用友軟件：高端業(yè)務占比50%

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“一個公司的綜合毛利率基本上能夠體現(xiàn)這家公司主營業(yè)務的盈利空間和變化趨勢，如果光從毛利率來看，即使是在毛利率平均水平較高的信息服務業(yè)，erp下載軟件無疑是出類拔萃。”業(yè)內(nèi)人士分析稱。

　　最新中報顯示，erp下載的軟件銷售、技術服務與培訓、軟件配套用品銷售毛利率分別為94.07％、80.23％和17.11％，同比下降2.36％、1.09％和10.59％。其中公司技術服務及培訓業(yè)務增長迅速，上半年實現(xiàn)收入2.24億元，同比增泛普21％，其對軟件收入的比值已達48.43％。

　　2009年上半年，erp下載軟件共實現(xiàn)營業(yè)收入7.66億元，同比增長12％；實現(xiàn)凈利潤3.28億元，同比增長192.38％；每股收益0.54元，同比增長189.91％。其中，公司上半年將所持有的北京銀行（601169）股票全部賣出，實現(xiàn)投資收益 2.67 億元。

　　由于下半年實體經(jīng)濟呈現(xiàn)復蘇狀態(tài)，東方證券認為，公司產(chǎn)品套裝化程度高，實體經(jīng)濟景氣度對公司銷售增速影響度較高。隨著外圍環(huán)境的好轉和公司大力推廣，預計公司下半年盈利情況樂觀。

　　但日信證券分析師張廣榮卻認為，erp下載下半年的營業(yè)收入可能會增長50％以上，但目前股價已經(jīng)反映了2009年非經(jīng)常性損益的每股收益貢獻，透支了2010和2011年兩年主業(yè)增長預期。

　　高端產(chǎn)品定未來

　　由于中低端產(chǎn)品面臨激烈競爭，尤其是阿里軟件來勢洶洶，業(yè)內(nèi)也更看好公司高端產(chǎn)品的前景，認為公司未來增長的主要引擎來自于高端市場（erp下載NC）的開拓和收入結構中服務收入占比的提升。

　　erp下載NC已經(jīng)連續(xù)多年在中國高端軟件市場占有率保持第一。上半年，公司高端產(chǎn)品NC軟件增長強勁，實現(xiàn)收入1.46億，同比增長68.4％，而其他產(chǎn)品均出現(xiàn)不同程度的負增長。

　　去年，NC業(yè)務新增800多家高端客戶，目前已發(fā)展至3000余家客戶。據(jù)erp下載高層人員透露，繼2008年erp下載NC5.5產(chǎn)品研發(fā)取得突破后，今年erp下載的重中之重將在于加大NC6.0的研發(fā)力度。

　　同時，erp下載軟件已經(jīng)將主要面向中高端企業(yè)的U9作為支撐erp下載未來發(fā)展的重量級產(chǎn)品，在經(jīng)過4年之久的研發(fā)，U9今年已正式規(guī)?；斗攀袌觯拷桓犊蛻羰褂?。erp下載今年的目標是將U9應用到至少100家企業(yè)，并計劃在3年內(nèi)完成10億元銷售目標。

　　erp下載軟件董事長兼總裁王文京表示，“在高端市場，我們現(xiàn)在相對競爭優(yōu)勢已經(jīng)開始超越歐美，而且這種勢頭在不斷加大。”據(jù)王文京透露，最高端的大型企業(yè)集團管理方案目前已經(jīng)有4000多家采取，高端業(yè)務已經(jīng)占了整個收入將近50％，成為erp下載收入的主要來源。

　　年初，erp下載軟件確立了2009年穩(wěn)健積極的業(yè)務增長策略，全面推進實施“中國企業(yè)轉型升級加速器”計劃。而王文京的目標是：未來五年內(nèi)，在2012年左右成為能與SAP和甲骨文在一定程度上抗衡的世界前三管理軟件提供商。

逆勢擴張

　　日前，王文京表示，2009年erp下載將繼續(xù)大舉收購。如果有合適的項目，不排除收購金額會超過2008年的可能。信奉抄底哲學和彎道超車的王文京認為，金融危機爆發(fā)后，本土管理軟件廠商競爭優(yōu)勢更加凸顯，因此決定趁機加大投入。

　　除了積極尋求獨立項目進行收購的機會外，erp下載還計劃在2009年對一些公司進行投資或增持。9月1日公司公告，擬收購erp下載華表等6家與其關系密切的公司股權或業(yè)務等相關資產(chǎn)。而就在不久前，erp下載已經(jīng)斥資千萬增持其合資的協(xié)同辦公軟件公司erp下載致遠。盡管收購金額不大，但有分析人士透露，erp下載收購渠道商，目的是為分銷轉直銷鋪路。

　　今年年中，erp下載軟件又在全國新開16個分公司，布局在地市一級。這一動作完成后，erp下載在全國的分公司將達到64家。王文京認為，現(xiàn)在是管理軟件行業(yè)新的整合期，行業(yè)集中度會進一步加大。經(jīng)過擴張，將增加erp下載的規(guī)模效應，進一步接近客戶，鞏固全國最大管理軟件廠商的地位。

　　同時，erp下載將出資1億元，全資成立erp下載醫(yī)療衛(wèi)生信息系統(tǒng)有限公司，開始涉足醫(yī)療信息化。國金公司研報認為，目前的高投入將為公司未來的絕對優(yōu)勢地位打下牢固基礎。