P2P借貸管理系統(tǒng)是個(gè)很奇特的金融形態(tài)嗎？

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　　筆者一直認(rèn)為P2P是個(gè)很奇特的金融形態(tài)，通俗描述是：一個(gè)人或者一家企業(yè)向周圍熟人、銀行、小貸、基金、信托和券商均無法籌措到資金的情況，在網(wǎng)上向一群陌生人借款。因此作為投資者，一定要懂得p2p網(wǎng)絡(luò)借貸系統(tǒng)本質(zhì)是民間借貸，沒有機(jī)構(gòu)作為專業(yè)的交易風(fēng)險(xiǎn)中介，因此具有風(fēng)險(xiǎn)性。P2P借貸跟國外發(fā)行的“垃圾債”本質(zhì)是一樣的，至今P2P平臺(tái)也均未承諾保本保息，因此投資者自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是“天經(jīng)地義”的。

　　根據(jù)筆者觀察，當(dāng)前多數(shù)P2P平臺(tái)過于強(qiáng)調(diào)抵押和擔(dān)保，而投資者也只認(rèn)抵押擔(dān)保。實(shí)際上從銀行角度看來，對(duì)于一項(xiàng)貸款而言真正要聚焦的應(yīng)當(dāng)是資金投入業(yè)務(wù)是否可產(chǎn)生持續(xù)的現(xiàn)金流，也就是第一還款來源是否具有可行性，抵押與擔(dān)保只屬于第二還款來源，如果真正到了第二還款來源階段，清算和拍賣也是要時(shí)間成本和法律成本。而現(xiàn)在近3000億元網(wǎng)貸的交易量，即便5%壞賬也是150億元，將波及數(shù)萬個(gè)借款人，投資者要做好長(zhǎng)期催款的心理準(zhǔn)備。

　　筆者之所以不建議過早介入監(jiān)管，原因在于筆者認(rèn)為P2P過早介入監(jiān)管，一則是監(jiān)管部門被綁上為投資者追討債權(quán)的義務(wù)，二投資者理財(cái)教育普及停滯，三可能為P2P發(fā)展帶來重大不確定性。

　　目前我國投資者教育缺乏，民眾多認(rèn)為自己是金融消費(fèi)者而不是投資者，加上P2P平臺(tái)有1400多家，猶如脫韁野馬，而且尚在洗牌中，因此一旦P2P監(jiān)管細(xì)則公布，投資者就很可能因P2P平臺(tái)跑路和放貸逾期甚至壞賬而不認(rèn)賬，上訪至監(jiān)管部門“討說法”，綁架監(jiān)管機(jī)構(gòu)為自己討要債權(quán)，后續(xù)還很可能為互聯(lián)網(wǎng)金融政策帶來重大不確定性，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新很可能面臨收縮甚至叫停。

　　即便是走過20多年的股票市場(chǎng)，尚有投資者炒股虧損不認(rèn)賬，更何況是互聯(lián)網(wǎng)金融，特別是可能血本無歸的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸?

　　因此筆者認(rèn)為，目前P2P借貸管理系統(tǒng)的情形如2011年全國遍地開花后，數(shù)量高達(dá)5000家的團(tuán)購網(wǎng)站，而今團(tuán)購網(wǎng)站數(shù)量只是當(dāng)年的3.5%，因此姑且讓P2P“再飛一會(huì)”，等洗牌后再出監(jiān)管細(xì)則。

　　投資者應(yīng)該看到，P2P逾期壞賬會(huì)隨著交易量攀升出現(xiàn)爆發(fā)增長(zhǎng)，明年年初將迎來網(wǎng)貸兌付高峰，監(jiān)管細(xì)則過早出臺(tái)，銀監(jiān)會(huì)將引火燒身。面臨極其棘手的零散借貸糾紛，P2P行業(yè)很難建立清晰的監(jiān)管規(guī)則，本來傳統(tǒng)金融市場(chǎng)都處在快速變革的時(shí)期，監(jiān)管未必需要解決P2P借貸所有問題。泛普軟件-P2P借貸管理系統(tǒng)最新資訊