企業(yè)管理：庫存股積極意義

　　　積極意義：

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　　有利于公司管理者有效地實現(xiàn)負債與權(quán)益股本之間的平衡，降低融資成本。允許公司購回股份后不將其注消而以庫存股形式存在，可以提高公司管理其資產(chǎn)的能力。當負債融資成本低于股本融資成本時，則通過購回股份減少股本在整個資產(chǎn)中所在的比例而適當增加負債，可提高凈資產(chǎn)收益率。當公司的資本負債比例接近或超過公司的合理比例時，公司以相對較快的速度出售庫存股，可降低資產(chǎn)負債率，從而能承擔更多的負債；尤其當預(yù)期未來市場利率水平將上升時，在短期內(nèi)快速增加負債比例可降低融資成本。因而，如果公司能在管理負債與權(quán)益股本之間取得妥善的平衡，公司便能在整個業(yè)務(wù)周期中降低其平均資金成本。

　　（二）

　　為公司在融資方面提供更大的靈活性。庫存股也可以視作是一種融資工具，如允許公司庫存一部分股票，無疑對公司在融資時提供了一種新的選擇。相對于配股和增發(fā)新股而言，出售庫存股可能會以較低的成本獲得更多的資金，因為，在通常情況下配股和增發(fā)新股的價格會低于市價并且要向承銷商及其他中介機構(gòu)提供一大筆費用，而在市場情況允許的情況下，公司分批小量地以十足的市價出售庫存股時，可一舉兩得。

　　（三）

　　為公司提供一個可為長線股東提高投資回報率的機會。庫存股的價值與公司持有的其他資產(chǎn)一樣會有升有跌。當公司股票價值被市場嚴重低估時，或當公司認為投資于本身股份的回報會高于投資于其他商業(yè)項目時，公司以市價買入股票并在日后有利的時機以較高的價格將股份再出售，可提高公司的盈利水平，從而提高了公司的長線投資價值。

　　（四）

　　有利于員工及管理層持股計劃的實施。在國外，庫存股是公司向員工及管理層發(fā)放股份時或?qū)嵭泄善逼跈?quán)時最重要的股票來源，而缺乏股份來源是目前國內(nèi)上市公司推行員工持股或管理層持股計劃過程中遇到的最大障礙之一，如果中國允許庫存股存在，則該問題迎刃而解。

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　　有利于公司股票價格的穩(wěn)定。在證券交易市場受到非經(jīng)濟因素影響時，為避免公司因其財務(wù)或債務(wù)以外因素對公司的信用及股票權(quán)益產(chǎn)生的重大影響，公司通過適當?shù)刭I回自己的股票可以穩(wěn)定股價。當然，如果不是非經(jīng)濟因素而是由于公司業(yè)績下滑或市場自然反映時，不應(yīng)以增加庫存股的方式來調(diào)節(jié)股價。　

責任編輯：Seazy

發(fā)布：2007-04-14 13:49 編輯：泛普軟件 · xiaona [打印此頁] [關(guān)閉]

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