激勵(lì)機(jī)制下天價(jià)薪酬錯(cuò)不在高管

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“占領(lǐng)華爾街”抗議活動(dòng)的走向還不明朗。雖然紐約警察清理了祖科蒂公園(Zucotti Park),其他城市也迅速跟進(jìn),但這場(chǎng)活動(dòng)不可能在近期內(nèi)銷聲匿跡。真正的怒火并未熄滅,而且還在繼續(xù)蔓延,早已超越了華爾街的范疇。不錯(cuò),人們對(duì)金融服務(wù)業(yè)的敵視顯而易見,認(rèn)為就是他們導(dǎo)致全世界陷入了漫長(zhǎng)而嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。但這場(chǎng)抗議活動(dòng)的深入程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止如此。我們常說(shuō)的“那1%”(也就是在全球財(cái)富中所占比例過多的全球精英)并不僅僅包括對(duì)沖基金經(jīng)理、投資顧問和交易商,其中還包括了各個(gè)行業(yè)中非金融公司的高管和領(lǐng)袖。憤怒也指向了他們。弄清楚這些批評(píng)的原因同樣重要。
    美國(guó)勞工聯(lián)合會(huì)-產(chǎn)業(yè)工會(huì)聯(lián)合會(huì)(AFL-CIO)的資料顯示, 299家最大公司的CEO在2010年平均獲得了1,140萬(wàn)美元的薪酬,而普通勞動(dòng)者的薪酬在2009年剛剛超過3.3萬(wàn)美元。兩者之間的巨大差距是令人們?nèi)呵榧ぐ旱脑蛑?。但問題不僅僅在于錢。有關(guān)薪酬的爭(zhēng)論模糊了有關(guān)高管行為的一個(gè)合理之處。這一點(diǎn)值得進(jìn)行深入探討。
    人們對(duì)公司高管的憤怒還源于這樣一種看法:美國(guó)公司沒有盡到其道德責(zé)任。“權(quán)力越大,責(zé)任也越大”的觀念并不僅僅是好萊塢大片里的臺(tái)詞。它包含了一個(gè)強(qiáng)有力的、能引起共鳴的事實(shí):我們希望最有權(quán)勢(shì)的人謹(jǐn)慎行事,負(fù)責(zé)地行使其權(quán)力。次貸危機(jī)、安然(Enron)欺詐丑聞、世通(WorldCom)事件、期權(quán)回溯丑聞,以及其他層出不窮的企業(yè)違法案例表明,公司領(lǐng)導(dǎo)者們做起事來(lái)完全不負(fù)責(zé)任。它們表明,利潤(rùn)現(xiàn)在已經(jīng)優(yōu)先于員工、環(huán)境、客戶、社會(huì)和其他一切。它們還表明,CEO們用道德?lián)Q取薪酬,引導(dǎo)全社會(huì)走上了一條貪婪和腐敗之路。
    商業(yè)世界的維護(hù)者辯稱(正如我們已經(jīng)做過的那樣),問題不在于個(gè)別高管,而在于令高管們左右為難的體系。高管們被要求專注于提高股東價(jià)值。這是個(gè)極其困難的任務(wù)。反映在股價(jià)上的股東價(jià)值是一個(gè)衡量其他人期望的指標(biāo)。雖然股東價(jià)值可能部分取決于企業(yè)基本面,但它們也會(huì)受到宏觀因素、系統(tǒng)偏好和廣告宣傳的推動(dòng)。高管們很難在短期內(nèi)通過提升公司業(yè)績(jī)這一腳踏實(shí)地但卻困難重重的工作來(lái)影響股價(jià)。因此,他們轉(zhuǎn)而從投資者的期望入手。他們提供引導(dǎo),大力宣傳公司股票,進(jìn)行莽撞的并購(gòu)和業(yè)務(wù)剝離,這些都是為了推動(dòng)股價(jià)上揚(yáng)。
    人們很可能會(huì)說(shuō),他們之所以做這些事情,是因?yàn)閭€(gè)人的軟弱和貪婪。畢竟,在我們創(chuàng)造的體系中,高管們得到的大部分薪酬都是以股權(quán)激勵(lì)形式發(fā)放的。股價(jià)上漲,他們的薪酬也水漲船高。但關(guān)注于短期股價(jià)而不是長(zhǎng)期實(shí)際增長(zhǎng)的原因并不僅限于個(gè)人貪婪。事實(shí)上,這些高管只是在按照股東的要求行事。
    正是代表股東的董事會(huì)提供了這些股權(quán)激勵(lì)式薪酬。通過提供這種激勵(lì),董事會(huì)明白無(wú)誤地告訴高管們,什么東西才是最重要的。那就是股價(jià)。董事會(huì)提供股權(quán)激勵(lì)式薪酬的時(shí)候,他們便發(fā)出了直接指令,要求高管們把提高現(xiàn)有股價(jià)水平作為其首要工作目標(biāo)。這種機(jī)制無(wú)關(guān)乎提升公司業(yè)績(jī),無(wú)關(guān)乎長(zhǎng)遠(yuǎn)思考,更無(wú)關(guān)乎使世界變得更美好。如果某高管一邊拿著大量的股權(quán)激勵(lì)式薪酬,一邊卻不致力于提高現(xiàn)有股價(jià)水平,他們就違抗了把這種激勵(lì)作為最重要獎(jiǎng)勵(lì)的董事會(huì)。高管們不會(huì)說(shuō):“雖然他們給了我這么多的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì),但實(shí)際上他們不是這個(gè)意思。他們其實(shí)并不希望我做些必要的事情來(lái)回報(bào)這種獎(jiǎng)勵(lì)。”這不是軟弱,而是服從領(lǐng)導(dǎo)?？偠灾?我們所創(chuàng)造的高管激勵(lì)機(jī)制專注于提高股價(jià),而犧牲了所有其他的目標(biāo)。因此,當(dāng)高管們依照這種機(jī)制行事的時(shí)候,我們?yōu)槭裁催€要感到震驚呢？
    這是否意味著,道德缺失、貪婪肆虐的時(shí)候,我們應(yīng)該原諒個(gè)別高管的行為,不必讓他們承擔(dān)責(zé)任？不,絕對(duì)不是這個(gè)意思。我們希望并期待高管們行為良好,并達(dá)到較高的道德標(biāo)準(zhǔn)。我們希望內(nèi)部人士揭露違法行為,就像安然公司的謝林 沃特金斯和煙草行業(yè)的杰弗里 威根德那樣。但我們也應(yīng)該意識(shí)到,我們?yōu)檫@些高管設(shè)置了多么艱難的任務(wù)。要求高管們真正違背命令以遵守道德準(zhǔn)則的時(shí)候,這是個(gè)非常高的要求。相反,如果我們?cè)O(shè)計(jì)一個(gè)用明確的獎(jiǎng)勵(lì)來(lái)鼓勵(lì)長(zhǎng)遠(yuǎn)思考、價(jià)值創(chuàng)造和社會(huì)貢獻(xiàn)的系統(tǒng),這樣是不是更好呢？現(xiàn)在的挑戰(zhàn)在于我們拋棄現(xiàn)有的激勵(lì)機(jī)制,創(chuàng)造更合理的新機(jī)制。

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