2015房估經(jīng)營與管理要點(diǎn)：房地產(chǎn)抵押貸款二級市場

　　房地產(chǎn)抵押貸款二級市場與房地產(chǎn)抵押貸款一級市場相對應(yīng)。在一級市場中，商業(yè)銀行和儲蓄機(jī)構(gòu)等利用間接融資渠道發(fā)放抵押貸款。而二級市場是利用類似資本市場的機(jī)構(gòu)、工具，通過購買一級市場發(fā)放的抵押貸款，將其轉(zhuǎn)化為房地產(chǎn)抵押支持證券，并在證券市場上交易這些證券，實(shí)現(xiàn)了房地產(chǎn)抵押貸款市場與資本市場的融合。

　?。ㄒ唬┑盅嘿J款二級市場的發(fā)展

　　抵押貸款業(yè)務(wù)中包含著眾多的職能：第一，抵押貸款產(chǎn)品的設(shè)計。第二，貸款的銷售或營銷，即使?jié)撛诘慕杩钊酥獣运N售的特定產(chǎn)品的優(yōu)點(diǎn)并完成產(chǎn)品的銷售（即貸款的發(fā)放）。第三，貸款的管理或者運(yùn)作，主要是到期本金和利息的收取。第四，貸款的融資，即籌集發(fā)放貸款所需的資金。第五，貸款風(fēng)險的承擔(dān)，包括違約風(fēng)險和價格風(fēng)險等。第六，違約或者拖欠貸款的管理。抵押貸款業(yè)務(wù)中的這些職能可以由一個機(jī)構(gòu)完成。但是，在貸款業(yè)務(wù)規(guī)模較大時，多個機(jī)構(gòu)分別承擔(dān)其中的一種或者幾種職能，更能發(fā)揮這些機(jī)構(gòu)的競爭優(yōu)勢。抵押貸款二級市場的發(fā)展，促進(jìn)了這種專業(yè)化分工的產(chǎn)生和完善。

　?。ǘ┑盅嘿J款二級市場發(fā)展的條件

　　發(fā)展抵押貸款二級市場，首先需要有一個健全的房地產(chǎn)抵押貸款一級市場。

　　其次，還要有支撐抵押貸款二級市場發(fā)展的市場條件。

　　（三）抵押貸款支持證券的類型

　　抵押貸款二級市場上交易的抵押貸款支持證券，主要有四種類型：抵押貸款支持債券（Mortgage-backed bonds）、抵押貸款傳遞證券（Mortgage陽ss-through securities）、抵押貸款直付債券（Mortgage pay-through bonds）和抵押貸款擔(dān)保債務(wù)（Collateralized mortgage obligations）。

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