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部分平臺試水“去擔(dān)?!盤2P多種增信模式或?qū)⒉⒋?/h1>

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今年以來,伴隨著P2P平臺跑路和倒閉事件的不斷發(fā)生,以及行業(yè)監(jiān)管思路的逐漸明晰,網(wǎng)貸平臺“去擔(dān)保”的呼聲愈發(fā)高漲。

近日,銀監(jiān)會副主席閻慶民在“2014上海新金融年會暨互聯(lián)網(wǎng)金融外灘峰會”上指出,P2P平臺今后就是不能搞資金池,更不能再去掛一個什么擔(dān)保公司,變成一種新集體的社會組織。

據(jù)多位業(yè)內(nèi)人士介紹,為了吸引投資人,多數(shù)網(wǎng)貸平臺對投資人的資金承諾本息擔(dān)保,導(dǎo)致P2P從原先的撮合交易演變成了“影子銀行”,盈利模式也由原先的無風(fēng)險服務(wù)性收入,變?yōu)橛酗L(fēng)險的擔(dān)保收入。同時,P2P平臺本身就是高風(fēng)險,如果在此基礎(chǔ)上采取剛性兌付會提高企業(yè)的融資成本,傷害整個金融體系。鑒于此,P2P去擔(dān)?;驗榇髣菟?,多家平臺紛紛試水。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解,陸金所、你我貸等多家P2P平臺已經(jīng)著手“去擔(dān)?;?。在此呼聲下,部分P2P平臺也開始聯(lián)手保險公司進行增信。

對此,多位P2P業(yè)內(nèi)人士指出,引入保險公司優(yōu)勢在于給投資增加了一層強有力的保障,有效降低投資人的風(fēng)險,但引入保險只是風(fēng)險對沖手段之一,并不能完全取代擔(dān)保公司的角色,未來必定是多種擔(dān)保征信方式并存。

“去擔(dān)?!焙袈暩邼q

“為分散風(fēng)險、取信投資者,多數(shù)P2P平臺都引入了擔(dān)保機制,與國內(nèi)有金融牌照的擔(dān)保公司合作。具體模式是:由擔(dān)保公司向網(wǎng)貸平臺推薦借款企業(yè)項目、提供擔(dān)保及貸后管理,承擔(dān)100%連帶責(zé)任并擔(dān)保,借款企業(yè)需向擔(dān)保公司提供足值固定資產(chǎn)抵押作為反擔(dān)保措施。如果項目出現(xiàn)問題,擔(dān)保方會先償付,再進行資金追討?!被ü鹑贑EO惠軼介紹說。

不過,其也說道,“P2P本身就是高風(fēng)險,在此基礎(chǔ)上做到剛性兌付是不合理的,這樣一來,企業(yè)的融資成本提高,對整個金融體系也產(chǎn)生很大傷害。同時,擔(dān)保公司風(fēng)險越來越高,收益與之也越來越不匹配,3%的擔(dān)保手續(xù)費收益和保證金不足以承擔(dān)100%的風(fēng)險。一旦遭遇大面積資金鏈斷裂,擔(dān)保公司便會破產(chǎn)倒閉。因此,P2P平臺需要更加合理的風(fēng)險對沖結(jié)構(gòu),用擔(dān)保體系無法對沖P2P自身風(fēng)險,反而會加劇風(fēng)險?!?o:p>

實際上,監(jiān)管層的不斷喊話也在助推平臺“去擔(dān)?;?。

早在今年4月份,銀監(jiān)會處置非法集資部際聯(lián)席會議辦公室主任劉張君曾提出“四條紅線”,其中之一就是P2P監(jiān)管明確平臺本身不得提供擔(dān)保。而銀監(jiān)會創(chuàng)新部主任王巖岫日前亦明確指出,為保證投資者的資金安全,P2P平臺自身不得進行擔(dān)保,不得承諾貸款本金收益以及不承擔(dān)信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險。

中國平安董事長馬明哲近期在股東大會上宣布逐步取消陸金所的擔(dān)保。他指出,“現(xiàn)在我們計劃逐步撤銷擔(dān)保。陸金所要建立資產(chǎn)的風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn),用五星、四星、三星這種方式標(biāo)注,供投資者作判斷和選擇。對于交易者,也會建立相似的信用標(biāo)準(zhǔn)?!?o:p>

“去擔(dān)?!边€是“去平臺擔(dān)?!??

在安宜投CEO楊浩看來,去擔(dān)保化,還是去平臺擔(dān)?;?,這是問題的關(guān)鍵。

目前國內(nèi)存在幾種P2P擔(dān)保制度模式:一是獨立的專業(yè)第三方融資擔(dān)保機構(gòu);二是平臺對全部項目提供保障;三是小貸公司、典當(dāng)行、個人甚至其他企業(yè)擔(dān)保。

從這幾種方式分析,獨立的專業(yè)第三方融資擔(dān)保機構(gòu)需要收取不菲的擔(dān)保費用,會增加項目成本,降低項目回報率,客觀上分散了平臺的盈利能力。

而由于目前平臺沒有準(zhǔn)入門檻,缺乏監(jiān)管手段,平臺自保的方式很可能成為降低網(wǎng)絡(luò)詐騙難度、提高龐氏騙局概率的手段。此外,由于平臺風(fēng)險識別能力和風(fēng)險化解手段有限,盈利如果不足以彌補風(fēng)險損失,就會造成平臺系統(tǒng)性的風(fēng)險,導(dǎo)致平臺提現(xiàn)困難甚至倒閉,影響投資人權(quán)益。因此,從網(wǎng)貸出現(xiàn)之初,監(jiān)管機構(gòu)就一再提出禁止平臺自保。第三種方式由于擔(dān)保的個人和企業(yè)沒有擔(dān)保資質(zhì),其資金實力和資金的流動性無法起到擔(dān)保作用,最終可能會消失。

北京微金客科技有限公司副總經(jīng)理黃暢在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時也表示,不要誤讀了監(jiān)管的表述,平臺不得提供擔(dān)保,指的是平臺只能做撮合交易的中間媒介,即平臺方所屬的公司不能為借款項目做擔(dān)保,但這不影響外部機構(gòu)為借款項目提供擔(dān)保,對借款項目加強外部增信。陸金所之所以取消擔(dān)保,是因為業(yè)務(wù)發(fā)展較快,已經(jīng)超過了中國平安的擔(dān)保限額。

黃暢進一步分析,中國P2P產(chǎn)業(yè)問題較多,如擔(dān)保模式,可能遭遇擔(dān)保公司破產(chǎn)倒閉等情況,抵押模式,可能會遭遇抵押物二次抵押的問題等。但P2P產(chǎn)業(yè)不應(yīng)完全去擔(dān)?;谖覈餍判畔⒉唤∪那闆r下,這樣做很不現(xiàn)實。

部分平臺試水“去擔(dān)保”

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,日前平安陸金所專項理財發(fā)布了一款最新產(chǎn)品“彩虹-泰岳禧01A號”,預(yù)期年化收益率為7.7%。陸金所的V8理財平臺推出了“彩虹-聚琛瑞01I號”,預(yù)期年化收益率為8.7%。這兩款產(chǎn)品均取消了擔(dān)保,成為無擔(dān)保理財產(chǎn)品。與此同時,你我貸三季度也計劃推出沒有擔(dān)保的產(chǎn)品,完全把風(fēng)險推向市場。

“從監(jiān)管思路和行業(yè)的發(fā)展來看,兩年內(nèi)完全去擔(dān)??隙〞l(fā)生。但去擔(dān)保不代表投資就‘裸奔’了,去擔(dān)保后會有其他對沖手段,幫助投資人把風(fēng)險化解到最小?!被葺W指出。

此外,他還進一步指出,去擔(dān)保對平臺與擔(dān)保公司合作不會產(chǎn)生很大沖擊,只是需要其他風(fēng)險化解手段把擔(dān)保公司連帶擔(dān)保責(zé)任取代而已。未來從監(jiān)管層面來講,P2P會和信托較像,強調(diào)“賣者盡責(zé),買者自負”,更多像美國衍生品市場或借貸市場一樣,在“買者自負”前提下,市場上會有其他公司為買者提供服務(wù)。比如買入保險,出問題后可以把債權(quán)轉(zhuǎn)給保險公司,按預(yù)定的比例進行賠付。

共富網(wǎng)CEO隋阿寧也分析指出,網(wǎng)貸平臺去擔(dān)保并最終形成“賣者盡責(zé)、買者自負”的純信息中介平臺,是大勢所趨。但目前由于中國信用市場不成熟,尤其是借款人征信系統(tǒng)不完善,平臺只能線下了解借款人的征信情況,普通投資人更無從所知,只能寄希望于平臺的線下風(fēng)控。因此,平臺擔(dān)保就成了順理成章的事情。

在隋阿寧看來,平臺去擔(dān)保,首先符合國家監(jiān)管要求;其次有助于降低平臺的風(fēng)險。平臺擔(dān)保實際上將風(fēng)險轉(zhuǎn)到平臺,一旦經(jīng)濟下行,借款人大面積違約,就有可能發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險,投資人將可能血本無歸。同時,平臺去擔(dān)保也降低了平臺的道德風(fēng)險,可以避免“自融”、“資金池”等問題,更重要的是,去擔(dān)保后,投資人將注重對借款人的分析,使投資更加理性和成熟。

中鴻聯(lián)合擔(dān)保公司總裁陳仲愷也分析指出,雖然擔(dān)保對于企業(yè)和投資人來說是好事,但也會在無形中淡化投資人的風(fēng)險意識,加強投資人對第三方擔(dān)保的訴求。隨著P2P行業(yè)的發(fā)展,平臺去擔(dān)?;虺蔀橐环N趨勢,平臺將不再為投資人提供本息擔(dān)保與法律上的連帶責(zé)任,擔(dān)保公司與平臺將迎來新的合作模式。當(dāng)然,由于擔(dān)保公司手握大量優(yōu)質(zhì)資源,未來擔(dān)保公司的角色可能發(fā)生改變,由現(xiàn)在的連帶責(zé)任擔(dān)保轉(zhuǎn)向只推薦不擔(dān)保。

風(fēng)險對沖手段將多樣化

近來,保險公司以第三方擔(dān)保機構(gòu)介入的合作模式開始受到關(guān)注?!睹咳战?jīng)濟新聞》記者獲悉,今年5月,財路通與國壽財險北京分公司正式簽署《業(yè)務(wù)合作協(xié)議》,啟動在保證保險、信用保險和其他財產(chǎn)保險領(lǐng)域的合作,這是國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融市場中傳統(tǒng)P2P網(wǎng)貸平臺與財險機構(gòu)首度合作。同時,國壽財險北京分公司擬與宜信開展金融機構(gòu)貸款損失信用保險業(yè)務(wù)合作。

隋阿寧認為,互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是金融,金融的核心是風(fēng)控。保險以數(shù)據(jù)精算為基礎(chǔ),互聯(lián)網(wǎng)金融具有大數(shù)據(jù)庫,兩者有著共性。保險公司與互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)合作可以通過大數(shù)據(jù)分析,創(chuàng)新出更多的產(chǎn)品。

惠軼也認為,保險會是P2P未來風(fēng)險對沖的手段之一,但不是全部。不能認為保險會取代擔(dān)保公司,風(fēng)險對沖的手段將多元化和多樣化的。未來網(wǎng)貸平臺上的產(chǎn)品會變成相對單純的債權(quán)結(jié)構(gòu),可以選擇第三方保險公司或者資產(chǎn)管理公司等提供相關(guān)的服務(wù),借此把風(fēng)險對沖掉。

黃暢指出,與擔(dān)保相比,保險也是外部增信的措施,不過其對保險模式持悲觀態(tài)度。在擔(dān)保模式中,擔(dān)保公司一方面為P2P企業(yè)提供了優(yōu)質(zhì)客戶資源,另一方面又對這些借款客戶做了一層風(fēng)控評估,最后為借款項目提供了擔(dān)保。但是與保險合作,保險公司僅能提供增信服務(wù),不能引入優(yōu)質(zhì)借款人資源,也不能提供項目風(fēng)控評估。

樣本解析一·引入保險

P2P引入保險保平臺還是保項目存爭議

去擔(dān)保呼聲高漲下,保險公司以第三方機構(gòu)介入的模式開始受到業(yè)內(nèi)人士的廣泛關(guān)注。

《每日經(jīng)濟新聞》記者近日獲悉,繼今年5月財路通與中國人壽財險北京分公司啟動在保證保險、信用保險和其他財產(chǎn)保險領(lǐng)域的合作之后,多家平臺都打算與保險公司展開業(yè)務(wù)合作。其中,國壽財險北分擬與宜信開展金融機構(gòu)貸款損失信用保險業(yè)務(wù)合作,共富網(wǎng)也和保險公司就風(fēng)險保障的問題進行過洽談。

然而,P2P平臺引入保險公司,究竟是保平臺還是保項目,業(yè)內(nèi)人士對此看法并不一致。

多家平臺引入保險公司

財路通與中國人壽財產(chǎn)保險股份有限公司北京分公司的具體合作方式是:由保險公司對財路通的核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)、信用評級體系以及風(fēng)控系統(tǒng)進行綜合評估,再由財路通將投保范圍內(nèi)的借款人信息以及風(fēng)控批核的依據(jù)通過系統(tǒng)對接的方式同步到保險公司。保險公司對財路通的P2P平臺風(fēng)控環(huán)節(jié)進行全程監(jiān)控。當(dāng)P2P平臺上的借款人出現(xiàn)逾期還款情況時,保險公司核實信息后,會對財路通平臺進行理賠。

“在宜信與國壽財險北分合作中,由宜信公司、信托公司及保險公司三方為客戶提供服務(wù)。宜信為小額信貸集合信托計劃投保,由保險公司為信托計劃項下的借款人還款違約風(fēng)險提供保險保障服務(wù),為投資者的資金安全提供多重增信,并由此探索跟保險公司開展更多更深入的合作模式?!币诵畔嚓P(guān)人士介紹稱。

共富網(wǎng)CEO隋阿寧也向《每日經(jīng)濟新聞》記者證實,共富網(wǎng)與國有控股財產(chǎn)保險簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議,達成戰(zhàn)略合作。據(jù)介紹,共富網(wǎng)主要做互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融,在業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)中可以引入保險公司一些險種,比如車險、房產(chǎn)險。

談及上述幾種引入保險模式的區(qū)別時,一位業(yè)內(nèi)人士分析指出,保險公司與財路通的合作是保險公司對整個平臺的運作全程監(jiān)控,參與了業(yè)務(wù)流程,且對具體業(yè)務(wù)標(biāo)的批量承保,是一個大數(shù)概率承保。宜信也是對標(biāo)的進行信用保險投保,只不過每個保險公司險種及實際合作方案有所不同。宜信與中航信托自2011年開始合作,由信托公司發(fā)行系列化小額貸款集合信托計劃,向合格投資者募集信托計劃資金,信托計劃用于向自然借款人發(fā)放小額貸款。小額、分散的特征很大程度上降低了信托計劃的投資風(fēng)險。引入信用保險合作后,具有第三方公信力的權(quán)威保險機構(gòu)提供服務(wù),投資者購買信托產(chǎn)品將更為放心。

此外,該人士介紹道,共富網(wǎng)的合作模式是,投保人為借款人,而受益人為平臺的第三方擔(dān)保機構(gòu)。

上述宜信人士進一步向記者指出,信用保險和P2P行業(yè)結(jié)合是一個非常新的概念,之前信用保證類保險主要應(yīng)用在銀行等金融機構(gòu)或其他大型商業(yè)貿(mào)易往來中,隨著P2P行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)金融、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域的發(fā)展,也給國內(nèi)信用保險突破性的發(fā)展帶來無限可能。但是隨著合作的深入,也有更多問題需要解決,如建立更好的風(fēng)險預(yù)測模型,開發(fā)更適合P2P的保險產(chǎn)品等。

保平臺,還是保項目?

從財路通與保險公司合作的模式可以看出其保的是整個平臺,而宜信則是自身作為投保人,以中航信托為被保險人,向國壽財險北分投保金融機構(gòu)貸款損失信用保險,相對來說屬于金融領(lǐng)域的合作。

“平臺是信息服務(wù)中介,不承諾貸款本金的收益,不承擔(dān)信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險等,保險公司保平臺是沒有意義的,也沒有明確標(biāo)的。所以,平臺與保險公司合作是通過數(shù)據(jù)和經(jīng)驗的積累,確定風(fēng)險級別,科學(xué)設(shè)定產(chǎn)品費率,應(yīng)該保項目而非保平臺?!彼灏幷J為。

安宜投CEO楊浩則分析指出,從P2C平臺來講,希望保險公司保平臺。但是從保險公司角度,應(yīng)該只能保項目,因為項目風(fēng)險不一,無法按照標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的模式去切入,技術(shù)上也有一定障礙。如果涉及反擔(dān)保抵質(zhì)押手續(xù),那又與擔(dān)保公司模式?jīng)]有實際差異,換湯不換藥。

在楊浩看來,相比P2C,傳統(tǒng)P2P具有和保險公司合作的相對優(yōu)勢,但是要在積累大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上,目前平臺數(shù)據(jù)量都不足以支撐。實際操作中,在項目出現(xiàn)風(fēng)險時,保險公司理賠的門檻要高于擔(dān)保公司代償門檻。

陸浪濤對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,保平臺還是保項目,與P2P平臺的商業(yè)模式有關(guān),商業(yè)模式直接決定了交易結(jié)構(gòu),對于不同的交易結(jié)構(gòu)可采取不同的模式,如做信用小微貸款產(chǎn)品的P2P平臺來說,只能對平臺進行投保,否則,保險公司的運營成本居高不下,保險的費率無法降低,就不具備操作性。而如果P2P平臺操作的業(yè)務(wù)都是大額借款業(yè)務(wù),就可以根據(jù)項目的情況分別投保。

樣本解析二·完全去擔(dān)保

民生易貸:金融資產(chǎn)質(zhì)押打頭陣

平臺去擔(dān)?;诒平诖朔矫?,近期剛剛上線的民生易貸堪稱典型案例。

民生易貸是民生電商旗下的P2P平臺,其去擔(dān)?;哪J绞牵禾蕹藗鹘y(tǒng)P2P平臺通過擔(dān)保公司、保險公司等第三方,或平臺本身提供擔(dān)保,目前該平臺推出的項目主要是采用以票據(jù)、存單等金融資產(chǎn)作為質(zhì)押融資的風(fēng)險控制模式。

民生易貸為何完全放棄擔(dān)保、保險等增信模式?其平臺如何進行風(fēng)控?近日,《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪了民生電商P2P事業(yè)部總經(jīng)理任洪文,其對上述問題逐一解答。

共推行兩個融資項目

據(jù)任洪文介紹,平臺最初也考慮和第三方擔(dān)保公司合作,但第三方大多要求反擔(dān)保,融資成本較高,效率卻不高。其也考慮與保險公司合作,但在平臺對融資方審核后,保險公司會再進行審核,預(yù)期效果不理想?!傲硗?,平臺如果自己成立子公司對投資者擔(dān)保,能力有限,畢竟,民生電商注冊資本金才30億元。”

因此,民生易貸實行了平臺無擔(dān)保模式。任洪文認為,當(dāng)下的金融創(chuàng)新在風(fēng)控領(lǐng)域仍然沒有走出傳統(tǒng)金融抵押、擔(dān)保的思維,在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域,如果只是融資形式變化,風(fēng)控手段不變,就無法獲得持續(xù)的良性發(fā)展。

記者獲悉,民生易貸目前只推行了兩個融資項目,首個項目只有19萬元。融資方為汽車零配件貿(mào)易商,融資金額不到20萬元。第二個項目,融資額達4400萬元,融資方以其合法持有的銀行定期存單向投資人設(shè)定質(zhì)押。

“票據(jù)是一個很復(fù)雜的金融產(chǎn)品,有的票據(jù)流轉(zhuǎn)次數(shù)很多,背面會有很長的粘單,有的長達幾米,任何一個中間環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題都需要企業(yè)出具說明,這方面的風(fēng)控手段主要在承兌行審核和票面要素審核上,在這方面,我們的業(yè)務(wù)經(jīng)驗相對豐富一些?!比魏槲姆Q。

三種業(yè)務(wù)模式并存

據(jù)了解,民生易貸平臺上線后將主要推行三種模式:以票據(jù)、存單等金融資產(chǎn)質(zhì)押模式、對企業(yè)數(shù)據(jù)進行分析+現(xiàn)金流控制、與供應(yīng)鏈核心企業(yè)合作風(fēng)控模式。

據(jù)任洪文介紹,第一種模式的風(fēng)險系數(shù)最低,上線的兩個項目都采用的是第一種模式。第二種模式通過分析企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù),實現(xiàn)對企業(yè)過去經(jīng)營業(yè)績的總結(jié)以及未來經(jīng)營情況的判斷。另外要求企業(yè)有穩(wěn)定可控的現(xiàn)金流,并對該現(xiàn)金流做有效控制。實際上是把未來應(yīng)收款項做了質(zhì)押。目前這種業(yè)務(wù)模式主要適合弱周期行業(yè),如服務(wù)業(yè)、餐飲業(yè)等。據(jù)了解,該平臺將在近期上線一款通過該種風(fēng)險控制模式完成的項目。

第三種模式是與供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)合作,通過核心企業(yè)上下游關(guān)系,平臺更多考察融資企業(yè)與核心廠商之間的履約能力和穩(wěn)定的合作關(guān)系。這種模式下,除了考量上述指標(biāo)外,核心企業(yè)在行業(yè)中的穩(wěn)定性、競爭能力也被統(tǒng)一計算在內(nèi)。與核心企業(yè)合作,風(fēng)險聯(lián)合控制,但不影響平臺對融資企業(yè)的風(fēng)險獨立判斷。這種業(yè)務(wù)模式還在進一步探索。

“未來我們會和更多衣食住行的企業(yè)合作,通過平臺融資,融資企業(yè)為融資者提供其生產(chǎn)的商品滿足投資人的日常需求。比如一家餐飲企業(yè)如果通過平臺融資,其會為平臺投資者提供代金券,融資成本沒有太多提高,但是通過實物折算,投資者的收益卻相對提高了,這就是我們未來發(fā)展的方向?!比魏槲恼f。

發(fā)布:2007-03-13 10:47    編輯:泛普軟件 · xiaona    [打印此頁]    [關(guān)閉]
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