什么是風(fēng)險對沖 風(fēng)險對沖的原理

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金融永遠(yuǎn)是資本對沖對重要的領(lǐng)域，有的人在這塊領(lǐng)域如魚得水，收獲頗豐，而有的人則在這里碰的頭破血流，慘淡而歸。其實在資本對沖中還蘊(yùn)含著最關(guān)鍵的風(fēng)險對沖，而這一點(diǎn)才是能夠在金融領(lǐng)域賺錢的關(guān)鍵所在。

風(fēng)險對沖是指通過投資或購買與標(biāo)的資產(chǎn)（UnderlyingAsset）收益波動負(fù)相關(guān)的某種資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品，來沖銷標(biāo)的資產(chǎn)潛在的風(fēng)險損失的一種風(fēng)險管理策略。

風(fēng)險對沖是管理利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、股票風(fēng)險和商品風(fēng)險非常有效的辦法。與風(fēng)險分散策略不同，風(fēng)險對沖可以管理系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險，還可以根據(jù)投資者的風(fēng)險承受能力和偏好，通過對沖比率的調(diào)節(jié)將風(fēng)險降低到預(yù)期水平。利用風(fēng)險對沖策略管理風(fēng)險的關(guān)鍵問題在于對沖比率的確定，這一比率直接關(guān)系到風(fēng)險管理的效果和成本。

假如你在10元價位買了一支股票，這個股票未來有可能漲到15元，也有可能跌到7元。你對于收益的期望倒不是太高，更主要的是希望如果股票下跌也不要虧掉30%那么多。你要怎么做才可以降低股票下跌時的風(fēng)險？

一種可能的方案是：你在買入股票的同時買入這支股票的認(rèn)沽期權(quán)--期權(quán)是一種在未來可以實施的權(quán)利（而非義務(wù)），例如這里的認(rèn)沽期權(quán)可能是"在一個月后以9元價格出售該股票"的權(quán)利；如果到一個月以后股價低于9元，你仍然可以用9元的價格出售，期權(quán)的發(fā)行者必須照單全收；當(dāng)然如果股價高于9元，你就不會行使這個權(quán)利（到市場上賣個更高的價格豈不更好）。由于給了你這種可選擇的權(quán)利，期權(quán)的發(fā)行者會向你收取一定的費(fèi)用，這就是期權(quán)費(fèi)。

風(fēng)險對沖必須設(shè)計風(fēng)險組合、而不是對單一風(fēng)險，對于單一風(fēng)險，只能進(jìn)行風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險控制。例子如資產(chǎn)組合使用、多種貨幣結(jié)算和使用、戰(zhàn)略上的多種經(jīng)營等。商業(yè)銀行的風(fēng)險對沖可以分為自我對沖和市場對沖兩種情況。自我對沖是指商業(yè)銀行利用資產(chǎn)負(fù)債表或某些具有收益負(fù)相關(guān)性質(zhì)的業(yè)務(wù)組合本身所具有的對沖特性進(jìn)行風(fēng)險對沖。市場對沖是指對于無法通過資產(chǎn)負(fù)債表和相關(guān)業(yè)務(wù)調(diào)整進(jìn)行自我對沖的風(fēng)險（又稱殘余風(fēng)險），通過衍生產(chǎn)品市場進(jìn)行對沖。

有句話會所的好，那就是富貴先中秋，只有認(rèn)清楚了風(fēng)險對沖到底是真什么，才能夠在金融領(lǐng)域更好的生存。同時還需要隨時隨地看準(zhǔn)機(jī)會，利用風(fēng)險對沖創(chuàng)造出來的條件來幫助自己在金融領(lǐng)域中賺錢。