遇牛市抽血 P2P面臨年關(guān)千億兌付高壓

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一年的瘋狂終在年底要面臨“冷靜期”。年關(guān)來臨，P2P行業(yè)面臨兌付高壓。除經(jīng)濟(jì)周期下行、銀行信貸收緊等多重因素外，2014年的P2P行業(yè)迎來一個“意外”競爭者：股市。

2014年12月19日，上證滬指多板塊齊發(fā)力，滬指突破3100點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng)下49個月新高。牛市抽血，加劇了P2P平臺兌付壓力。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)預(yù)測，2014年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額將達(dá)到千億大關(guān)。

為吸引資金，平穩(wěn)度過“年關(guān)”，平臺“百招齊發(fā)”。但多名業(yè)內(nèi)人士表示，以提高平臺利息率為代表的天標(biāo)、秒表已經(jīng)無法短期內(nèi)緩解平臺壓力。

兌付難題

驗(yàn)證P2P行業(yè)呈現(xiàn)高速發(fā)展模式有多重指標(biāo)，其中之一為貸款余額。網(wǎng)貸之家首席運(yùn)營官石鵬峰表示，貸款余額即為平臺待收金額，是截至目前平臺上的借款人尚未還款的金額總和。

伴隨P2P平臺高速發(fā)展的是平臺待收金額呈現(xiàn)“倍數(shù)增長”。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，2013年P(guān)2P初創(chuàng)期行業(yè)貸款余額為268億元，當(dāng)經(jīng)過隔年的高速成長期，2014年11月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額高達(dá)896.41億元，是2013年年末的3.34倍。網(wǎng)貸之家預(yù)測，截至2014年底行業(yè)貸款余額將達(dá)到千億大關(guān)。

這一千億大關(guān)的背后意味著平臺將面臨前所未有的兌付高壓。石鵬峰表示，造成行業(yè)出現(xiàn)兌付壓力的原因共有三個：第一，年底平臺的逾期或壞賬攀升；第二，平臺沒有規(guī)范操作，存在期限錯配等高危動作；第三，定位于自融的平臺。

在兌付壓力的背后，平臺依舊雷聲不斷，且有越來越響的趨勢。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，2014年11月問題平臺達(dá)到39家，而這一數(shù)據(jù)被12月“輕松打破”，截至2014年12月18日，12月行業(yè)問題平臺就已達(dá)到47家。另據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，上述47家問題平臺的待收本息超10億元。

其中，11月份的39家問題平臺中有25家平臺因?yàn)椤疤岈F(xiàn)困難”被曝光，而截至12月16日，因“提現(xiàn)困難”而被歸類為問題平臺的數(shù)量已達(dá)27家。一名業(yè)內(nèi)人士表示，這些平臺多數(shù)通過“限制提現(xiàn)額度”或者“續(xù)投”方式應(yīng)對眼前危機(jī)。

經(jīng)濟(jì)下行已持續(xù)一段時間，年底銀行信貸進(jìn)一步收緊，企業(yè)資金需求量加大等多種因素疊加，兌付壓力迎面而來。“年底對P2P來說是一個坎?！蹦阄屹JCEO嚴(yán)定貴對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示，除上述周期性問題外，還面臨企業(yè)要分發(fā)年終獎、償付銀行貸款、兌付供應(yīng)商借款等。

“年底，行業(yè)整體還款壓力較大，加之年關(guān)借款催收較為艱難，投資人需警惕平臺的流動性風(fēng)險(xiǎn)?！笔i峰表示，2014年上半年P(guān)2P行業(yè)問題以詐騙居多，從10月份開始至年底，兌付壓力已逐漸超越跑路成為最大“難關(guān)”。

平臺出現(xiàn)問題初期投資者難以察覺，平臺負(fù)責(zé)人或采取設(shè)立虛假標(biāo)的、“借新錢還舊賬”的方式填補(bǔ)漏洞?！捌脚_通常會在扛不住的時候才會出現(xiàn)問題。行業(yè)信息披露制度不完善，導(dǎo)致投資者對于信息的了解呈現(xiàn)斷崖式狀態(tài)，不是0就是1?！笔i峰表示，當(dāng)投資者遇到這個問題后，能夠做的事情很少，除做好預(yù)警躲避高危平臺外，就是發(fā)現(xiàn)問題及時撤資。“但這又會強(qiáng)化平臺兌付問題的嚴(yán)重性。”石鵬峰說。

高息吸金失靈

擠兌風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的因素之一來自于平臺資金的撤離。這種撤離行為表現(xiàn)在兩大方面：一方面，許多投資者將資金從小平臺撤離紛紛轉(zhuǎn)向大平臺，尋求資金避風(fēng)港。

“即便大平臺利息相對較低也不影響資金的涌入，這一風(fēng)向的轉(zhuǎn)變帶來小平臺標(biāo)的投不滿但大平臺資金站崗程度加劇的兩極分化現(xiàn)象?！蹦砅2P平臺負(fù)責(zé)人對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示。

網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，2014年11月，多數(shù)老平臺網(wǎng)貸成交量創(chuàng)歷史新高。其中，11月成交量過億的P2P平臺達(dá)到59家，較10月份新增8家。該59家平臺累計(jì)成交量達(dá)到183.22億元，占總成交量的58.57%。

另一方面，投資者調(diào)整資金配置方式。在過去一個月中，大盤指數(shù)迅速攀升，一舉突破3000點(diǎn)大關(guān)。12月19日盤中滬指更創(chuàng)下3117.53點(diǎn)的四年內(nèi)新高。市場齊呼牛市行情已啟動，這一局面動搖了P2P平臺種子用戶投資者的心，紛紛轉(zhuǎn)身“扎堆”入股?！肮墒袑ζ脚_的沖擊還是非常大的，資金激流勇退?！鄙鲜銎脚_負(fù)責(zé)人告訴《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》，有兩個顯著現(xiàn)象可以看出P2P資金正在“過冬”：第一，平臺滿標(biāo)率速度迅速下降，第二，擁有債權(quán)轉(zhuǎn)讓板塊的平臺，出現(xiàn)該板塊標(biāo)的迅猛上漲的階段現(xiàn)象。

但是排除股指大漲等外部因素外，嚴(yán)定貴表示，不同于公眾認(rèn)定的年底為“消費(fèi)期”，與之相反，而是投資人的資金是“豐富期”?！澳憧赡芟胂蟛坏剑覀円郧耙灿X得很奇怪，但是數(shù)據(jù)就是這樣顯示的?！眹?yán)定貴表示，經(jīng)過三年的年關(guān)數(shù)據(jù)分析，對于這種現(xiàn)象也推導(dǎo)出一定原因，例如這個時間段是投資人集中獲取獎金、年終獎、紅包等資金穩(wěn)定流入賬戶的時期?！巴顿Y人會對這些資金進(jìn)行一定合理配置，短時間內(nèi)全部"消化"并不現(xiàn)實(shí)，而P2P理財(cái)也是資金出路之一?！眹?yán)定貴說。

面對資金分流，平臺紛紛“奇招百出”，一名業(yè)內(nèi)人士表示，某些二三線城市的資金壓力較大的小平臺已經(jīng)開始有利率“抬頭”的跡象。但是這種做法在諸多資深業(yè)內(nèi)人士眼里已被認(rèn)為是失效的。

歷史經(jīng)驗(yàn)給投資者一種平臺跑路前多采用利率抬頭，加碼推出短標(biāo)、天標(biāo)的手段?！斑@樣的做法反而給投資人一個危險(xiǎn)的信號?！笔i峰告訴《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》。

一名業(yè)內(nèi)人士也向記者表示，這種做法具有延后效應(yīng)，在沒有債權(quán)轉(zhuǎn)讓的平臺中，資金撤出受標(biāo)的周期限制，資金轉(zhuǎn)移無法“立竿見影”。即使擁有債權(quán)轉(zhuǎn)讓權(quán)利，投資者也無法保證在第一時間對接上債權(quán)標(biāo)的“接盤俠”。

來源：第一財(cái)經(jīng)日報(bào)