1元即可享受信托收益 P2P拆分信托引質(zhì)疑

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隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，不少平臺(tái)都打出創(chuàng)新產(chǎn)品吸引眼球，近期，多家平臺(tái)推出信托受益權(quán)分拆產(chǎn)品，其中一家公司甚至推出了一款產(chǎn)品，公然宣稱1元錢可以享受信托的收益，吸引眼球。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前這種質(zhì)押金融產(chǎn)品受益權(quán)的做法都打著解決流動(dòng)性問(wèn)題的旗號(hào)，但事實(shí)上或涉嫌違規(guī)操作，且分拆信托產(chǎn)品與監(jiān)管部門設(shè)定的100萬(wàn)元的信托投資門檻相背離。有分析認(rèn)為，信托產(chǎn)品的流動(dòng)性問(wèn)題一直是困擾金融產(chǎn)品的一大難題，隨著二級(jí)市場(chǎng)的回暖，預(yù)計(jì)將有更多的平臺(tái)推出產(chǎn)品的流動(dòng)性轉(zhuǎn)讓。

現(xiàn)象

多家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)變相降低購(gòu)買信托產(chǎn)品門檻

近日，梧桐理財(cái)宣布獲得A輪千萬(wàn)美元融資，其創(chuàng)始人兼CEO陳懇同時(shí)透露停止信托受益權(quán)分拆的做法，改為非標(biāo)金融資產(chǎn)質(zhì)押融資模式。而第三方理財(cái)公司優(yōu)選財(cái)富1月15日上線“優(yōu)選寶”，宣稱1元錢就可享受信托的收益。

此前，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)雪山貸也在介入信托產(chǎn)品拆分銷售領(lǐng)域，據(jù)了解，雪山貸把很多客戶的資金集合起來(lái)去購(gòu)買信托產(chǎn)品。原本100萬(wàn)元才能購(gòu)買信托產(chǎn)品，通過(guò)雪山貸購(gòu)買可以降到1萬(wàn)元就能買。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，降低購(gòu)買信托產(chǎn)品的門檻是否有違監(jiān)管政策，一直是困擾第三方理財(cái)公司的難題，因?yàn)檫@與監(jiān)管部門設(shè)定的100萬(wàn)元的信托投資門檻相背離。此外，信托產(chǎn)品并不是剛性兌付的，而理財(cái)公司降低投資門檻也被指有關(guān)部門的監(jiān)管初衷相違背。

因此有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述幾種第三方理財(cái)公司的模式均有違規(guī)之嫌。

爭(zhēng)議

受益權(quán)轉(zhuǎn)讓 解決流動(dòng)性還是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換？

流動(dòng)性差是目前我國(guó)金融產(chǎn)品存在的普遍問(wèn)題，這也是投資者在做投資決策時(shí)最為顧慮的一點(diǎn)。部分P2P平臺(tái)就是嗅到了這個(gè)“商機(jī)”適時(shí)推出了相關(guān)產(chǎn)品。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，根據(jù)屬性分，這種質(zhì)押產(chǎn)品有一些是單個(gè)產(chǎn)品或多個(gè)產(chǎn)品拆分購(gòu)買；例如信托100、多盈金融、雪山貸、錢先生、億百潤(rùn)等。這部分的產(chǎn)品是和銀監(jiān)會(huì)頒布的相關(guān)法規(guī)直接相沖突的。還有一些則是產(chǎn)品受益權(quán)（收益權(quán)）的拆分和轉(zhuǎn)讓；如梧桐理財(cái)、高搜易。由于信托受益權(quán)不允許轉(zhuǎn)讓，這部分的平臺(tái)轉(zhuǎn)的是收益權(quán)。還有就是在第三方法律監(jiān)管下的信托質(zhì)押融資模式。(注：信托的受益權(quán)，是委托人對(duì)信托計(jì)劃的所有權(quán)益。收益權(quán)屬于受益權(quán)內(nèi)的一部分，僅指到期享有投資收益的權(quán)利。)

但是這類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)也在于一方面將產(chǎn)品的受益權(quán)轉(zhuǎn)讓或質(zhì)押，換取了流動(dòng)性，但是一方面也將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移了，且目前包括信托產(chǎn)品在內(nèi)的部分產(chǎn)品都有延期兌付的風(fēng)險(xiǎn)，這種“動(dòng)起來(lái)”的產(chǎn)品也存在相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

展望

P2P準(zhǔn)入門檻或提高

目前市場(chǎng)P2P投資越來(lái)越火熱，但各種問(wèn)題卻接踵而至。據(jù)第三方統(tǒng)計(jì)，2014年P(guān)2P行業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題平臺(tái)275家，其中上個(gè)月出現(xiàn)問(wèn)題平臺(tái)92家，比2013年全年的76家還多?？v觀各種P2P論壇，投資者討論最多的話題之一是“平臺(tái)跑路”，相對(duì)于收益率的高低，他們更關(guān)心的是本金安全。

“雖然日前銀監(jiān)會(huì)新設(shè)立銀行業(yè)普惠金融工作部，被解讀為監(jiān)管范圍或涵蓋小貸協(xié)會(huì)、融資性擔(dān)保以及P2P網(wǎng)貸等。但事實(shí)上，平臺(tái)自身的道德風(fēng)險(xiǎn)以及壞賬率問(wèn)題是引發(fā)P2P跑路以及提現(xiàn)困難的關(guān)鍵原因?！币晃徊辉敢馔嘎缎彰臉I(yè)內(nèi)人士表示。

2015年仍將有一大批背景實(shí)力強(qiáng)大的新平臺(tái)上線，有了銀行系、國(guó)資系、上市系背景平臺(tái)的加入，網(wǎng)貸之家相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，一方面提高了行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，加劇行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)，使得未來(lái)草根民營(yíng)平臺(tái)進(jìn)入變得更為困難;另一方面由于這些平臺(tái)較低的利率水平將使行業(yè)未來(lái)整體綜合收益率水平繼續(xù)下調(diào)，借款端利息也會(huì)相應(yīng)下降，促進(jìn)了行業(yè)理性定價(jià)，提高行業(yè)整體的合規(guī)和有序。