集團(tuán)戰(zhàn)略之投資組合和業(yè)務(wù)組合

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管控體系，包含集團(tuán)戰(zhàn)略、組織體系和管控模式。首先我們來(lái)看集團(tuán)戰(zhàn)略，任何集團(tuán)的戰(zhàn)略可以簡(jiǎn)單地分為投資組合、產(chǎn)業(yè)組合和橫向戰(zhàn)略。

投資組合戰(zhàn)略

許多的集團(tuán)公司認(rèn)為我下面有三個(gè)子公司，也因此母公司的戰(zhàn)略就是這三個(gè)子公司加總，母公司所有的資源配置就是把母公司全部有效的資源如何配置到各個(gè)子公司當(dāng)中去，如果所有的子公司加起來(lái)的資金缺口是10個(gè)億，而母公司這里只有7個(gè)億的話(huà)，那母公司就是如何8個(gè)壇子7個(gè)蓋，有效地分配這7個(gè)億的資金。所有能籌集到的政策，所有能籌集到的資源，我們?nèi)绾畏峙洌鋵?shí)很多母公司淪為這樣一個(gè)管家婆，或者資源配置者，單純的資源配置者這么一個(gè)角色，這是非常糟糕的，我們來(lái)看看，一個(gè)有效的集團(tuán)公司，它首先應(yīng)該有一個(gè)合理的投資組合。

從純粹資本的意義上來(lái)看，一個(gè)集團(tuán)公司就是一個(gè)投資組合，就是花了若干的錢(qián)，買(mǎi)下了若干的資產(chǎn)，或者買(mǎi)下了若干個(gè)公司的控股權(quán)，打造了一個(gè)模式，這一切在索羅斯這樣的人，李嘉誠(chéng)這樣的人看來(lái)的話(huà)，它就是投資組合，李嘉誠(chéng)經(jīng)常說(shuō)，不要和你的企業(yè)談戀愛(ài)，為什么這樣說(shuō)，因?yàn)殡S時(shí)準(zhǔn)備把它賣(mài)掉，為什么要跟它談戀愛(ài)，它對(duì)我而言，僅僅是一個(gè)投資組合，這種看法，聽(tīng)起來(lái)非常冷酷，但是有其非常合理的一面。一個(gè)集團(tuán)公司所有的投資組合，可以把它歸結(jié)為三大類(lèi)，第一養(yǎng)豬，第二養(yǎng)兒子，第三養(yǎng)家。

我們來(lái)看看何謂養(yǎng)豬，養(yǎng)豬就是一個(gè)集團(tuán)公司，買(mǎi)進(jìn)一個(gè)新公司，然后把這家公司喂得比較胖的時(shí)候，當(dāng)別人認(rèn)為它很好的時(shí)候，賣(mài)一個(gè)較高的議價(jià)，然后錢(qián)回到我們手里。那么任何集團(tuán)公司在產(chǎn)業(yè)上經(jīng)營(yíng)的話(huà)，會(huì)和大量的資源接觸，會(huì)和政府接觸，會(huì)和銀行接觸，會(huì)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手接觸，會(huì)和產(chǎn)業(yè)的其它單位接觸，事實(shí)上接觸的過(guò)程里面，客觀而言，不可能每一次都碰到中意的結(jié)婚對(duì)象，就是每一次并不是都可以碰到你準(zhǔn)備廝守一生的人，但是總是會(huì)發(fā)現(xiàn)一些亮點(diǎn)，很多集團(tuán)公司不知道如何處理這樣一些亮點(diǎn)，那么真正有投資組合戰(zhàn)略的公司就使用養(yǎng)豬的手法來(lái)處理這樣一些投資。

比如說(shuō)零售的我也做一做，重工的我也做一做，能源的我也做一做，房地產(chǎn)我也做一做，因?yàn)檫@些都是社會(huì)上的熱點(diǎn)，都聽(tīng)說(shuō)賺錢(qián)，甚至大家也知道，有很多公司的投資就是每年看看這個(gè)財(cái)富榜，然后發(fā)現(xiàn)光電賺錢(qián)了，好，我做光電，發(fā)現(xiàn)另外一些做房地產(chǎn)的排名也比較靠前，我做房地產(chǎn)，就很多公司，它的整個(gè)投資是多維度，為什么，這種跟做短線(xiàn)，我們很難說(shuō)它對(duì)它錯(cuò)，因?yàn)橐?jiàn)到很多人因?yàn)楦L(fēng)而賺了錢(qián)，也見(jiàn)到很多人因?yàn)楦L(fēng)虧了，但總的來(lái)講的話(huà)，大家也知道，虧了的我們不會(huì)去研究，我們也不知道，我們總是聽(tīng)到成功者的故事，所以我們總是不斷受到啟迪，認(rèn)為多維度投資是成功的。

而專(zhuān)業(yè)組合，有些人，比如周正毅專(zhuān)門(mén)去收法人股，他在收法人股上有著一套專(zhuān)門(mén)的學(xué)問(wèn)，任何法人股都差不多被他可以搞得到，所以，這成了專(zhuān)業(yè)組合。當(dāng)然我們?cè)诤嫌幸粋€(gè)客戶(hù)，叫鴻毅投資，它主要做爛殼，張家界、金健米業(yè)、吳光陶器、湘酒鬼，基本上湖南上市的公司，相對(duì)經(jīng)營(yíng)不太好，被人家作為殼資源倒來(lái)倒去的公司，它都染過(guò)指，每一次進(jìn)出里面，它都有巨大的收益，它在業(yè)務(wù)組合方面建立起了很強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)能力。當(dāng)然還有一種類(lèi)別組合，有些專(zhuān)門(mén)的收這個(gè)類(lèi)的企業(yè)，有些專(zhuān)門(mén)去做IT類(lèi)的企業(yè)等等。那么這些是都屬于養(yǎng)豬的概念，養(yǎng)豬的概念可以有效地給這個(gè)集團(tuán)公司一個(gè)探路石，其實(shí)我們也知道，他并不是全心全意地養(yǎng)豬，這個(gè)豬很胖的話(huà)，也可以把它留著作為兒子，如果這個(gè)豬，反復(fù)經(jīng)過(guò)實(shí)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)養(yǎng)不大，事實(shí)上就會(huì)把它賣(mài)掉。

那么第二個(gè)就是典型的養(yǎng)兒子，養(yǎng)兒子就是這個(gè)產(chǎn)業(yè)我死活就認(rèn)定它了，終生就與它相廝守，但是，如果這個(gè)兒子始終養(yǎng)不起來(lái)的話(huà)也會(huì)把它當(dāng)豬賣(mài)掉，但是剛開(kāi)始至少是忠誠(chéng)的，所以會(huì)重組、強(qiáng)化，大量的投資下去，產(chǎn)業(yè)整合，還有如果房地產(chǎn)做不起來(lái)，是不是配上個(gè)建筑，再后面配上個(gè)商業(yè)項(xiàng)目，通過(guò)這樣一個(gè)組合把他做起來(lái)，那么這樣的做法統(tǒng)統(tǒng)稱(chēng)為養(yǎng)兒子，養(yǎng)兒子可以給一個(gè)企業(yè)帶來(lái)巨大的競(jìng)爭(zhēng)力，很難相信一個(gè)企業(yè)純粹就是每天養(yǎng)豬獲得巨大收益，不大可能，包括巴菲特，真正賺錢(qián)也是從哈撒韋的企業(yè)賺錢(qián)，所以那種傳說(shuō)，就是說(shuō)一些投行甚至可以無(wú)邊界投資，不大可能的，比如說(shuō)所羅蒙的雷曼兄弟，你們可以去看看，他們事實(shí)上投資都有很堅(jiān)定的方向，他們并不是所有的資都投的，那么這是養(yǎng)兒子。

最后一種是養(yǎng)家，養(yǎng)家是什么，當(dāng)我賬上有余錢(qián)了，或者我有可動(dòng)用的受信額度，我有可動(dòng)用的這么一個(gè)財(cái)務(wù)杠桿的時(shí)候，我會(huì)首先會(huì)用各種方式理財(cái)，比如說(shuō)最近企業(yè)的定向思路，真的是發(fā)了很多人的家，在這個(gè)股市很低迷的時(shí)候鎖定，然后經(jīng)過(guò)6、7個(gè)月的審批，批下來(lái)以后，中間就蘊(yùn)含著巨大的價(jià)值，再定向私募，只要你出錢(qián)，錢(qián)就進(jìn)入到你口袋里來(lái)了，證券公司最近賺的錢(qián)都是這樣來(lái)的。還有股權(quán)投資，風(fēng)險(xiǎn)投資，還有聯(lián)盟實(shí)體化，有一個(gè)供應(yīng)商，跟我老是三心二意的，所以我在里面投了一點(diǎn)資，婚姻就很?chē)?yán)密了，其實(shí)不是為了分那一點(diǎn)他的利潤(rùn)，而是為了這個(gè)婚姻更牢固化，更有一層象征意義等等。這方面，甚至你們也知道，最有趣的是像凡世通和福特，著名的兩家老牌帝國(guó)公司，到現(xiàn)在這已經(jīng)是21世紀(jì)了，兩家公司之間還在通婚，還是在用最古老的原始部落的手法在強(qiáng)化兩家之間的這么一個(gè)關(guān)系，這是非常有趣的。還有威馳，就是盡管這家子公司已經(jīng)隕落了，但是少量投一點(diǎn)錢(qián)，或是不投錢(qián)，仍然會(huì)回收，使用這個(gè)殼，最后退出，不玩了?；旧蠌募瘓F(tuán)公司而言的話(huà)，從純粹的投資角度來(lái)看的話(huà)，他所有的子公司不外乎豬、兒子或者家這三個(gè)，在這樣一個(gè)基礎(chǔ)上面，母公司首先是把這類(lèi)的企業(yè)進(jìn)行純粹的資產(chǎn)管理，譬如說(shuō)豐田為什么在2006年成為全球最賺錢(qián)的公司，豐田不賺錢(qián)，天理難容，豐田所有的汽車(chē)都是基于七大平臺(tái)，而這七大平臺(tái)又是根本是基于同一個(gè)平臺(tái)，換言之，豐田所有的汽車(chē)從根本上說(shuō)，都是一個(gè)平臺(tái)上出來(lái)的，就是一套平臺(tái)技術(shù)，而我們知道，一個(gè)公司研發(fā)一套平臺(tái)技術(shù)需要巨大的投入，但是像上汽，就是花了這么多錢(qián)買(mǎi)到一套平臺(tái)技術(shù)，就是羅孚，開(kāi)發(fā)了自己的汽車(chē)叫榮威，但是對(duì)豐田來(lái)講，他就一套平臺(tái)技術(shù)，就可以滿(mǎn)足全球需要，也因此這樣的公司，他等于一份資產(chǎn)反復(fù)使用，像可復(fù)制一樣，這類(lèi)公司從根本上講，它首先是投資組合賺到該有的錢(qián)。我們看到，沃爾瑪既有養(yǎng)豬的部分，也有養(yǎng)兒子的部分，比如說(shuō)它的商業(yè)地產(chǎn)、物流地產(chǎn)，典型的是養(yǎng)兒子的，它還有養(yǎng)家的部分，比如說(shuō)重大的供應(yīng)商融資，供應(yīng)商給我90天以后再結(jié)賬，但是不要忘了，是將近3000億美金這么大的一個(gè)，盡管并不是一次給清，每個(gè)月你給我1、200億美金，圣誕時(shí)期非常大，這也導(dǎo)致這個(gè)沃爾瑪會(huì)非常龐大，那么這就是必須用理財(cái)?shù)氖址?，用養(yǎng)家的手法把這樣一些現(xiàn)金給它鎮(zhèn)住，如果一個(gè)集團(tuán)公司做到這點(diǎn)的話(huà)，真的事實(shí)上很難被一個(gè)純粹管理者的公司打敗。在企業(yè)管理里面，我們一向崇尚兩個(gè)概念，一個(gè)是管理，管理就是組織、協(xié)調(diào)、計(jì)劃之類(lèi)的，另外一個(gè)概念是經(jīng)營(yíng)，比如說(shuō)去做財(cái)務(wù)運(yùn)作，比如說(shuō)去做政治運(yùn)作，比如說(shuō)去擴(kuò)大自己的人脈，這一類(lèi)行為我們都把它叫做經(jīng)營(yíng)，而經(jīng)營(yíng)在投資組合里面可以曝露無(wú)疑。舉個(gè)非常簡(jiǎn)單的例子，有一家企業(yè)，現(xiàn)在是個(gè)爛殼，是資不抵債的一家公司，要你收購(gòu)，你敢不敢收購(gòu)，這在一些老的國(guó)企玩家肯定敢收購(gòu)，因?yàn)槭召?gòu)?fù)炅艘院?，可以去把過(guò)去幾億，十幾億的貸款去跟一一的對(duì)應(yīng)的銀行去談判，有些就徹底爛賬，一折兩折就可以，有些相對(duì)好一點(diǎn)，但是我只要求還三折、四折的款，答不答應(yīng)，不答應(yīng)我這家公司就不整合，最后談下來(lái)，可能平均下來(lái)，兩折、三折就可以把所有的貸款還掉，而且是分5年或者8年還完，這樣的話(huà)，他手上的資金就非?；罱j(luò)，再把這家收購(gòu)來(lái)的公司的地產(chǎn)運(yùn)作一下，把原先的留存的各種功績(jī)，各種費(fèi)用運(yùn)用一下，光這個(gè)運(yùn)作獲得的收益就是巨大的，也因此這一類(lèi)的運(yùn)作都可以歸到投資組合里面來(lái)，因此我們看到，如果一個(gè)企業(yè)充分利用投資組合來(lái)運(yùn)作的話(huà)，這家企業(yè)的運(yùn)作會(huì)非?？膳拢瑢⒑茈y用正常手法來(lái)跟他抵御，這就是投資組合。我們?cè)诤Ｄ嫌幸粋€(gè)客戶(hù)，他是海南的龍頭股份，他每年的非主營(yíng)業(yè)務(wù)收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于他的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，也因此，他根本不想進(jìn)行任何收支性的經(jīng)營(yíng)，因?yàn)樵谒磥?lái)，這個(gè)錢(qián)再往下掙下去幾乎沒(méi)有任何意義。