理性看待九月份外貿(mào)數(shù)據(jù)

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    9月份的外貿(mào)數(shù)據(jù)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)和外貿(mào)的“夏日復(fù)蘇”蒙上了一絲陰影。市場(chǎng)之所以對(duì)9月份出口數(shù)據(jù)不理想反應(yīng)強(qiáng)烈，主要是金融市場(chǎng)參與者預(yù)期與情緒波動(dòng)較大的 “羊群行為”。事實(shí)上，9月份外貿(mào)數(shù)據(jù)帶給我們的也不完全是負(fù)面影響，不理想的出口數(shù)據(jù)至少可以抑制中國(guó)經(jīng)濟(jì)“夏日復(fù)蘇”后初級(jí)產(chǎn)品市場(chǎng)的一些非理性反彈，改善中國(guó)制造業(yè)企業(yè)飽受高價(jià)原料、能源價(jià)格壓榨的處境。

　　在7、8兩月出口連續(xù)較為強(qiáng)勁反彈后，9月份外貿(mào)數(shù)據(jù)相對(duì)疲軟出乎預(yù)料：9月當(dāng)月，我國(guó)進(jìn)出口總值2.2萬(wàn)億元人民幣(折合3560.8億美元)，扣除匯率因素同比(下同)增長(zhǎng)3.3%。其中出口1.15萬(wàn)億元人民幣(折合1856.4億美元)，下降0.3%，而此前市場(chǎng)機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期為增長(zhǎng)6.5%，對(duì)比去年9月出口同比增長(zhǎng)9.9%，令市場(chǎng)挫折感更為強(qiáng)烈；進(jìn)口1.05萬(wàn)億元人民幣(折合1704.4億美元)，增長(zhǎng)7.4%；貿(mào)易順差934.8億元人民幣(折合152億美元)，收窄44.7%。

　　冷靜分析后，我們不難看出，去年9月出口同比增速大漲正是今年9月出口同比增速下滑的原因之一，因?yàn)檫@樣的高增長(zhǎng)大大提高了基數(shù)。去年7、8月出口都是1700多億美元，其中8月1779.17億美元，9月出口1863.31億美元，同比猛增9.9%(當(dāng)年全年出口同比增長(zhǎng)7.9%)，環(huán)比增長(zhǎng) 4.7%。有這樣的基數(shù)，今年9月外貿(mào)增速同比下滑也是可以預(yù)料的。

　　新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)震蕩

　　9月出口增速下滑的另一個(gè)重要原因是，新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩從5月起急劇爆發(fā)，其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題使得絕大多數(shù)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體面對(duì)“保增長(zhǎng)”、“抑通脹” 和阻止資本外逃(以穩(wěn)定貨幣)三項(xiàng)目標(biāo)時(shí)深陷困境，不得不為了阻止資本外逃、穩(wěn)定貨幣匯率、抑制通貨膨脹而收緊貨幣政策，從而令其實(shí)體經(jīng)濟(jì)備受打擊。印度、印尼、土耳其、巴西……莫不如此。盡管新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)震蕩在一兩個(gè)月里還不至于沖擊其進(jìn)口需求，但影響最終還是會(huì)顯現(xiàn)。由于新興市場(chǎng)已占我國(guó)外貿(mào)一半左右，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)震蕩必然對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易總量產(chǎn)生一定影響。預(yù)計(jì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)震蕩削弱出口需求的影響還會(huì)日益明顯，除非我們對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家出口恢復(fù)性增長(zhǎng)、淘汰競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手效應(yīng)能夠抵消新興市場(chǎng)進(jìn)口總需求削弱的沖擊。

　　“人民幣升值論”不成立

　　一些論者將出口下滑歸咎于今年以來(lái)人民幣實(shí)際有效匯率大幅升值6%~6.5%，以及由此引發(fā)的傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)向東南亞等國(guó)家轉(zhuǎn)移，這一分析在當(dāng)前不能完全成立。因?yàn)槟壳俺隹诘膲毫χ饕从谕獠渴袌?chǎng)需求變動(dòng)，出口價(jià)格變動(dòng)導(dǎo)致價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)削弱、喪失市場(chǎng)份額，這只是次要因素，因?yàn)樵S多競(jìng)爭(zhēng)者在經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩中深陷危機(jī)而遭遇淘汰。在這種競(jìng)爭(zhēng)者被危機(jī)淘汰的情況下，中國(guó)出口價(jià)格上漲并不會(huì)明顯損害相對(duì)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。而且，在以美元計(jì)價(jià)的出口價(jià)格總體變動(dòng)中，人民幣匯率走高引起的價(jià)格上漲也只占一部分，還有一部分源于中國(guó)國(guó)內(nèi)以人民幣計(jì)價(jià)的價(jià)格上漲。

　　市場(chǎng)之所以出現(xiàn)此前的表現(xiàn)，主要是因?yàn)榍皫讉€(gè)月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和出口出現(xiàn)了較為強(qiáng)勁的復(fù)蘇，許多機(jī)構(gòu)沒(méi)有看到潛在的不確定性；一旦貿(mào)易運(yùn)行出現(xiàn)波動(dòng)，就會(huì)出現(xiàn)情緒、預(yù)期急劇惡化，給人民幣匯率等帶來(lái)沖擊。

　　價(jià)格優(yōu)勢(shì)減弱非主因

　　1~9月，我國(guó)國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出廠價(jià)格上漲，包括生產(chǎn)資料和耐用消費(fèi)品在內(nèi)的機(jī)電產(chǎn)品出廠價(jià)格下跌，倘若出口下滑壓力主要源于價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力削弱，那么我們看到的應(yīng)該是機(jī)電產(chǎn)品出口增長(zhǎng)快于傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，但事實(shí)是傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口增幅高于出口總額和機(jī)電產(chǎn)品出口增幅，可見(jiàn)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力減弱目前還不是我國(guó)出口壓力的主要來(lái)源。1~9月，我國(guó)生產(chǎn)資料生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)累計(jì)同比下降2.8%，其中加工業(yè)生產(chǎn)資料生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)累計(jì)同比下降2.2%；生活資料工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)累計(jì)同比上漲0.2%，其中食品上漲0.7%，衣著上漲1.2%，一般日用品上漲0.0%，只有耐用消費(fèi)品下跌0.8%。同期我國(guó)出口總額10.06萬(wàn)億元人民幣(折合1.61萬(wàn)億美元)，增長(zhǎng)8%；機(jī)電產(chǎn)品出口9229.9億美元，增長(zhǎng)8%；紡織品、服裝、箱包、鞋類(lèi)、玩具、家具、塑料制品等7大類(lèi)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口3380.5億美元，增長(zhǎng)10.4%，高出出口總體增速2.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　負(fù)面影響有限

　　事實(shí)上，9月份外貿(mào)數(shù)據(jù)給我們帶來(lái)的也不完全是負(fù)面影響，不理想的出口數(shù)據(jù)至少可以抑制中國(guó)經(jīng)濟(jì)“夏日復(fù)蘇”后初級(jí)產(chǎn)品市場(chǎng)的一些非理性反彈，改善中國(guó)制造業(yè)企業(yè)飽受高價(jià)原料、能源價(jià)格壓榨的處境。

　　隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)站穩(wěn)與復(fù)蘇，最近幾個(gè)月中國(guó)國(guó)內(nèi)采掘業(yè)、原料業(yè)生產(chǎn)資料工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)環(huán)比跌幅逐漸縮小，8、9兩月出現(xiàn)反彈回升。4月~9月，采掘業(yè)生產(chǎn)資料工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)環(huán)比分別為98.4、97.7、98.1、99.0、100.4、100.6，原料業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)環(huán)比分別為 98.7、98.9、99.2、99.4、100.3、100.6。同時(shí)，進(jìn)口大宗商品和原料均價(jià)也有所回升，致使進(jìn)口均價(jià)同比跌幅縮小。8月份，我國(guó)鐵礦砂進(jìn)口均價(jià)為每噸118.9美元，下跌7.6%；大豆進(jìn)口均價(jià)為每噸609.3美元，下跌1.6%；整個(gè)前三季度鐵礦石進(jìn)口均價(jià)每噸129.1美元，下跌4.2%；大豆進(jìn)口均價(jià)每噸605.2美元，上漲4.8%。

　　國(guó)內(nèi)外上游原料產(chǎn)業(yè)搭中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇便車(chē)漲價(jià)，不利于降低中國(guó)眾多下游產(chǎn)業(yè)的成本，有損中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展，實(shí)際上是這些產(chǎn)業(yè)綁架中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性。為解除這些產(chǎn)業(yè)對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的“綁架”，外貿(mào)和其他宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)適度惡化，利大于弊。(作者系商務(wù)部研究院研究員)