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巨頭大鱷蜂擁供應(yīng)鏈金融 警惕五大風(fēng)險(xiǎn)
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在P2P平臺(tái)如雨后春筍般涌現(xiàn)背景下,信用貸款、房產(chǎn)抵押貸款、車(chē)輛抵押貸款、股權(quán)質(zhì)押貸款、股票配資、票據(jù)、保理業(yè)務(wù)等平臺(tái)業(yè)務(wù)種類(lèi)可謂百花齊放,爭(zhēng)奇斗艷。其中,供應(yīng)鏈金融,是當(dāng)前頗為流行的一種類(lèi)型。不少上市公司、互聯(lián)網(wǎng)大佬對(duì)其青睞有加,但投資人是否買(mǎi)單?這一業(yè)務(wù)類(lèi)型,是否真的有那么美?
更多大佬將通過(guò)P2P布局供應(yīng)鏈金融?
深挖供應(yīng)鏈金融,或成為P2P平臺(tái)之間細(xì)分化、差異化競(jìng)爭(zhēng)的首選。
近日,公共采購(gòu)服務(wù)平臺(tái)國(guó)采科技股份有限公司也宣布正式入股橙旗金融(下屬P2P平臺(tái)為橙旗貸),投資數(shù)千萬(wàn)元欲打造“供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈”。
橙旗金融創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)陳志軍表示,通過(guò)與國(guó)采的合作,可利用各自?xún)?yōu)勢(shì),共同推動(dòng)公共采購(gòu)領(lǐng)域的金融服務(wù)行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展,為中國(guó)的公共采購(gòu)電子化平臺(tái)建設(shè)和公共采購(gòu)事業(yè)健康發(fā)展提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù),同時(shí)實(shí)現(xiàn)合作雙方互利共贏。他認(rèn)為,2015年大型集團(tuán)在供應(yīng)鏈金融的布局,或?qū)⒓铀佟?o:p>
事實(shí)上,京東、阿里等電商巨頭以及招商、平安等銀行界大佬,早已在網(wǎng)貸垂直細(xì)分領(lǐng)域“謀篇布局”,以挖掘產(chǎn)業(yè)鏈融資的“閉環(huán)”價(jià)值。與小米產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng),做供應(yīng)鏈金融,也被認(rèn)為是此前小米投資積木盒子的主要目的。
供應(yīng)鏈金融,是指平臺(tái)基于核心企業(yè)的信用,根據(jù)貿(mào)易的真實(shí)背景和供應(yīng)鏈核心企業(yè)的信用水平,來(lái)評(píng)估中小借款企業(yè)的信貸資格,為核心企業(yè)及企業(yè)的上下游提供融資支持的信貸業(yè)務(wù)。主要包括采購(gòu)階段預(yù)付賬款融資模式、運(yùn)營(yíng)階段的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資模式、銷(xiāo)售階段的應(yīng)收賬款融資模式。其典型平臺(tái)有工商貸、前海理想金融、銀湖網(wǎng)、積木盒子等。
網(wǎng)貸之家研究院數(shù)據(jù)顯示,工商貸、前海理想金融、銀湖網(wǎng)、積木盒子2014年全年成交量分別為5.94億元、3.50億元、4.07億元、34.52億元;截至2014年年末,其貸款余額分別為1.72億元、2.47億元、3.07億元、16.32億元?!?014年度網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)展指數(shù)評(píng)級(jí)報(bào)告》顯示,積木盒子、前海理想金融、銀湖網(wǎng)排名分別為第7、第24、第35名。
業(yè)內(nèi)人士表示,在業(yè)務(wù)靠譜前提下,供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)控壓力較小,容易收回借款,且能帶動(dòng)實(shí)體產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè),流動(dòng)資金更靈活。
據(jù)悉,一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈大概80%是中小企業(yè),資金緊張是這些中小企業(yè)面臨的普遍問(wèn)題。而供應(yīng)鏈金融有很多優(yōu)勢(shì),除了對(duì)借款者提供資金扶持外,還可以幫助其提升企業(yè)的盈利能力。它可以實(shí)現(xiàn)對(duì)借款方借錢(qián)后從采購(gòu)到銷(xiāo)售回款的全程監(jiān)控,隨時(shí)了解資金的最新情況。同時(shí),還可充分發(fā)揮供應(yīng)鏈在資源整合、企業(yè)管理運(yùn)營(yíng)上的經(jīng)驗(yàn),最大限度地幫助其提升企業(yè)投資的盈利能力,以提高資金使用的效率。
擔(dān)憂:自融風(fēng)險(xiǎn)
上述人士同時(shí)表示,供應(yīng)鏈金融一般是做應(yīng)收賬款的抵押或擔(dān)保,如果應(yīng)收賬款不是通過(guò)銀行,或者賬款不是把握在出借人(投資人)可控制的范圍,風(fēng)險(xiǎn)還是比較大的。“如果平臺(tái)動(dòng)壞腦筋,借款人為關(guān)聯(lián)企業(yè),則變成自融,存在道德風(fēng)險(xiǎn)?!?o:p>
一位資深投資人坦言,“做供應(yīng)鏈金融的平臺(tái),我一般都不投,因?yàn)閾?dān)心它們自融?!睋?jù)介紹,去年12月,原深藥集團(tuán)(深圳深藥集團(tuán)有限公司)控股(占股80%)的廣東P2P平臺(tái)銀通貸提現(xiàn)困難,該平臺(tái)待收本息高達(dá)3.98億元(網(wǎng)貸標(biāo)的部分),綜合收益率31.92%。坊間傳聞稱(chēng),加上基金部分,其待收金額或超5億元。“銀通貸,宣稱(chēng)是給醫(yī)療行業(yè)上游企業(yè)融資,實(shí)質(zhì)上就是自融。”
“現(xiàn)在投資人對(duì)自融的容忍度還是比較高的,至少知道錢(qián)給誰(shuí)用了。但是,自融就要承受長(zhǎng)期的線上利息,對(duì)于實(shí)體企業(yè)的壓力,是很大的,國(guó)內(nèi)的實(shí)體企業(yè),很難承受這么高的利息,一些問(wèn)題平臺(tái)就是因此而倒閉的?!鄙鲜鋈耸窟M(jìn)一步表示,做供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的平臺(tái),主要需看其自身實(shí)力與風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)。
供應(yīng)鏈融資的核心風(fēng)險(xiǎn)在于核心企業(yè)
“在去年8月發(fā)生的紅嶺創(chuàng)投億元壞賬事件,也反映出了P2P平臺(tái)涉足供應(yīng)鏈金融的必然問(wèn)題。”
盈燦咨詢(xún)研究員孫斯寒指出,供應(yīng)鏈本身也是一條“信用鏈”,處于供應(yīng)鏈主導(dǎo)地位的企業(yè),必須有良好的信譽(yù),經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期穩(wěn)定、盈利能力強(qiáng)、發(fā)展前景良好。同時(shí),核心企業(yè)必須能與上下游企業(yè)建立長(zhǎng)久的供應(yīng)鏈戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。所以,供應(yīng)鏈融資的核心風(fēng)險(xiǎn),在于核心企業(yè)。
供應(yīng)鏈金融的五大風(fēng)險(xiǎn)
除核心企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)以外,投資人還需要注意供應(yīng)鏈金融平臺(tái)可能面臨的政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)。
政策風(fēng)險(xiǎn),是指產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策的變化,影響整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈,容易爆發(fā)集中風(fēng)險(xiǎn)。
行業(yè)風(fēng)險(xiǎn),指行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)與關(guān)聯(lián)行業(yè)的影響。如紙業(yè)、鋼貿(mào)等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè),其議價(jià)能力低,經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)薄,出現(xiàn)企業(yè)倒閉引發(fā)的壞賬。
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),指質(zhì)押貨物或企業(yè)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈金融融資中,質(zhì)押貨物和企業(yè)資產(chǎn)為貸款收回的最后防線,若其市場(chǎng)價(jià)格下降,將給借貸業(yè)務(wù)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。
操作風(fēng)險(xiǎn),是指由于不完善或有問(wèn)題的內(nèi)部操作過(guò)程、人員、系統(tǒng)或外部事件而導(dǎo)致的直接或間接損失的風(fēng)險(xiǎn),易發(fā)生于倉(cāng)儲(chǔ)物流中。
此前,“紅嶺創(chuàng)投廣州紙業(yè)項(xiàng)目借款企業(yè)跟倉(cāng)庫(kù)物流合伙犯罪,將貨物重復(fù)抵押給銀行騙貸,顯示出極大的操作風(fēng)險(xiǎn)。在民間借貸或者網(wǎng)貸行業(yè)中,操作風(fēng)險(xiǎn)比較常見(jiàn),這無(wú)疑是網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)控面臨的一大難題?!?o:p>
孫斯寒認(rèn)為,如何精準(zhǔn)分析政策、行業(yè)、企業(yè)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),如何實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)控倉(cāng)儲(chǔ)物流對(duì)貨物的技術(shù),是每個(gè)涉足供應(yīng)鏈金融的P2P平臺(tái)不得不思考的問(wèn)題。
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