政策紅利釋放：教育產(chǎn)業(yè)或現(xiàn)上市大潮

申請(qǐng)免費(fèi)試用、咨詢電話：400-8352-114

 2015年1月7日，李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，討論通過(guò)了部分教育法律修正案草案。草案明確，將“對(duì)民辦學(xué)校實(shí)行分類管理，允許興辦營(yíng)利性民辦學(xué)校”。

  這意味著，營(yíng)利性民辦教育機(jī)構(gòu)即將在中國(guó)獲得法律上的承認(rèn)，教育產(chǎn)業(yè)化將獲得認(rèn)可甚至成為常態(tài)，有意沖擊A股的教育公司在企業(yè)性質(zhì)上的障礙也將被掃清。

  在部分業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，教育企業(yè)自2010年前出現(xiàn)一波赴美上市潮后，其表現(xiàn)并不令外界滿意。相較于美股上市的不確定性，對(duì)于更具中國(guó)特色的教育機(jī)構(gòu)而言，A股則多了一層想象空間。

  A股上市困難重重，但是新三板卻給眾多企業(yè)帶來(lái)新的希望。截至目前，已有包括華圖教育、華博教育、北教傳媒、朗頓教育等企業(yè)成功掛牌新三板，另有一批中小型教育企業(yè)明確提出新三板掛牌計(jì)劃。借道新三板，尋找一個(gè)合適的時(shí)機(jī)再轉(zhuǎn)移到主板，正成為這些企業(yè)的新選擇。

  政策利好，教育產(chǎn)業(yè)化獲認(rèn)可

  2015年1月7日，李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，討論通過(guò)了部分教育法律修正案草案，通過(guò)對(duì)教育法、高等教育法、民辦教育促進(jìn)法進(jìn)行一攬子修改的修正案草案，決定提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)審議。草案明確，將“對(duì)民辦學(xué)校實(shí)行分類管理，允許興辦營(yíng)利性民辦學(xué)校”。

  業(yè)內(nèi)人士指出，若草案通過(guò)，營(yíng)利性民辦教育機(jī)構(gòu)即將在中國(guó)獲得法律上的承認(rèn)，教育產(chǎn)業(yè)化將獲得認(rèn)可甚至成為常態(tài)，有意沖擊A股的教育公司在企業(yè)性質(zhì)上的障礙也將被掃清。

  教育行業(yè)本來(lái)就是一個(gè)體量巨大的市場(chǎng)，21世紀(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院預(yù)測(cè)，行業(yè)內(nèi)將很快出現(xiàn)一群十億級(jí)收入、數(shù)十億收入級(jí)的公司，上市必將成為一些企業(yè)未來(lái)發(fā)展的目標(biāo)。

  先前，由于國(guó)內(nèi)法律制約，中國(guó)境內(nèi)一些市場(chǎng)化的教育公司不得不尋求海外上市，代表性企業(yè)有新東方、好未來(lái)、學(xué)大教育等。

  2013 年9月，國(guó)務(wù)院法制辦公室曾對(duì)《教育法律一攬子修訂草案（征求意見(jiàn)稿）》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，這份征求意見(jiàn)稿刪除了《教育法》第二十五條、《高等教育法》 第二十四條中關(guān)于“不得以營(yíng)利為目的”的規(guī)定，僅在《教育法》修訂案草案中要求，“以財(cái)政性經(jīng)費(fèi)、捐贈(zèng)資金舉辦或者參與舉辦的學(xué)?；蛘咂渌逃龣C(jī)構(gòu)不得設(shè)立為營(yíng)利性組織。”

  同時(shí)，該征求意見(jiàn)稿也在《民辦教育促進(jìn)法》修訂案草案第十八條加入“民辦學(xué)?？梢宰灾鬟x擇，登記為非營(yíng)利性或者營(yíng)利性法人。”

  也就是說(shuō)，管理部門(mén)將對(duì)營(yíng)利性和非營(yíng)利性民辦學(xué)校進(jìn)行分類管理，登記為營(yíng)利性法人的教育企業(yè)，將在資本市場(chǎng)享有和其他企業(yè)一樣的權(quán)利，A股上市也將不再有政策門(mén)檻。

  不過(guò)，按中國(guó)的立法程序，國(guó)務(wù)院通過(guò)的立法草案，也還需要經(jīng)過(guò)全國(guó)人大或全國(guó)人大常委會(huì)的表決通過(guò)，之后才能產(chǎn)生效力。

  新三板是主戰(zhàn)場(chǎng)

  2014年，在線教育行業(yè)搶盡風(fēng)頭之后，有跡象表明在線教育產(chǎn)業(yè)的投資潮已經(jīng)“降溫”。

  但2015年在線教育仍會(huì)是資本關(guān)注熱點(diǎn)，新的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目仍在不斷涌現(xiàn)，“洗牌”時(shí)刻的到來(lái)也不能阻擋資本投入如此巨大的市場(chǎng)。

  業(yè)內(nèi)專家指出，能夠承受較長(zhǎng)資金回報(bào)期的產(chǎn)業(yè)基金將發(fā)揮越來(lái)越大的作用，PE和VC一般在創(chuàng)始初期以及項(xiàng)目投資后期的一頭一尾，在線教育項(xiàng)目和資本對(duì)接開(kāi)始進(jìn)入一種新的常態(tài)。未來(lái)在線教育產(chǎn)業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)“平臺(tái)寡頭競(jìng)爭(zhēng)+內(nèi)容寡頭競(jìng)爭(zhēng)+垂直細(xì)分領(lǐng)域百花齊放”的局面。

  雖然不能直接在A股順利上市，但是在線教育在A股市場(chǎng)已經(jīng)掀起一波小高潮。業(yè)內(nèi)分析報(bào)告指出，A股市場(chǎng)的在線教育概念股主要分五類：一是傳統(tǒng)專注家?；?dòng)領(lǐng)域的廠商，具備深入學(xué)校和家長(zhǎng)的渠道優(yōu)勢(shì)，未來(lái)有望和內(nèi)容廠商合作，如全通教育、拓維信息；二是參與教育部及學(xué)校的信息化建設(shè)，提供云平臺(tái)和相關(guān)技術(shù)支持，如天喻信息、立思辰、華平股份、中南傳媒等；三是立足教育軟件、積極轉(zhuǎn)型開(kāi)發(fā)更多在線教育內(nèi)容，如方直科技、新南洋、歌華有線、數(shù)碼視訊等；四是提供語(yǔ)音視頻工具的技術(shù)支持，如科大訊飛；五是提供寬帶及終端支持，建立智慧教育平臺(tái)，如鵬博士。

  近日，一家名叫海亮教育的K12教育機(jī)構(gòu)向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交了IPO招股書(shū)，如若成功，它將是2015年來(lái)第一個(gè)登陸美股市場(chǎng)的教育企業(yè)。

  去年4月，達(dá)內(nèi)科技成功赴美IPO，成為三年半斷檔期后，2014年惟一一家在美上市的中國(guó)教育企業(yè)。

  誕生于浙江諸暨的海亮教育，在提交IPO申請(qǐng)之前，在教育圈內(nèi)并不廣為人知。不同于新東方、好未來(lái)等全國(guó)性教育機(jī)構(gòu)，招股書(shū)顯示，海亮教育旗下主營(yíng)業(yè)務(wù)包括 三所學(xué)校，全部位于浙江諸暨，是一家典型的地方性品牌。在營(yíng)業(yè)收入上，海亮教育2012-2014這三個(gè)財(cái)年分別為3.5億元、4.37億元、4.62億 元。

  在部分業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，教育企業(yè)自2010年前出現(xiàn)一波赴美上市潮后，由于此后表現(xiàn)并不盡如人意，投資者對(duì)教育企業(yè)不再追捧，未來(lái)仍有教育企業(yè)可能會(huì)赴美上市，但再出現(xiàn)扎堆上市潮則幾無(wú)可能。

  相較于美股上市的不確定性，對(duì)于更具中國(guó)特色的教育機(jī)構(gòu)而言，A股則多了一層想象空間，不過(guò)截至目前，A股并沒(méi)有對(duì)教育企業(yè)開(kāi)放，因此目前A股市場(chǎng)上除了借殼上市的昂立教育以外，尚未出現(xiàn)以IPO形式上市的教育產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)。所以國(guó)內(nèi)更多的教育企業(yè)是選擇新三板。

  截至目前，已有包括華圖教育、華博教育、北教傳媒、朗頓教育等企業(yè)成功掛牌新三板，另有一批中小型教育企業(yè)明確提出新三板掛牌計(jì)劃。

  借道新三板，尋找一個(gè)合適的時(shí)機(jī)再轉(zhuǎn)移到主板，正成為這些企業(yè)的新選擇。據(jù)了解，去年7月掛牌的華圖教育正在謀求轉(zhuǎn)板機(jī)會(huì)，其高管層透露，有望在2015年轉(zhuǎn)到主板或創(chuàng)業(yè)板。