōu)質(zhì)的小微客戶提供信貸服務(wù)，“信貸配給”發(fā)生的基礎(chǔ)不復(fù)存在。同時(shí)，運(yùn)算能力強(qiáng)大的電子系統(tǒng)將客戶拓展的邊際成本削減至幾乎為零，“二八定律”成立的前提也隨之消失，在大數(shù)據(jù)時(shí)代，金融機(jī)構(gòu)有機(jī)會(huì)從80% 的低端客戶身上獲取不菲的價(jià)值。

改變風(fēng)險(xiǎn)管理上的激勵(lì)不相容

在中國傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)中，現(xiàn)階段還存在開展小微金融業(yè)務(wù)在風(fēng)險(xiǎn)管理上的激勵(lì)不相容問題。在銀行業(yè)不斷改革發(fā)展的過程中，商業(yè)銀行普遍強(qiáng)化了信用風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，但與其相匹配的激勵(lì)機(jī)制卻沒有相應(yīng)建立，因此客戶經(jīng)理普遍存在“貸不如不貸，多貸不如少貸”的“惜貸心理。不僅如此，由于貸后持續(xù)監(jiān)督的成本過高，客戶經(jīng)理缺乏有效的顯性激勵(lì)來控制風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致小微企業(yè)貸款的社會(huì)總體違約率上升，相應(yīng)地給予銀行小微金融業(yè)務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)大的不良預(yù)期。如果加上擔(dān)憂信息不對(duì)稱情況下可能出現(xiàn)的逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)，銀行會(huì)選擇收緊針對(duì)小微企業(yè)的信貸供給，造成小微企業(yè)信貸市場(chǎng)不均衡。

二八定律

大數(shù)據(jù)時(shí)代里，信息結(jié)構(gòu)的改變，直接驅(qū)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)控制理念發(fā)生根本性變化。原來是要求補(bǔ)償覆蓋風(fēng)險(xiǎn)損失（無論是高利率還是抵押擔(dān)保要求），現(xiàn)在變?yōu)槌掷m(xù)考核與監(jiān)控企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營、創(chuàng)造現(xiàn)金及還款的能力；原來集中考察“硬信息”（資產(chǎn)負(fù)債表等），現(xiàn)在變?yōu)橹攸c(diǎn)考察“軟信息”（經(jīng)營和交易數(shù)據(jù)、單據(jù)等）。從依賴人力轉(zhuǎn)變到依賴電子系統(tǒng)，風(fēng)險(xiǎn)管理的激勵(lì)不相容問題不再成為制約小微金融發(fā)展的桎梏。信貸理念的變化契合了解決小微企業(yè)融資難題的思路。

不僅如此，基于大數(shù)據(jù)挖掘的系統(tǒng)處理與實(shí)時(shí)監(jiān)控顯著縮短了業(yè)務(wù)流程，提升了信貸業(yè)務(wù)效率，具有符合小微企業(yè)貸款需求“短、頻、快”特點(diǎn)的靈活性。例如，阿里金融推出的“按日計(jì)息、隨借隨還”的信貸產(chǎn)品，依托信息技術(shù)的強(qiáng)大保障，既解決了客戶的短期資金需求，又有效提高了資金的周轉(zhuǎn)速度，通過金融創(chuàng)新為企業(yè)增加了價(jià)值。

開放與真實(shí)的數(shù)據(jù)

中國潛在的大數(shù)據(jù)資源非常豐富，從電信、金融、社保、房地產(chǎn)、醫(yī)療、征信體系等部門到電子商務(wù)平臺(tái)、社交網(wǎng)站等，覆蓋廣泛。然而，現(xiàn)階段所披露的數(shù)據(jù)僅僅是局部的、碎片化的，尤其是對(duì)評(píng)估小微企業(yè)信用至關(guān)重要的社會(huì)征信體系，仍舊是區(qū)域割裂、透明度較低。因此，獲取信息的高成本無疑阻礙了小微金融的發(fā)展。

以典型的P2P 模式為例，借助后發(fā)優(yōu)勢(shì)，我國P2P 借貸平臺(tái)的交易流程與機(jī)制完全與國際先進(jìn)水平接軌，但在信用評(píng)估時(shí)經(jīng)常面臨公開信息不足的窘境。在健全、完善、公開的征信系統(tǒng)以及成熟的信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)的保障下，美國P2P 平臺(tái)能夠?qū)⑿庞迷u(píng)估模塊完全外包。信息生態(tài)是決定P2P 機(jī)構(gòu)在未來能有多大施展的關(guān)鍵制約因素。

數(shù)據(jù)的可得性是大數(shù)據(jù)得以應(yīng)用的前提，而數(shù)據(jù)的真實(shí)性同樣具有關(guān)鍵意義。在中國現(xiàn)行稅制背景下，小微企業(yè)為了規(guī)避稅費(fèi)或爭(zhēng)取優(yōu)惠政策而形成的財(cái)務(wù)報(bào)表，無法真實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。不僅如此，投機(jī)性的財(cái)務(wù)造假在信貸市場(chǎng)上起到了“劣幣驅(qū)除良幣”的效應(yīng)，將財(cái)務(wù)狀況良好、誠信經(jīng)營的企業(yè)逐漸擠出市場(chǎng)。這種無效數(shù)據(jù)的大量生產(chǎn)與無序流動(dòng)，嚴(yán)重?cái)_亂了大數(shù)據(jù)時(shí)代的正常秩序，也對(duì)數(shù)據(jù)挖掘產(chǎn)生了惡劣影響。

“數(shù)據(jù)+ 金融”模式同已有的解決小微企業(yè)融資問題的諸多途徑在本質(zhì)上是類似的，都是為了創(chuàng)造一個(gè)低成本的、信息完全對(duì)稱的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。只有社會(huì)公共數(shù)據(jù)信息真正實(shí)現(xiàn)聯(lián)網(wǎng)、開放與共享，鼓勵(lì)真實(shí)數(shù)據(jù)生產(chǎn)的體制、機(jī)制真正得以建立，大數(shù)據(jù)在金融領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用才能擁有較適宜的生態(tài)環(huán)境。