房地產(chǎn)估價(jià)師復(fù)習(xí)資料：現(xiàn)金回報(bào)率與投資回報(bào)率

　　現(xiàn)金回報(bào)率與投資回報(bào)率：

　　現(xiàn)金回報(bào)率和投資回報(bào)率，都是房地產(chǎn)置業(yè)投資過(guò)程中，投資者量測(cè)投資績(jī)效的指標(biāo)，反映了置業(yè)投資項(xiàng)目的盈利能力。

　?。ㄒ唬┈F(xiàn)金回報(bào)率

　　現(xiàn)金回報(bào)率是指房地產(chǎn)置業(yè)投資中，每年所獲得的現(xiàn)金報(bào)酬與投資者初始投入的權(quán)益資本的比率。該指標(biāo)反映了初始現(xiàn)金投資或首付款與年現(xiàn)金收入之間的關(guān)系?，F(xiàn)金回報(bào)率有稅前現(xiàn)金回報(bào)率和稅后現(xiàn)金回報(bào)率。其中，稅前現(xiàn)金回報(bào)率等于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（凈經(jīng)營(yíng)收人）扣除還本付息后的凈現(xiàn)金流量除以投資者的初始現(xiàn)金投資；稅后現(xiàn)金回報(bào)率等于稅后凈現(xiàn)金流量除以投資者的初始現(xiàn)金投資。

　　現(xiàn)金回報(bào)率指標(biāo)非常簡(jiǎn)單明了：它與資本化率不同，因?yàn)橘Y本化率通常不考慮還本付息的影響；與一般意義上的回報(bào)率也不同，因?yàn)樵摶貓?bào)率可能是稅前的，也可能是稅后的。

　?。ǘ┩顿Y回報(bào)率

　　投資回報(bào)率是指房地產(chǎn)置業(yè)投資中，每年所獲得的凈收益與投資者初始投入的權(quán)益資本的比率。相對(duì)于現(xiàn)金回報(bào)率來(lái)說(shuō)，投資回報(bào)率中的收益包括了還本付息中投資者所獲得的物業(yè)權(quán)益增加的價(jià)值，還可以考慮將物業(yè)升值所帶來(lái)的收益計(jì)入投資收益。投資回報(bào)率計(jì)算過(guò)程中采用的現(xiàn)金收益，通常為稅后現(xiàn)金收益。投資回報(bào)率與資本金凈利潤(rùn)率的差異，主要在于其考慮了房地產(chǎn)投資的增值收益和權(quán)益增加收益。該指標(biāo)反映了初始權(quán)益投資與投資者實(shí)際獲得的收益之比。存不考慮物業(yè)增值收益時(shí)。

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