金融體制改革對中國證券市場發(fā)展規(guī)模的影響

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　　經(jīng)過十幾年的發(fā)展，在滬深兩市上市的企業(yè)已經(jīng)從兩市剛創(chuàng)立時(shí)的家上升到了2009年的1700”家。至2009年底，中國股票市場的市價(jià)總值達(dá)到了243939.12億元人民幣，相當(dāng)于當(dāng)年GDP的6129％，流通市值也達(dá)到了118450．65億元。中國證券市場僅在短短的十幾年內(nèi)便取得了如此巨大的成績，與國際發(fā)達(dá)金融市場相比，其發(fā)展速度非?？?。

　　1992年投資者開戶總數(shù)僅216.65萬戶，市場相對較小。隨著證券市場的影響逐年擴(kuò)大，證券投資者規(guī)模迅速增長，2009年末中國證券市場投資者總數(shù)已突破13034．43萬戶。在金融市場投資者陣容逐年增大的同時(shí)，證券交易規(guī)模也日益擴(kuò)大。中國證券市場交易金額逐年增長，1992年成交金額僅82．1億元，到2009年達(dá)到640608．54億元，為成立初的7802．8倍。從國際上看，中國金融市場交易額同期的增長速度也遠(yuǎn)快于其他國家。

　　雖然中國證券市場的發(fā)行規(guī)模和交易規(guī)模的發(fā)展速度很快，但是中園證券市場整體規(guī)模依然偏低，2006年底，中國資本市場資產(chǎn)總額占金融總資產(chǎn)的比例僅為22％，而同期美國、英國和日本該比例分別為82％、71％和％，韓國為75％。2007年底，中國證券市場資產(chǎn)總額的比例雖然有了快速提高，升至37％，但是與其他一些國家相比比例仍然較低，資本市場規(guī)模依然偏小?？傊覈鹑谑袌龅陌l(fā)展速度雖然很快，但是從總體規(guī)模來看，與成熟資本市場還有很大的差距，股票總市值占GDP的比例，投資者人數(shù)等與國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求也有較大差距，同時(shí)也可以看出我國證券市場還有很大的潛力可以挖掘。

由于歷史原因，中國長期以來是以銀行間接市場為主的融資體系，雖然近年來隨著金融體制改革的不斷加深，以市場為主導(dǎo)的金融體系正在逐步地深入，但是直接融資規(guī)模比例還是較低。在大部分成熟市場和一些新興市場上公司外部融資的主要方式是發(fā)行債券和股票等直接融資，而目前中國公司外部融資中直接融資的比例依然較低，2001—2007年，中國境內(nèi)直接融資投資額與同期銀行貸款增加額之比分別是9.5％、4.1％、3.0％、4.5％、2.1％、8.4％和22％，由此可見雖然該比例提高的速度很快但該水平還是比較低的。