申請免費試用、咨詢電話：400-8352-114

隨著行業(yè)的不斷發(fā)展，P2P網貸平臺也在慢慢摸索符合自身發(fā)展的模式。有的平臺純粹做信用中介，有的平臺發(fā)展線下團隊；在項目規(guī)模上，有的平臺注重做大單業(yè)務，有的平臺專注做小額貸款。

共富網CEO隋阿寧認為，大單往往貸款集中度高，可能集中在某一行業(yè)或某一地區(qū)，受行業(yè)景氣或者地區(qū)事件影響較大；小單相對風險可控，只要逾期率在可控范圍之內，即可正常運轉。

不過，盡管小單業(yè)務可以分散風險，但項目審核等方面的工作量和成本通常要高很多。本期看行業(yè)，《每日經濟新聞》分析了業(yè)內幾家有代表性的專注小額貸款的平臺，看其如何在風險控制和運營成本之間尋求平衡。

紅嶺創(chuàng)投億元壞賬風波過后，業(yè)內對P2P平臺的大小單業(yè)務爭論不斷。

事實上，P2P網貸平臺上的大單和小單并沒有一個非常明確的區(qū)分。有些平臺單筆融資項目就過億元，而有些平臺上的借款更多是幾萬元。聯(lián)金所COO劉哲認為，大項目和小項目是相對的，要結合平臺和合作方的情況來看。

在業(yè)內人士看來，網貸平臺愿意做大單，是因為大單容易盈利。共富網CEO隋阿寧認為，因為大單的單位操作成本比較低，而小單需要更多的業(yè)務人員、風控人員，借款人開發(fā)成本和風控成本比較高。

對于單筆融資金額過大的單子，如果一個標出現風險，平臺就可能倒閉。比如，此前紅嶺創(chuàng)投的億元壞賬風波，業(yè)內人士認為，如果換做實力薄弱的平臺，就可能面臨倒閉風險。

隋阿寧認為，相比大單，小單貸款集中度低，風險分散在不同行業(yè)、不同地區(qū)，受大環(huán)境經濟周期影響小，而大單往往貸款集中度高，受行業(yè)景氣或者地區(qū)事件影響較大。

　大小單之辯

此前，《每日經濟新聞》記者曾采訪多位P2P平臺負責人，他們均不建議做大額經營性貸款。一位業(yè)內人士表示，放貸就是要分散借款人和借款金額來覆蓋壞賬和逾期，如果是大額標，風險可能會顯得過于集中，容易出問題。

深圳一家平臺負責人表示，大單容易出現系統(tǒng)性風險。P2P平臺不像銀行，做大單考驗的是平臺實力，不是所有平臺都像紅嶺那樣能夠墊付1億元資金。此外，P2P平臺上的一些大額業(yè)務，大部分都是銀行不做的，銀行已經收走了優(yōu)質客戶，如果融資方能夠從銀行貸款，肯定先選擇銀行，如果企業(yè)接受20%以上的借款利率，可能說明它的資金鏈已經非常緊張了。最后，大額單還會出現道德風險，怎么控制內部腐敗也是需要考慮的問題。

不過，業(yè)內對大單模式并非一概而論，據日前《經濟觀察報》報道，如果P2P平臺借出金額都在百萬元以下，是遠遠不能滿足市場需求的，也很難讓自身獲得足夠的收益。一般而言，P2P平臺若以小額貸款業(yè)務為主，往往能夠通過分散風險的方式規(guī)避平臺遭遇的系統(tǒng)性風險，大數定律的意義得以凸顯。而對于以大單業(yè)務為主的P2P平臺，則勢必要求風控萬無一失，在目前剛性兌付仍未打破的環(huán)境下，只要一單出現了問題，就有可能對平臺帶來較為嚴重的影響。

　　小單注重標準化

不管是銀行還是小貸公司，在面對小微業(yè)務時，最常提到的都是成本問題。與放款金額的大小無關，每一筆業(yè)務要進行的程序沒有太大差別，小單的盈利水平明顯不如大單。

紅嶺創(chuàng)投無疑是今年最受關注的做大單平臺之一，目前，該平臺已經成功發(fā)行了多個上億元的標。紅嶺創(chuàng)投董事長周世平曾經表示，做大單的目的就是為了盈利。

因此，相較于做大單的平臺，做小單業(yè)務平臺更加注重標準化、技術化和批量化生產。有些專注小單的平臺提出做“信貸工廠”，像工廠標準化制造產品一樣對信貸進行批量處理，對借款人的設計、申報、審批、發(fā)放、風控等業(yè)務按照“流水線”作業(yè)方式進行批量操作。

很多做小單業(yè)務的平臺都對技術和系統(tǒng)投入了較多的資金，運用系統(tǒng)來“流水化”操作。

業(yè)內人士認為，平臺做小單業(yè)務，主要風險在于制度是否規(guī)范，是否已經形成“信貸工廠”模式，以及平臺經營者是否具有足夠的耐心。由于做小單需要較大的操作成本，因此，平臺運營者需要足夠的耐心等待平臺盈利。

《《《

　　樣本一

聯(lián)金所：用“信貸工廠”模式控制成本

每經記者鄧莉蘋發(fā)自深圳

深圳P2P網貸平臺聯(lián)金所的辦公場所位于一個老工業(yè)區(qū)里，由一整層的工廠改建而成。

下午三點，小彭正在核對客戶流水信息，他是聯(lián)金所項目來源方深圳市金融聯(lián)小額貸款股份有限公司(以下簡稱金融聯(lián)貸)的一名業(yè)務審核人員。旁邊，他的同事正在向客戶和相關人士核對借款人信息。據小彭介紹，他主要負責銀行流水信息的核對，平均每天需要負責大約20位不同客戶的資料審理。

不同的部分由不同的人核實，通過系統(tǒng)派單的形式，真正做到生產流水線。這是聯(lián)金所“信貸工廠”模式。

據聯(lián)金所COO劉哲介紹，聯(lián)金所想要打造一個信貸工廠，選擇在工業(yè)區(qū)辦公主要為了節(jié)約成本，解決做小單業(yè)務平臺的成本難題，并且將審批人員和業(yè)務人員隔離開，保證審核的公正性。

小單分散風險

聯(lián)金所于2013年11月份上線，注冊資本為2000萬元，主要做一些小微企業(yè)的經營性貸款，平均每單的融資規(guī)模大約在4.5萬元左右。

據了解，聯(lián)金所發(fā)布的項目主要來自金融聯(lián)貸，由經緯盈富擔保，逾期進行本息墊付，聯(lián)金所平臺收取2%的手續(xù)費。聯(lián)金所采用的是資金批發(fā)模式，與小貸公司進行業(yè)務合作，并由融資性擔保公司本息擔保，平臺不作“信用中介”，只作純信息中介平臺。

劉哲表示，目前平臺上推薦給投資人的主要是小微企業(yè)經營類貸款，是標準化的產品，期限一般比較固定，大部分為6個月、12個月和18個月，價格也較固定。公司做的大多是純粹的無抵押、無擔保貸款，一般的放款額度在3萬元~5萬元，給投資人的收益在10%左右。

為何平臺上每筆貸款額度較低？劉哲解釋說，一家企業(yè)真正借款的資金需求可能是幾十萬元，但它可以找很多不同的小貸公司來籌資，聯(lián)金所不會一次性提供資金給借款方，主要是為了風險分散，進行風險分攤。

聯(lián)金所的P2P平臺上并沒有大項目，最大借款金額為30萬元，且數量極少。劉哲表示，大項目風險太集中，容易出問題。

不過，劉哲也解釋稱，大項目和小項目是相對的，要結合平臺及合作方的情況?！氨热缃鹑诼?lián)貸的注冊資金為2億元，如果只做兩個大項目，其中一個出了問題，那就危險了?！?o:p>

此外，聯(lián)金所在規(guī)避法律風險方面有較多關注，比如，他們對投標人數進行限制。根據此前棕櫚樹和泰格金融對該平臺出具的評級報告，在該平臺上的業(yè)務達到28位投資人時，會對第29個投資人的投資金額有要求，必須是能讓項目滿標才能進行該項目的投資，確保投資人數不超過29人。但是平臺上不會顯示已投資人數，投資者未確認投標前并不知道已投資人數，只有在投標人數達到28人且最后1個投資者不能滿標時才會有這個提示。

流程化降低成本

小微金融業(yè)務的成本和收益一直是業(yè)內非常關注的問題之一。以金融聯(lián)貸的情況來看，目前該小貸公司規(guī)模達到5億多元，公司有近800名員工。

“一般來說，做小微貸款前三年是很難賺錢的?！眲⒄鼙硎?，做同樣一個項目，不管多大金額，所要審核的內容、環(huán)節(jié)都差不多，考慮成本，很多人不愿意做小微業(yè)務。

劉哲表示，金融聯(lián)貸做微金融，主要目的是打造一個金融信貸工廠，將業(yè)務進行流水線審批作業(yè)。具體來說，將每一筆業(yè)務資料收集齊全以后，由自主研發(fā)的信貸系統(tǒng)對其切片。“比如，我們把征信報告、銀行流水、業(yè)務合同等各種相關資料，單獨抽出來一項給審核人員，而該審核人員專注審核這類資料。不同的部分由不同的人核實，通過系統(tǒng)派單的形式，真正做到生產流水線。”

據悉，金融聯(lián)貸每一筆貸款審批下來至少需要8個環(huán)節(jié)。風控審核主要分為網查、計算、電核、總結四個流程，通過之后進入審批環(huán)節(jié)。

“這樣切片處理很有好處。”劉哲表示，傳統(tǒng)信貸審核項目通常都是由1~2名信貸員全程跟進審批，對經辦人員的要求很高。把每一項業(yè)務的審批進行標準化拆分，每個環(huán)節(jié)的審核人員各司其職，不需要對整個項目進行把控，工廠化運作可以降低成本。同時，由于公司做的是普惠金融，必須嚴控運營成本。

《《《

　　樣本二

易貸網：實現產業(yè)鏈閉環(huán)“小單+強抵押”控風險

黃麗每經記者馬玥發(fā)自成都

自今年5月底獲軟銀中國注資千萬美元后，易貸網正在進行結構調整，為未來的上市做準備。

2014年8月底，注資億元的上海易貸網金融信息服務有限公司在上海掛牌成立，易貸網P2P理財平臺將從成都移師上海。

易貸網P2P理財平臺于2014年1月正式上線。上海易貸網金融信息服務有限公司總經理蔣德清向《每日經濟新聞》記者表示，易貸網有著多年的線下業(yè)務和網站服務經驗，目前，易貸網金融服務包括線上貸款服務平臺、線下貸款服務機構、P2P理財平臺三個方面。

蔣德清稱，“易貸網理財平臺上的單子一般在幾萬元~100萬元，我們要求強抵押，且要求是足值、可處置、能變現的抵押物。”

相較大單而言，小單利潤微薄，對此，上海易貸網金融信息服務有限公司媒介公關經理曹穎認為，“P2P前景在未來，不少P2P公司急于盈利，但現在還不是闊步前進、‘喊打喊殺’的時候?！?o:p>

實現金融借貸產業(yè)鏈閉環(huán)/

一直以來，易貸網線下貸款服務以西部為主要陣地。隨著易貸網線上業(yè)務遍布全國，今年8月28日，上海易貸網金融信息服務有限公司在上海舉行了掛牌儀式，此舉成為易貸網走出西部入駐上海的重要一步。

蔣德清稱，“目前，易貸網線上服務平臺有車易貸、房貸，未來還會有更多的業(yè)務?！?o:p>

軟銀中國資本執(zhí)行董事周曄此前曾公開表示，之所以為易貸網注資，一方面看重了互聯(lián)網金融行業(yè)在中國的爆發(fā)性發(fā)展，相信這個行業(yè)里一定會出現百億級甚至是千億級的互聯(lián)網金融企業(yè)；另一方面則看重了易貸網線上和線下結合的能力和完整的金融借貸產業(yè)鏈閉環(huán)服務能力。

“按照軟銀的意思，易貸網要按照上市的規(guī)范進行結構調整。所以，上海公司先成立，將整個P2P業(yè)務裝進去。易貸網P2P業(yè)務力爭在3~4年內達到年交易額300億元以上，完成上市?！睋Y德清透露，未來，易貸網還將成立易貸網金融服務集團，定位是整個金融服務，而不僅僅是P2P業(yè)務。

易貸網方面稱，平臺在今年1月正式上線后，在9月中旬總投資量已經超過10億元。

據蔣德清介紹，易貸網的線下業(yè)務已經開展了七八年，而后做易貸網貸款平臺網站也有5年多時間，在發(fā)展線上P2P理財業(yè)務上，易貸網擁有一定的先天優(yōu)勢。

公開數據顯示，截至目前，全國P2P網貸平臺有上千家，但P2P網貸卻遠非一門簡單的生意。蔣德清透露，這一行業(yè)有很高的隱性門檻，風控、互聯(lián)網技術都是關鍵。

據悉，易貸網理財平臺上線，在購買主域名、保護性域名和商標注冊上就花費兩三百萬元，每年推廣費用投入超過2000萬元。數年來，在網站貸款平臺、eDaiCRM系統(tǒng)上的投入過千萬元，在防火墻、殺毒、災備等方面的投入也早已超過百萬元。易貸網線下業(yè)務公司規(guī)模較大，幾年來的廣告投入超過億元。

“小單+強抵押”控風險/

易貸網CEO任海華曾經表示，在易貸網服務的對象中，中小微企業(yè)居多，大約占百分之七八十以上，除此之外是個人貸款，主要以消費型貸款服務為主，占到一小部分。

“我們做P2P，是普惠金融，不求做大，只求做穩(wěn)。”蔣德清也如是稱。

蔣德清介紹稱，易貸網線下貸款服務絕大部分與銀行合作，易貸網認為，銀行存在利率優(yōu)勢，這是一般信貸公司無法與其競爭的。所以易貸網選擇“小單”，“盡量去服務小微企業(yè)，不跟銀行搶生意。我們要做一些銀行不屑于做、市場又有更大需求的業(yè)務。”

易貸網選擇“小單”的另外一個重要原因是，小單出現大面積違約概率較小。易貸網上的P2P單子，是風控能夠到達的地方，是由風控部門挑出來的單子。

蔣德清表示，對于P2P平臺而言，風險控制是至關重要的一環(huán)?！耙踪J網的風控人員，很多是從銀行、小貸公司走出來的專業(yè)人才，目前有風控的城市有四川、北京，重慶還在了解市場情況中。”

易貸網的風控基本都是線下審核，包括審核抵押物、借款人、經營狀況、資產負債情況等，其中最關鍵的是抵押物，易貸網要求，抵押物必須是足值、可處置、能變現的。

任海華此前接受《每日經濟新聞》記者采訪時曾表示，易貸網在做P2P業(yè)務時，至少有三道防火墻來控制借貸風險，首先，對大量借款信息進行層層篩選，包括還款意愿、還款能力評估等，其次，安排線下近100人的風控團隊來審核，同時選取容易變現的、且具有足額房產或汽車的強抵押貸款業(yè)務推薦給理財人。

值得注意的是，易貸網是國內首家“去擔?！钡男刨J公司。任海華此前曾公開表示，“由第三方擔保公司擔保的P2P平臺，一旦擔保公司出現流動性風險跑路，會牽連到平臺。易貸網宣布取消擔保，因為公司做的是強抵押產品，取消擔保后，投資人并沒有太大的影響，注冊投資率不降反升?！?o:p>

對于易貸網的盈利空間，蔣德清稱，短期是虧損的，但還是有盈利空間。目前，易貸網50%的成本用來推廣，一旦廣告費用降下來，還是會盈利的。

《《《

　　樣本三

融金所：注重標準化風控

每經記者鄧莉蘋發(fā)自深圳

在P2P網貸平臺中，融金所平均每單15萬元左右的融資金額并不算高，也不算最小。雖然單筆融資金額都較小，但這家上線不到1年半的平臺貸款余額已經超過了7億元。

融金所目前所做的項目大部分都是車輛抵押貸款，在融金所董事長孫明達看來，車貸是其熟悉的業(yè)務，預計在未來2~3年都會以此業(yè)務為主。

做銀行的補充

與很多P2P平臺類似，融金所基于原來的小貸公司基礎發(fā)展起來。2013年5月，融金所線上平臺正式上線，該平臺上的借款期限普遍不長，一般以一年期為主。

孫明達表示，“我們還是在模仿銀行做一些事情，但不可能替代銀行，如果客戶或者投資客戶和銀行發(fā)生重疊，那就會比較危險，因為互聯(lián)網金融的平臺競爭不過銀行。所以，P2P平臺一定要找到差異化的路徑發(fā)展，主要是找到銀行暫未能服務到的客戶。”

目前，融金所的項目均來自其線下的業(yè)務團隊，已有15家分公司。由快易信擔保公司對項目擔保，對投資人承諾本息墊付。

融金所的主要客戶群體是小微企業(yè)主，為其提供期限不長的經營性貸款。在具體業(yè)務方面，以車輛抵押貸款和房屋抵押貸款為主。根據棕櫚樹和泰格金融針對融金所發(fā)布的評級報告(以下簡稱《評級報告》)，產品方面，融金所堅持小額分散原則，車貸業(yè)務占比72%左右，房貸占到20%左右，其余有非常少量的信用類貸款。

由于大多是車貸項目，融金所每筆融資的規(guī)模并不大，根據《評級報告》，融金所平均的車貸業(yè)務大部分借款金額在3萬~99萬元，平均每筆11.4萬元。

孫明達介紹，這種有抵押的擔保貸款壞賬率是極低的，只借給客戶10萬元左右，其完全可通過借錢償還。

標準化減少成本

事實上，從銀行到中小企業(yè)，做小額業(yè)務無法避免成本問題。“很多人不愿意做小額分散的業(yè)務，但我們就是將簡單的業(yè)務重復做，從整體來看，審批上有一個標準，這樣會有效很多，會形成一個流水化的作業(yè)?！睂O明達說。

按照融金所的標準，分公司將業(yè)務提交上來，由總公司的人員對所有的項目進行統(tǒng)一審批。融金所目前有大約20人的審批團隊，每個層級的人能看到的內容層級不同。

雖然過多的審批團隊可能會讓企業(yè)承擔稍高一些的成本，但是在孫明達看來，由于已經形成標準，就會很大幅度降低成本。整個集團的業(yè)務都在一處審批，業(yè)務量相對較多，員工的耗損就會變小。

《評級報告》中也認為，融金所側重對風控標準化技術的應用，輕化對人評審的依賴。結合車輛抵押借款自身的模式來看，一定程度上加快了審批速度，同時也避免了人為因素造成的錯誤。融金所風控流程標準具體，一方面減少了對復合型人才的依賴，另一方面增強了公司業(yè)務的可復制性。

雖然如此，融金所的盈利空間并不是特別大，給到投資人的收益以12%~18%為主，公司會對借款人收取2%左右的手續(xù)費，在孫明達看來，由于單件利潤并不高，所以企業(yè)還是需要一定的規(guī)模。

《《《

　　看平臺

中光擔保被停業(yè)整頓多家P2P平臺積極應對

每經記者周雅玨發(fā)自北京

繼中光財富融資擔保(北京)有限公司(以下簡稱中光擔保)遭遇董事長出事之后，近日，中光擔保又曝出被最高人民法院列入“失信被執(zhí)行人”名單。

《每日經濟新聞》記者通過調查發(fā)現，中光擔保由于存在多起未履約代償的擔保業(yè)務，今年6月，已被監(jiān)管部門要求停業(yè)整頓。

近期，一些與中光擔保合作的P2P平臺紛紛悄悄出招應對。

中光擔保董事長馬金彪向記者表示，監(jiān)管部門對中光擔保的整改限期為今年底，如果到期沒有完成業(yè)務整改將有可能被吊銷牌照，但按照目前發(fā)展的情況而言，公司進行重組引入新股東增資擴股的可能性更大。

由此，擔保公司在互聯(lián)網金融項目中能發(fā)揮多大的作用，值得深思。

被列入“失信被執(zhí)行人”名單/

一波未平，一波又起。8月15日，最高人民法院將中光擔保列入“失信被執(zhí)行人”名單。

事件源自中光擔保涉及的一樁擔保案，據全國法院失信被執(zhí)行人名單信息顯示，由于上海卓優(yōu)嘉匯科技有限公司(以下簡稱卓優(yōu)嘉匯)到期無法償還上海申達進出口有限公司(以下簡稱申達進出口)貨款及其他費用共計3095.17萬元，作為擔保方之一的中光擔保未按判決結果履行代償義務。最高人民法院因其他有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務為由，將其列入“失信被執(zhí)行人”名單。

就此，中光擔保董事長馬金彪向《每日經濟新聞》記者表示，中光擔保并非不愿意履約代償責任，由于卓優(yōu)嘉匯董事長蔡松霖卷款潛逃國外，致使中光擔保陷入被動局面，所以才遲遲未履行項目代償，公司目前也在積極處理善后工作。

其實，中光擔保業(yè)務涉及的法律糾紛并不止上海卓優(yōu)嘉匯這一單，根據最高人民法院被執(zhí)行人信息顯示，自2014年以來中光擔保涉及的案件共12起，其中4起已結案，還在執(zhí)行中的8起案件涉及金額超過1.72億元。

此前，《21世紀經濟報道》曾報道稱，鴻寶(北京)股權投資基金管理有限公司發(fā)行的一款1.09億元有限合伙產品，融資方到期無法兌付，擔保方中光擔保未按合同約定履行代償義務。

記者到北京市金融局了解到，目前中光擔保已被監(jiān)管部門停業(yè)整頓。該局工作人員向記者表示，由于中光擔保之前在營業(yè)過程中，有項目存在違規(guī)操作的情況，今年6月份，金融局已要求其停業(yè)整頓，不得開展新的業(yè)務。

中光擔保成立于2010年，是經國家工商行政管理總局核準、在北京市注冊成立的國有企業(yè)控股的專業(yè)信用擔保公司。該公司此前由光大國際建設工程總公司、北京德秋宏投資有限公司、北京德潤生農業(yè)發(fā)展有限公司共同出資組建。其后股東出現變更，大股東光大國際建設工程總公司追加投資至3.4億元，控股股份65.38%，中稷實業(yè)投資有限公司出資1.6億元，持股30.77%，馬金彪個人投資2000萬元，并任中光擔保董事長。

據了解，中光擔?？毓晒蓶|光大國際建設工程總公司是國家建設部核準的工業(yè)民用建筑、裝飾裝修、市政公用三項一級資質，并具有國際承包資質的國有大型施工企業(yè)。

值得注意的是，2012年北京信用擔保業(yè)協(xié)會公告顯示，中光擔保被聯(lián)合信用管理有限公司北京分公司評為AA-，在北京市擔保企業(yè)中排名靠前。

中光擔保2013年評級結果并未在北京信用擔保協(xié)會查詢到，協(xié)會工作人員表示，2013年至今，中光擔保處于欠交會費的情況，由于是自愿入會，所以對公司現在的具體情況，協(xié)會不得而知。

曾與多家P2P平臺合作/

目前，互聯(lián)網金融平臺無論是P2C或P2B項目，個人通過互聯(lián)網平臺對大型公司業(yè)務進行投資借貸的項目，通過引入第三方擔保機構提供100%本息全額擔保模式，早已成為平臺項目防控風險的核心手段，具有國資背景，且AA評級的擔保公司更是P2P平臺眼中的“香餑餑”。

近期，仍有包括利道網、愛錢幫在內的多家互聯(lián)網金融平臺與中光擔保達成戰(zhàn)略合作。

據記者了解，8月27日，利道網宣布即將上線由中光擔保提供100%本息保障的“山東農業(yè)重點龍頭企業(yè)借款”優(yōu)質擔保項目。

項目投資信息顯示，中光擔保對該項目出具承?？傤~度為500萬元，該項目在利道平臺首次發(fā)行300萬元整，分三次發(fā)布，每次金額為100萬元。幾款項目期限為1年，投資者收益為16%，最低投標金額為50元，最高投標金額不限。截至9月19日，利道網平臺數據顯示，第一期項目募集資金達66%。

《每日經濟新聞》記者向利道網相關工作人員提出采訪CEO何僑，該工作人員回復稱，領導表示沒有必要接受采訪，并拒絕回答記者的任何提問。

9月23日晚間，利道網在“山東農業(yè)重點龍頭企業(yè)借款”投標進度達到94.51%的情況下，突然停止募集資金，并撤下了項目的相關宣傳，該產品的相關信息更改為流標項目。

據利道網消息顯示，截至9月23日晚間22時，已有73筆投標此款項目，募集金融為94.51萬元，還差5.49萬元募集成功。

9月初，另一家P2P平臺愛錢幫也在官網上掛出與中光擔保簽署建立戰(zhàn)略協(xié)議，達成合作關系。然而，并未有相關項目推出。

愛錢幫聯(lián)合創(chuàng)始人趙靜婷向記者表示，由于中光擔保推介的項目并未通過公司風控審核標準，所以沒有進一步推動項目。對于中光擔保已經停業(yè)整頓的消息并不知情。隨后，記者發(fā)現，愛錢幫與中光擔保合作的相關新聞稿件已經被其網站刪除。

此前，中光擔保被媒體報道出現問題后，銀客網、銀豆網相關負責人第一時間進行回應，主要在于兩家互聯(lián)網金融平臺都是中光擔保的“大客戶”。

其中，銀豆網平臺項目由中光擔保提供擔保涉及金額最大，擔保本息金額為1.45億元，實際融資規(guī)模1.4億元。共涉及包括國賓食品流動資金周轉，知名食用菌企業(yè)資金周轉在內的7個項目，每個項目又分成3~6期發(fā)行。

銀豆網創(chuàng)始人CEO王鵬程向《每日經濟新聞》記者表示，公司今年4月份就與中光擔保開展合作了，當時對中光擔保背景、資金實力、在保余額都做了盡職調查，并未出現經營不正常的現象。目前，在平臺上發(fā)售的項目均是到當地企業(yè)做了詳實盡職調查，在抵質押物充足的情況下，進行融資的。

對于中光擔保從今年6月就處于停業(yè)整頓的情況，王鵬程稱并不知情。他表示，如果情況屬實，銀豆將加大力度督促企業(yè)順利還款，必要時將更換第三方擔保機構，以確保資金正常兌付，最大限度保障投資者資金安全。

銀豆網創(chuàng)始人、CFO張越向記者表示，目前監(jiān)管部門對于擔保公司的經營情況并無公示信息，對于合作方具體經營情況，互聯(lián)網平臺公司無法了解。

對此，一位擔保業(yè)資深人士向《每日經濟新聞》記者表示，擔保公司與互聯(lián)網金融平臺合作的融資性擔保業(yè)務屬于擔保公司表外業(yè)務，監(jiān)管層對擔保公司的監(jiān)管主要側重于表內業(yè)務，所以這也讓部分擔保公司有機可乘。

中光擔保的另一位“大客戶”銀客網，從今年5月~7月，共發(fā)行了4款由中光擔保的產品，總募集資金規(guī)模為1900萬元。

另外，銀客網聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁林恩民向記者表示，此前曝出中光擔保出事后，公司就再也沒有上過中光擔保的項目。并且，公司聯(lián)系了平臺融資方簽了補充協(xié)議，包括企業(yè)或個人借款的無限連帶責任，以確保如果中光擔保出現不確定性風險，融資企業(yè)與個人仍承認債權債務關系。同時，公司也與借款人協(xié)商過，如果中光擔保出現問題，同意將抵質押物轉移到另外一家擔保公司。

據記者不完全統(tǒng)計，線上互聯(lián)網金融平臺中，由中光擔保提供項目本息擔保的融資規(guī)模接近2億元。擔保線下規(guī)模情況，記者僅能從調查中略知一二。

一家名為主流貸的互聯(lián)網金融平臺，是北京天天財富咨詢中心(有限合伙)旗下成員。據公開資料顯示，公司旗下“鉑金·西格瑪”系列基金，通過主流貸平臺線上發(fā)行規(guī)模超過1500萬元，線上線下累計資產管理規(guī)模超過9.8億元。其中，“鉑金·西格瑪”第26期山東威海港張家坤投資計劃項目由中光擔保提供擔保，總擔保金額兩期一共為2.5億元。

主流貸法務部經理向記者表示，天天財富早已經停止與中光擔保的合作，目前并沒有新的項目。

其實，中光擔保與各家互聯(lián)網金融平臺合作的時間從今年4月份陸陸續(xù)續(xù)展開，項目存續(xù)期通常為6個月至12個月不等，大部分產品將在2015年初到期。如果中光擔保不能如期完成整改，年底可能將遭遇重組或吊銷牌照的不確定性，由中光擔保所擔保的業(yè)務，或多或少也會受此影響。

國資擔保公司受P2P平臺熱捧/

此前，作為P2P平臺向公眾推廣的重要窗口，百度(217.55,-4.42,-1.99%)開始采取全面清理措施，其陸續(xù)下架P2P平臺的相關推廣，并對P2P平臺實行開戶制，審核企業(yè)股東背景，并要求企業(yè)提供第三方托管證明，以及擔保證明等真實信息。通過審核的企業(yè)才能在百度開戶，進行廣告宣傳推廣。

一位平臺創(chuàng)始人向《每日經濟新聞》記者表示，百度對于P2P公司的開戶審核要求非常嚴格，只有企業(yè)自身股東實力雄厚，或者平臺與國有背景且評級較高的擔保公司建立合作業(yè)務，才能通過審核。在百度開戶后，企業(yè)通過廣告宣傳才會有流量，否則，不知名的互聯(lián)網金融平臺生存困難。

百度對于互聯(lián)網金融平臺的限制性清理，也讓國企背景、AA評級的擔保公司很快變得炙手可熱。一些互聯(lián)網金融平臺也在盡量傍上國資擔保公司，然后高調宣傳平臺的安全性。

因此，擁有國資背景、AA評級并且注冊資本金雄厚的中光擔保受到各家平臺的熱捧，并不讓人意外。

然而，隨著經濟下行壓力增大，不少中小企業(yè)面臨困境，而擔保公司業(yè)務面對的正是這些風險抵御能力較弱的公司。而中光擔保由于經營問題導致的停業(yè)整頓危機，并非特例，由此，也引發(fā)了擔保公司對于互聯(lián)網金融項目實際擔保作用的反思。

盡管“去擔?；钡穆曇粼诨ヂ?lián)網金融圈日漸盛行，但業(yè)內對于“去擔保化”的認識，尚停留在降低融資方融資成本，減少中間環(huán)節(jié)等方面。

據記者了解，目前擔保公司對于中小企業(yè)融資擔保收取的擔保費用普遍在1%~3%，甚至更高。除必要的擔保費用以外，擔保公司還要求融資企業(yè)繳納一定比例的保證金，保證金比例從0.5%至30%不等。高額的保證金更是使企業(yè)融資成本高企，實體行業(yè)利潤增長難以覆蓋融資成本，讓融資模式也難以良性循環(huán)。

而互聯(lián)網金融平臺在面對融資方困境的同時，也將面臨大眾投資者的擔憂。由此，引入背景強大、實力雄厚的擔保公司作為項目本息的擔保承諾，很大程度上更能滿足投資者的心理需求。

不僅如此，平臺公司還依靠擔保公司豐富的項目資源，拓展自身業(yè)務。

多家平臺公司負責人向《每日經濟新聞》記者表示，在平臺項目的進程中，擔保公司扮演著非常重要的角色，擔保公司不僅是項目的主要來源渠道，后期承擔項目風險代償的角色，更重要的是，擔保公司協(xié)助平臺公司督促企業(yè)順利還款。平臺項目一般從前期實地的審核過會、項目運營、以及最終還款，各個環(huán)節(jié)都需要擔保公司參與協(xié)助。

值得注意的是，互聯(lián)網金融平臺一方面呼吁“去擔?；?，以降低企業(yè)融資成本，另一方面，其業(yè)務發(fā)展的現有模式，又難以割舍擔保公司。

不過，隨著一些企業(yè)經營面臨困境、違約風險上升，擔保公司頻頻出現到期無法履約的代償事件，擔保行業(yè)甚至不時出歇業(yè)或倒閉的狀態(tài)。

據《中國證券報》此前報道，溫州、河南等地近半數擔保公司處于歇業(yè)或倒閉狀態(tài)。今年初至6月中旬，廣東省已有30多家擔保公司退出了融資性擔保市場。

林恩民稱，考慮到擔保公司對金額小的項目償付意愿更強，平臺上發(fā)行的四款項目金額均未超過500萬。

上述業(yè)內人士表示，目前擔保行業(yè)比較混亂，擔保公司表外業(yè)務風險加劇，今年底，很有可能面臨國家頒發(fā)融資擔保許可證后的首次洗牌。“去擔?；笔腔ヂ?lián)網金融行業(yè)的發(fā)展必然趨勢，行業(yè)的從業(yè)人員，以及投資者都應該更加理性地看待擔保公司在擔保業(yè)務中所能發(fā)揮的作用。項目的本質還是融資方的自身實力及還款能力。

《《《

　看項目

P2P聯(lián)姻小貸對平臺股東資源依賴大

每經記者楊玨軒發(fā)自廣州

小貸公司牽手P2P，業(yè)內已司空見慣。據《每日經濟新聞》記者梳理，目前，小貸公司聯(lián)手P2P有三種模式：一是小貸公司直接創(chuàng)辦P2P平臺；二是小貸公司承擔項目推薦和線下風控，P2P提供融資平臺；三是類證券化模式，小貸公司提供基礎資產并承諾回購、特殊載體公司作為受托中介，P2P作為融資平臺。

本期看項目，記者選取兩個對象：一是PPmoney理財平臺的安穩(wěn)盈項目，類似上述第三種模式；另一個是鑫天下財富的常規(guī)項目，介于上述第一、第二種模式之間。

據了解，這兩種項目對平臺固有資源都比較依賴，比如PPmoney理財平臺與廣東太平洋資產管理有限公司(以下簡稱廣東太平洋資管)存在股權關聯(lián)，后者在產權交易所、小貸行業(yè)有較多積累；而與鑫天下財富合作的兩個小貸公司，都是其股東。

另外，上述兩個項目業(yè)務鏈條的長度、擔保環(huán)節(jié)的設計也有不同。PPmoney平臺的安穩(wěn)盈項目擔保環(huán)節(jié)多，業(yè)務鏈條長，成本相應增加；鑫天下財富的常規(guī)項目采用風險備用金制度，收益率相對高一些，但擔保相對較弱。

PPmoney：業(yè)務鏈條較長壓縮收益率/

項目名稱：PPmoney“安穩(wěn)盈·小貸資產權益項目ASZ140922008”

融資金額：50萬元

信用等級：AA

年化收益率：10%+2%

投資期限：以協(xié)議內容為準

償還方式：到期一次性還本付息償還

資金來源：小貸公司及股東承諾到期回購

該項目投資于深圳市某小貸公司托管于深圳聯(lián)合產權交易所的信貸資產包。轉讓到期后，某小貸公司按約定價格回購已轉讓的信貸資產。

資產包情況：已托管的信貸資產包共包括2筆未到期債權，所有債權涉及的借款本金余額約為633萬元。資產篩選標準以“小額分散”為原則，平均每筆僅約50萬。

轉讓債權標的：深圳市金潤小額貸款有限公司托管登記在深圳聯(lián)合產權交易所、編號為“金潤001號”。

擔保情況：第一回購擔保人是小貸公司股東，是一家注冊資金5000萬元，專業(yè)從事書籍、報刊、雜志以及包裝裝潢印刷的民營企業(yè)；第二回購擔保人是廣東納斯達融資擔保有限公司，注冊資本2億元。

據PPmoney披露的信息，上述項目流程大概如下：融資小貸公司將資產包在深圳聯(lián)合產權交易所登記掛牌，受托中介受讓資產包并協(xié)定小貸公司到期回購，受托中介將資產包受益權在PPmoney理財平臺上銷售并按期回購。

投資時，上述項目“安穩(wěn)盈·小貸資產權益項目ASZ140922008”資金流向是投資人——通惠保理——交易所——小貸公司；回購時，資金流向是小貸公司——交易所——通惠保理——投資人。從資金流向看，承擔受托中介角色的是通惠保理。

項目介紹稱：“通惠保理是聯(lián)交所認可、太平洋資管指定的負責運作小貸資產收益權轉讓融資業(yè)務的獨立法人主體?！?o:p>

記者發(fā)現，安穩(wěn)盈系列不同項目承擔這一角色的公司不盡相同，對承擔同一角色的其他公司介紹也相同。

PPmoney董事長秘書李華榮告訴《每日經濟新聞》記者，通惠保理全稱是通惠商業(yè)保理有限公司，是廣東太平洋資管全資子公司，注冊地在深圳前海。根據深市市場監(jiān)督管理局網上查詢結果，通惠商業(yè)保理有限公司成立于2014年2月11日，法定代表人陳寶國，認繳注冊資本總額1億元，廣東太平洋資管出資比例51%，廣州正見擔保有限公司出資比例49%。

記者發(fā)現，8月22日，深圳聯(lián)合產權交易所發(fā)布公告《深圳市金潤小額貸款有限公司“金潤001”信貸資產權益成交公告》，公告稱“深圳市金潤小額貸款有限公司已將所持有的登記托管編號為‘金潤001’的信貸資產包以500萬元的價格協(xié)議轉讓給通惠商業(yè)保理有限公司，并將于2015年8月11日對該資產包進行回購?！?o:p>

可見，在安穩(wěn)盈的業(yè)務鏈條中，涉及不同的交易所、資產管理公司、小貸公司，較依賴其固有資源。而PPmoney平臺董事長陳寶國另一個身份也為人所熟知——廣東太平洋資管董事長。

根據廣東太平洋資管官網介紹，其固有業(yè)務與PPmoney安穩(wěn)盈系列產品設計多有相似之處。比如其信貸資產轉讓業(yè)務介紹稱：“廣東太平洋資管作為主辦推薦機構，將小貸公司、典當行的部分優(yōu)質信貸資產進行打包重組，通過產權交易所等平臺發(fā)行資產收益權憑證募集資金，使小貸公司、典當行獲得資金?！?o:p>

“安穩(wěn)盈不是固有業(yè)務的嫁接，不過也是基于我們一直在小貸市場、小貸行業(yè)的長期調研和研究，根據小貸公司和小貸市場的實際融資需求特點，與產權交易所共同設計的創(chuàng)新產品?！盤Pmoney理財平臺CEO胡新向《每日經濟新聞》記者表示，PPmoney與廣東太平洋資管也存在股權關聯(lián)。

根據項目介紹，安穩(wěn)盈系列項目擔保環(huán)節(jié)較多：小貸公司履行回購責任——小貸公司股東履行回購/補充回購義務——指定擔保公司履行回購擔?！a品承銷機構履行補充擔保責任。

按照行業(yè)平均水平，擔保費用占總成本比重較大。此外安穩(wěn)盈系列產品中，合作機構較多，利潤分成者多。這種設計，優(yōu)點是投資者資金有多層保障、項目的篩選也有多層風控把關，但客觀上也壓縮了產品收益率。

對于各個擔保環(huán)節(jié)的成本及利潤分成情況，胡新表示不便透露。

“安穩(wěn)盈·小貸資產權益項目ASZ140922008”年化收益率為“10%+2%”，屬行業(yè)較低水平。據胡新介紹，其中2%由平臺補貼。

對于安穩(wěn)盈系列產品的銷售情況，胡新表示：“今年4月開始試銷到現在，大約半年時間，安穩(wěn)盈在自有交易平臺成交量達3億多。在新浪理財頻道以每周兩期銷售，每期成交量約為1000萬左右。”但具體在同期總交易量中占比多少，胡新未透露。

那么，將來是否考慮減少擔保環(huán)節(jié)和縮短業(yè)務鏈條，以提高產品收益率？胡新表示，“對于擔保環(huán)節(jié)和業(yè)務鏈條，我們不會單純?yōu)榱水a品收益率進行增減。根本上還是看風控需要。我們會根據產品的成熟度、風控能力和項目調研能力的提高，動態(tài)調整擔保環(huán)節(jié)和業(yè)務鏈條。”

鑫天下財富：業(yè)務由關聯(lián)小貸公司提供/

項目名稱：鑫天下財富·知名電子企業(yè)補充流動資金(四十六)

融資金額：15萬元

年化收益率：15%

借款期限：3個月

還款方式：以協(xié)議內容為準

償還方式：按天計息按月付息到期還本

借款用途：用于原材料采購，同時要預留部分流動資金以備企業(yè)生產之需。

還款來源：企業(yè)日常經營收入及應收賬款回籠。

據項目介紹，借款企業(yè)是一家專業(yè)生產薄膜電容和瓷片電容的大型綜合性電容生產企業(yè)。旗下?lián)碛袃蓚€瓷片電容工廠和兩個薄膜電容工廠。目前，公司下游銷售市場快速擴大，企業(yè)承接的訂單較多，需要大量資金用于生產經營周轉，由于合作方均是一些知名企業(yè)，應收賬款時間較長，造成企業(yè)生產流動資金緊張，需借款1500萬元周轉。

審核資料包括組織代碼證、稅務登記證、擔保人身份證、營業(yè)執(zhí)照、開戶許可證、房產證、借款人身份證，注冊用戶可見經過后期處理的證照(姓名等信息模糊處理)。

借款人基本信息包括：性別(男)，婚姻狀況(已婚)，月收入(20萬元)，住房條件(有)，是否購車(有)等。

據了解，鑫天下財富采用與小貸公司合作的業(yè)務模式，小貸公司為平臺提供項目來源。該公司官網在介紹業(yè)務渠道時稱：“與小貸公司展開深入合作的業(yè)務模式，目前與多家優(yōu)秀的小貸公司開展業(yè)務?！?o:p>

鑫天下財富客服人員向《每日經濟新聞》記者表示，前述項目“知名電子企業(yè)補充流動資金(四十六)”是由合作機構深圳市科興創(chuàng)小額貸款有限公司提供，“項目經過小貸公司初審，平臺再進行復審?！?o:p>

“目前，與我們合作的小貸公司有兩家，一家是深圳市科興創(chuàng)小額貸款有限公司，另一家是湖南的通源?！宾翁煜仑敻豢偨浝硭斡罴t向《每日經濟新聞》記者表示。

記者近日用企業(yè)全稱在深圳市市場監(jiān)督管理局網上查詢的結果顯示，“系統(tǒng)未發(fā)現名稱為‘深圳市科興創(chuàng)小額貸款有限公司’的信息記錄”。不過，此后根據宋宇紅提供的注冊號，記者在深圳市市場監(jiān)督管理局網上可查詢到深圳市科興創(chuàng)小額貸款有限公司相關信息：認繳注冊資本總額為3億元，認繳實收資本總額為3億元，住所地址為深圳市福田區(qū)深南大道6033號金運世紀大廈8樓ABC單元，成立日期為2014年7月4日。

記者與鑫天下財富客服人員文字確認后得知，該平臺另一家合作小貸公司全稱為“瀏陽市通源小額貸款有限公司”。

根據湖南省工商行政管理局網上查詢結果，瀏陽市通源小額貸款有限公司注冊資金1億元，住所地址是瀏陽市行政中心旁環(huán)府路24號，成立日期是2009年12月8日，法定代表人是汪賢利，其當前狀態(tài)顯示為“遷出”。

“登記機關從瀏陽市工商行政管理局變?yōu)殚L沙市工商行政管理局，所以當前狀態(tài)顯示為遷出，公司名稱也增加了‘股份’二字。”宋宇紅向記者解釋道。根據宋宇紅提供的注冊號，記者在全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)(湖南)查到了瀏陽市通源小額貸款股份有限公司的相關信息：注冊資本1億元，成立日期2009年12月8日，法定代表人汪賢利，登記機關是長沙市工商行政管理局(核準日期是2014年9月18日)，公司名稱于2014年9月18日從瀏陽市通源小額貸款有限公司變更為瀏陽市通源小額貸款股份有限公司。

此外，根據客服人員介紹，鑫天下財富沒有引入第三方擔保，而是采用風險備用金模式。前述項目資料介紹稱：“100%本金先行墊付保障?！笨头藛T表示，為了規(guī)避法律要求，平臺只墊付本金，不墊付利息。

9月23日，該平臺披露的數據顯示，其風險備用金總額約為162萬元，規(guī)模不大。不過其待收金額也不高。

“待收金額大概幾百萬元。”該平臺客服人員告訴記者。

而根據宋宇紅提供的口徑，待收金額在1000萬左右?！俺孙L險備用金，注冊資本也是風險承受能力的體現?！笨头藛T表示。

據了解，鑫天下財富主辦單位是深圳市鑫天下金融信息服務有限公司。根據深圳市市場監(jiān)督管理局網上查詢結果，深圳市鑫天下金融信息服務有限公司認繳注冊資本總額為5000萬元，認繳實收資本總額為5000萬元。

根據宋宇紅的介紹，該平臺業(yè)務鏈條較簡單，小貸公司提供項目來源，平臺復審，而小貸公司并不從中分成，也沒有引入第三方擔保的環(huán)節(jié)，“兩家合作小貸公司是我們的股東，純粹是在業(yè)務上予以支持，不收取任何費用?！?o:p>

根據深圳市市場監(jiān)督管理局網上查詢結果，深圳市鑫天下金融信息服務有限公司股東之一為汪賢利，出資額1000萬元，出資比例20%。而瀏陽市通源小額貸款股份有限公司法定代表人、負責人也叫汪賢利。

在這種模式下，鑫天下財富給投資人的年收益是12%~15%，而前述項目的年化收益率是15%，在業(yè)內屬于中下水平，且平臺只收取借款人2%的管理費，借款人綜合融資成本在14%~17%，在業(yè)內處于較低水平。

另外，宋宇紅表示，目前平臺收取的管理費偏低，“這是前期的競爭策略，以后會逐漸提高。”