中國(guó)企業(yè)實(shí)施長(zhǎng)期激勵(lì)正當(dāng)時(shí)

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    用未來(lái)的長(zhǎng)期收益作為激勵(lì)，促使員工與公司同舟共濟(jì)度過(guò)短期的難關(guān)，在企業(yè)增長(zhǎng)放緩和行業(yè)不景氣的情況下，不失為一個(gè)有效方法。

    金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響日漸其深，開(kāi)源節(jié)流降低成本成為企業(yè)的無(wú)奈之舉。從大刀闊斧的裁員降薪到無(wú)薪休假、縮減福利，在一定程度上降低了企業(yè)的人工成本壓力，但是也不可避免的產(chǎn)生了新問(wèn)題，比如在現(xiàn)金薪酬競(jìng)爭(zhēng)力降低的情況下，如何保留和穩(wěn)定核心人才成為企業(yè)面臨的又一困擾。

    筆者認(rèn)為，此時(shí)此刻，中國(guó)企業(yè)實(shí)施長(zhǎng)期激勵(lì)正當(dāng)時(shí)。希望在當(dāng)前環(huán)境下，借助長(zhǎng)期激勵(lì)工具為公司股東、經(jīng)營(yíng)管理者、員工搭建一個(gè)利益趨向一致的平臺(tái)，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)人才保留的目標(biāo)，更為度過(guò)經(jīng)濟(jì)寒冬以及后續(xù)發(fā)展積蓄力量。

    （一）當(dāng)前環(huán)境下引進(jìn)長(zhǎng)期激勵(lì)有助于企業(yè)降低當(dāng)期人工成本，長(zhǎng)期穩(wěn)定核心人才

    長(zhǎng)期激勵(lì)的基本原理在于以企業(yè)組織目標(biāo)為導(dǎo)向，通過(guò)制度化設(shè)計(jì)使員工個(gè)人利益與企業(yè)組織利益、股東利益長(zhǎng)期保趨向一致，促使員工按照企業(yè)組織設(shè)定的方向行動(dòng)，當(dāng)企業(yè)組織目標(biāo)實(shí)現(xiàn)時(shí)，員工也可以獲得約定的利益分享，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)員工（尤其是核心關(guān)鍵人員）的吸引、穩(wěn)定、長(zhǎng)期保留。

    在經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制顯得尤為重要。目前環(huán)境下裁員是切膚之痛，而降薪引發(fā)的核心人才流失更是公司不希望看到的結(jié)果。在不改變企業(yè)的長(zhǎng)期總薪酬成本支出的情況下，通過(guò)整體薪酬結(jié)構(gòu)的改變，用長(zhǎng)期激勵(lì)收益做補(bǔ)充，適當(dāng)?shù)慕档彤?dāng)期直接人工現(xiàn)金成本，減輕資金壓力。用未來(lái)的長(zhǎng)期收益作為激勵(lì)，促使員工與公司同舟共濟(jì)度過(guò)短期的難關(guān)，在企業(yè)增長(zhǎng)放緩和行業(yè)不景氣的情況下，不失為一個(gè)有效方法。

    長(zhǎng)期激勵(lì)工具的選擇要綜合平衡企業(yè)的激勵(lì)成本與激勵(lì)對(duì)象的收益。長(zhǎng)期激勵(lì)的工具繁多，按照公司與激勵(lì)對(duì)象結(jié)算的形式分為權(quán)益工具結(jié)算（即股權(quán)結(jié)算）和現(xiàn)金結(jié)算。企業(yè)需要根據(jù)自身的實(shí)際情況，權(quán)衡利弊，選擇合適的長(zhǎng)期激勵(lì)工具，如下表所示：

    從上面的分析可以看出，長(zhǎng)期激勵(lì)收益作為員工整體薪酬結(jié)構(gòu)的組成部分，可以與現(xiàn)金薪酬互為補(bǔ)充，為企業(yè)降低現(xiàn)金成本壓力的同時(shí)，更能使員工建立未來(lái)的收益預(yù)期從而起到長(zhǎng)期穩(wěn)定核心人才的作用。

    （二）激勵(lì)對(duì)象可以通過(guò)更低的授予價(jià)格提高潛在獲益的可能性，增大激勵(lì)力度

    如果實(shí)施以股權(quán)為基礎(chǔ)的長(zhǎng)期激勵(lì)方式，無(wú)論是上市還是非上市公司，激勵(lì)對(duì)象獲授公司股份的定價(jià)是基于其公允價(jià)值計(jì)算的，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下公司估值普遍偏低，使激勵(lì)對(duì)象可以更低的價(jià)格獲授公司股份，而授予價(jià)格正是影響激勵(lì)收益高低的關(guān)鍵因素之一。

    比如對(duì)于A股上市公司常用的股票期權(quán)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)激勵(lì)工具定價(jià)有嚴(yán)格的規(guī)定，“股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格不應(yīng)低于下列價(jià)格較高者：（一）股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前一個(gè)交易日的公司標(biāo)的股票收盤(pán)價(jià)；（二）股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前30個(gè)交易日內(nèi)的公司標(biāo)的股票平均收盤(pán)價(jià)。”——基于股票市價(jià)的定價(jià)原則決定了在股市低迷的時(shí)候可以有更低的授予價(jià)格。激勵(lì)工具的授予價(jià)格與未來(lái)股價(jià)走勢(shì)決定了激勵(lì)對(duì)象獲益的可能性。

比如在牛市股價(jià)高企時(shí)授予的期權(quán)，行權(quán)價(jià)格本身已處于高位，一旦未來(lái)公司股價(jià)走低乃至低于行權(quán)價(jià)，期權(quán)就變?yōu)?ldquo;潛水期權(quán)”(注：潛水期權(quán)指股票市價(jià)低于行權(quán)價(jià))，激勵(lì)對(duì)象就喪失了行權(quán)的意義。

    實(shí)際在目前資本市場(chǎng)低迷的情況下，恰應(yīng)是股權(quán)激勵(lì)授予的好時(shí)機(jī)。從激勵(lì)對(duì)象的角度，以較低的行權(quán)價(jià)格獲授公司股權(quán)，潛在的獲益空間增大，自然是樂(lè)于接受的。另一方面從公司角度出發(fā)，股市的低迷使股價(jià)與公司價(jià)值嚴(yán)重脫節(jié)，公司也可以通過(guò)其他的激勵(lì)形式，比如二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)股份授予核心骨干股權(quán)，可以較低的回購(gòu)成本實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)的激勵(lì)力度。

    （三）從資本市場(chǎng)的角度看，此時(shí)對(duì)管理層實(shí)施股權(quán)形式的長(zhǎng)期激勵(lì)也有助于重樹(shù)投資者信心