1元即可享受信托收益 P2P拆分信托引質疑

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隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，不少平臺都打出創(chuàng)新產(chǎn)品吸引眼球，近期，多家平臺推出信托受益權分拆產(chǎn)品，其中一家公司甚至推出了一款產(chǎn)品，公然宣稱1元錢可以享受信托的收益，吸引眼球。

記者調查發(fā)現(xiàn)，目前這種質押金融產(chǎn)品受益權的做法都打著解決流動性問題的旗號，但事實上或涉嫌違規(guī)操作，且分拆信托產(chǎn)品與監(jiān)管部門設定的100萬元的信托投資門檻相背離。有分析認為，信托產(chǎn)品的流動性問題一直是困擾金融產(chǎn)品的一大難題，隨著二級市場的回暖，預計將有更多的平臺推出產(chǎn)品的流動性轉讓。

現(xiàn)象

多家P2P網(wǎng)貸平臺變相降低購買信托產(chǎn)品門檻

近日，梧桐理財宣布獲得A輪千萬美元融資，其創(chuàng)始人兼CEO陳懇同時透露停止信托受益權分拆的做法，改為非標金融資產(chǎn)質押融資模式。而第三方理財公司優(yōu)選財富1月15日上線“優(yōu)選寶”，宣稱1元錢就可享受信托的收益。

此前，P2P網(wǎng)貸平臺雪山貸也在介入信托產(chǎn)品拆分銷售領域，據(jù)了解，雪山貸把很多客戶的資金集合起來去購買信托產(chǎn)品。原本100萬元才能購買信托產(chǎn)品，通過雪山貸購買可以降到1萬元就能買。

記者調查發(fā)現(xiàn)，降低購買信托產(chǎn)品的門檻是否有違監(jiān)管政策，一直是困擾第三方理財公司的難題，因為這與監(jiān)管部門設定的100萬元的信托投資門檻相背離。此外，信托產(chǎn)品并不是剛性兌付的，而理財公司降低投資門檻也被指有關部門的監(jiān)管初衷相違背。

因此有業(yè)內人士認為，上述幾種第三方理財公司的模式均有違規(guī)之嫌。

爭議

受益權轉讓 解決流動性還是風險轉換？

流動性差是目前我國金融產(chǎn)品存在的普遍問題，這也是投資者在做投資決策時最為顧慮的一點。部分P2P平臺就是嗅到了這個“商機”適時推出了相關產(chǎn)品。

記者調查發(fā)現(xiàn)，根據(jù)屬性分，這種質押產(chǎn)品有一些是單個產(chǎn)品或多個產(chǎn)品拆分購買；例如信托100、多盈金融、雪山貸、錢先生、億百潤等。這部分的產(chǎn)品是和銀監(jiān)會頒布的相關法規(guī)直接相沖突的。還有一些則是產(chǎn)品受益權（收益權）的拆分和轉讓；如梧桐理財、高搜易。由于信托受益權不允許轉讓，這部分的平臺轉的是收益權。還有就是在第三方法律監(jiān)管下的信托質押融資模式。(注：信托的受益權，是委托人對信托計劃的所有權益。收益權屬于受益權內的一部分，僅指到期享有投資收益的權利。)

但是這類產(chǎn)品的風險也在于一方面將產(chǎn)品的受益權轉讓或質押，換取了流動性，但是一方面也將風險轉移了，且目前包括信托產(chǎn)品在內的部分產(chǎn)品都有延期兌付的風險，這種“動起來”的產(chǎn)品也存在相應的風險。

展望

P2P準入門檻或提高

目前市場P2P投資越來越火熱，但各種問題卻接踵而至。據(jù)第三方統(tǒng)計，2014年P2P行業(yè)出現(xiàn)問題平臺275家，其中上個月出現(xiàn)問題平臺92家，比2013年全年的76家還多?？v觀各種P2P論壇，投資者討論最多的話題之一是“平臺跑路”，相對于收益率的高低，他們更關心的是本金安全。

“雖然日前銀監(jiān)會新設立銀行業(yè)普惠金融工作部，被解讀為監(jiān)管范圍或涵蓋小貸協(xié)會、融資性擔保以及P2P網(wǎng)貸等。但事實上，平臺自身的道德風險以及壞賬率問題是引發(fā)P2P跑路以及提現(xiàn)困難的關鍵原因?！币晃徊辉敢馔嘎缎彰臉I(yè)內人士表示。

2015年仍將有一大批背景實力強大的新平臺上線，有了銀行系、國資系、上市系背景平臺的加入，網(wǎng)貸之家相關負責人表示，一方面提高了行業(yè)的準入門檻，加劇行業(yè)內競爭，使得未來草根民營平臺進入變得更為困難;另一方面由于這些平臺較低的利率水平將使行業(yè)未來整體綜合收益率水平繼續(xù)下調，借款端利息也會相應下降，促進了行業(yè)理性定價，提高行業(yè)整體的合規(guī)和有序。