反向保理：開創(chuàng)供應鏈管理系統(tǒng)金融藍海

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　　在國際銀行業(yè)中，保理業(yè)務應用比較廣泛，模式也比較成熟，可以為中小企業(yè)提供融資便利，但也存在不足不處：第一，保理業(yè)務中融資企業(yè)一般要承擔后續(xù)追索權，即如果買方未能支付全部的款項，保理商有權要求融資企業(yè)承擔該應收賬款的責任。因此，在買方清償所有應收賬款之前，供應商的賬戶仍會記錄這筆負債，并且在使用這筆資金方面也有限制；第二，由于對買方不了解，保理商在評估風險時，主要基于供應商的信用情況，這就使得融資成本居高不下；第三，較高的融資成本使得供應商間接提高產(chǎn)品價格，增加了買家的采購成本。

　　隨著供應鏈管理系統(tǒng)金融的發(fā)展，另一種類型的保理業(yè)務——反向保理正逐步被引入到國際主要的銀行及其他金融機構。而在國內(nèi)，由于供應鏈管理系統(tǒng)金融業(yè)務剛剛起步，反向保理服務尚未得到廣泛開展。

　　反向保理是指在供應鏈管理系統(tǒng)中，一些財務能力很強的核心企業(yè)利用較高的信用評級，將融資成本較低的資金引入供應鏈管理系統(tǒng)，降低其供應商的融資成本，進而使得核心企業(yè)在享受較長賬期的同時，享受供應商在短賬期情況下提供的折扣。

　　從業(yè)務形態(tài)來說，反向保理和傳統(tǒng)的保理類似，但有兩點根本區(qū)別：第一，保理商的風險評估依據(jù)是作為供應鏈管理系統(tǒng)核心企業(yè)的買家，而不是供應商的信用評級；第二，由于對買家比較了解，保理商可以選擇那些買家提前批準表示同意支付的應收賬款進行融資，大大降低了保理商的風險，同時使得供應商的融資成本降低。

　　反向保理融資模式

　　反向保理的流程應收賬款的融資主要有兩種方法：第一，應收賬款融資質押，即用融資企業(yè)的應收賬款作為貸款的質押物，從供應鏈管理系統(tǒng)核心企業(yè)那里獲得付款后再到借款機構歸還貸款；第二，應收賬款保理，即將應收賬款打包賣給商業(yè)銀行、財務公司和其他金融機構，融資企業(yè)不負有后續(xù)追索權。

　　基于應收賬款融資服務需要確定的參數(shù)包括：貸款利率、應收賬款質押率以及貸款期限。由于反向保理沒有涉及貸款還款的過程，并且在供應商的資產(chǎn)負債表上沒有新增的負債，因而反向保理的實質并不是一種貸款，不需要考慮質押率的問題，可對符合條件的應收賬款進行全額保理。

　　還款的期限取決于應收賬款的賬期，由核心企業(yè)直接還款給銀行，需要確定的是貸款利率。貸款利率的確定主要取決于核心企業(yè)的償付能力，并直接關系到供應商的融資成本。

　　反向保理融資業(yè)務應與其他供應鏈管理系統(tǒng)融資技術結合。反向保理融資業(yè)務發(fā)生在供應商發(fā)出貨物、等待收款的階段，這種模式所滿足的融資需求非常有限，因為許多供應商在產(chǎn)品生產(chǎn)之前需要資金購買原材料，組織生產(chǎn)，融資需求往往產(chǎn)生在發(fā)貨甚至生產(chǎn)之前，這就需要與其他供應鏈管理系統(tǒng)融資技術結合，形成服務于供應鏈管理系統(tǒng)和交易鏈集群企業(yè)的系統(tǒng)性解決方案。

　　第一，與采購訂單融資的結合。反向融資可以與采購訂單融資相結合，形成一種新的融資模式，該模式主要可以分為兩個階段：第一階段發(fā)生在發(fā)貨之前，是采購訂單融資階段，保理商為供應商提供一部分采購訂單金額的融資，供應商利用這些資金組織生產(chǎn)，屬于預付款融資的一種方式；第二部分發(fā)生在發(fā)貨之后，即保理融資階段，與反向保理的流程類似。這兩個階段的貸款利率不同，第一階段要高于第二階段。

　　反向保理與訂單融資結合的模式，是一種應收賬款融資與預付款融資相結合的一種融資模式。與單純的反向保理相比，該模式對供應商進一步放松了資金約束，而銀行也獲得了更高的收益，同時面臨著更高的風險。因此，銀行要加強對采購訂單的審查，對供應商的在途庫存進行監(jiān)控，避免出現(xiàn)供應商與核心企業(yè)共同欺詐的問題。

　　第二，與存貨融資的結合。反向保理也可以與存貨融資結合起來，建立存貨融資項下應收賬款的贖貨機制。存貨融資要求供應商以現(xiàn)金方式贖取質押給銀行的貨物，但是由于賬期的存在，供應商的贖貨保證金可能不足。在這種情況下，銀行可以有選擇地接受供應商銷售產(chǎn)生的應收賬款，作為贖貨保證金的替代。

　　存貨融資項下應收賬款的贖貨機制本質上是一種存貨融資，而反向保理只是作為贖貨的一種選擇手段。這種方式使得銀行融資的資產(chǎn)支持變成了保證金、存貨和應收賬款的結合，因此比訂單融資的風險低。該方式對客戶進一步放松了資金的約束，銀行則獲得了貨押和保理兩項業(yè)務的收益。

　　三個注意控制風險

　　反向保理融資是基于貿(mào)易的融資，每筆交易都有對應的物流與資金流，并以此作為資產(chǎn)支持手段，這就使得風險可以得到有效的控制。但由于我國企業(yè)信用體系尚不完善，銀行無法獨立完成對供應鏈管理系統(tǒng)上所有企業(yè)的相關數(shù)據(jù)進行調查和分析，從而不能準確了解供應鏈管理系統(tǒng)的整體情況。為了控制風險，銀行應該從以下三個方面加以注意。

　　第一，加強對核心企業(yè)，也就是最終還款人的考察。反向保理與普通貸款的區(qū)別之一在于借款人和還款人不同，相應地，風險控制關注的重點應該從借款人轉移到還款人。此外，反向保理融資的信用基礎是核心企業(yè)的管理與信用實力，一旦核心企業(yè)出現(xiàn)問題，風險會迅速擴散，與該核心企業(yè)相關的所有保理業(yè)務都會面臨著違約風險。

　　第二，建立供應商的準入制度。每個核心企業(yè)都有很多供應商，如何選擇那些可以從反向保理業(yè)務中獲益且風險較低的供應商，也是一項非常困難的工作。如果供應商所提供的產(chǎn)品出現(xiàn)了質量問題，核心企業(yè)會退貨，那么銀行就面臨著無法收回保理資金的風險。此外，通過對供應商的科學評估，銀行可以幫助核心企業(yè)把潛在的不良成員剔除出去，保證供應鏈管理系統(tǒng)的健康發(fā)展，也間接保證自己的資金安全。

　　第三，要加強對核心企業(yè)和供應商之間實際發(fā)生業(yè)務的監(jiān)控?？疾旃特浳锏倪\送是否真實可靠，是否可能因為質量問題而退貨，兩者的合作關系是否穩(wěn)定。這就需要一方面加強與物流公司之間的合作，利用物流公司掌握客戶及貨物的第一手資料的優(yōu)勢，對其發(fā)貨等流程進行核實；另一方面要對企業(yè)進行實地考察，時刻關注企業(yè)在經(jīng)營狀況等方面的變化，以及這些變化可能對兩者合作關系的影響。

　　三大優(yōu)勢助推發(fā)展

　　與國外銀行相比，國內(nèi)銀行更關注分銷商而不是供應商的融資，預付款融資是國內(nèi)銀行供應鏈管理系統(tǒng)金融的特色產(chǎn)品系列。而在全球產(chǎn)業(yè)鏈中，我國還處于制造階段，因此向國內(nèi)中小制造企業(yè)開展反向保理業(yè)務有著重要的意義。國內(nèi)商業(yè)銀行開展反向保理業(yè)務的優(yōu)勢，主要體現(xiàn)在以下三個方面：

　　第一，國內(nèi)商業(yè)銀行有通過長期合作而建立的客戶基礎。作為長期為客戶提供結算、融資等業(yè)務的商業(yè)銀行，擁有大量資信良好的合作客戶。選擇那些在各自行業(yè)中處于核心地位的客戶，向其推廣反向保理業(yè)務，為其供應商進行融資，一方面穩(wěn)定發(fā)展的供應商可以保證核心企業(yè)關鍵原材料的供應，另一方面也為銀行帶來持續(xù)的收益。

　　第二，資金實力雄厚。近幾年來，我國銀行體系流動性持續(xù)呈過剩狀態(tài)。如何利用存貸差獲得更多的利潤，成為國內(nèi)銀行考慮的重要問題。需求多、風險小、盈利空間大的反向保理業(yè)務，無疑是非常合適的投資渠道。

　　第三，政策支持。為鼓勵商業(yè)銀行開展中小企業(yè)金融服務創(chuàng)新，國家相關部門已先后出臺《關于鼓勵支持和引導個體私營等非公有制經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》、《銀行開展小企業(yè)貸款業(yè)務指導意見》、《支持中小企業(yè)融資發(fā)展計劃合作框架》等，聯(lián)合啟動十個中心城市支持中小企業(yè)融資的試點工作計劃，為反向保理業(yè)務的開展提供了強有力的支持。

　　由此可見，充分利用國內(nèi)商業(yè)銀行的優(yōu)勢開展反向保理業(yè)務，一方面可以緩解中小企業(yè)融資困難，降低整個供應鏈管理系統(tǒng)的融資成本；另一方面還可以讓銀行跳出“大客戶偏好”的激烈競爭，更多地參與到貿(mào)易活動中，開創(chuàng)供應鏈管理系統(tǒng)金融的藍海?；趯Ψ聪虮＠砟Ｊ?，以及其與訂單融資和存貨融資模式結合的分析，筆者對國內(nèi)商業(yè)銀行開展反向保理業(yè)務提出三方面的建議：

　　第一，國內(nèi)銀行應該明確反向保理的概念，了解反向保理與保理以及短期信用貸款的區(qū)別。反向保理將業(yè)務切入和風險評估的重點轉向核心企業(yè)，這有效地避免了實施過程中，由于核心企業(yè)對于應收賬款不予確認，對保理業(yè)務不配合而采用暗保理方式所帶來的風險。此外，反向保理對于回款的控制集中于核心企業(yè)而非融資企業(yè)本身，而很多國內(nèi)銀行目前所實施的保理業(yè)務沒有對回款進行控制，而是由融資企業(yè)還款，成為一種短期信用貸款方式，增加了風險。

　　第二，反向保理的實施應從總行開始。首先，作為一項與傳統(tǒng)融資不同的業(yè)務，反向保理實施的前提是總行要制定一系列的準入標準、實施流程等指導性文件，來引導各分行業(yè)務的開展與具體操作；其次，國內(nèi)商業(yè)銀行的總部一般設在一線城市，更加接近各個行業(yè)的核心企業(yè)，由總行與核心企業(yè)進行合作成功率會更高；最后，反向保理業(yè)務需要銀行、第三方監(jiān)管機構以及供應鏈管理系統(tǒng)成員之間的密切合作，尤其是在與其他供應鏈管理系統(tǒng)金融技術的結合方面。因此，業(yè)務的實施需要得到完善的信息平臺的支持，這就需要總行建立信息系統(tǒng)，將供應鏈管理系統(tǒng)成員及其他合作伙伴聯(lián)系起來，降低信息流通成本的同時提高效率。

　　第三，政府應該健全與供應鏈管理系統(tǒng)融資，特別是應收賬款融資相關的法律制度，建立完整的信用體系。沒有相關制度和信用體系的支持，銀行很難在法律制度的保障下開展反向保理業(yè)務。因此，相應制度的完善對改變中小企業(yè)的融資環(huán)境將起到積極的推動作用。