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物流企業(yè)融資障礙及對策
面臨日益激烈的行業(yè)競爭和國外同行的壓力,我國物流企業(yè)必須從傳統(tǒng)物流向現(xiàn)代物流轉(zhuǎn)變,企業(yè)規(guī)模也將向大型化和國際化的方向發(fā)展。物流企業(yè)的轉(zhuǎn)型需要大量的資金支持,從我國物流企業(yè)現(xiàn)狀來看,大規(guī)模的資金需求依靠物流企業(yè)自身是難以籌集的,而通過資本市場或者金融機構(gòu)籌集資金存在重重障礙。筆者在分析物流企業(yè)自身因素和體制因素對融資影響的基礎(chǔ)上,提出完善我國物流企業(yè)融資機制的建議。
我國物流企業(yè)融資障礙分析
1.物流企業(yè)經(jīng)濟效益低下,資產(chǎn)信用不足。
造成我國物流企業(yè)效益低下的原因是多方面的,我們認為主要有兩個方面:一是政策性因素。在計劃經(jīng)濟時期,物流行業(yè)執(zhí)行國家指令、實行政策性經(jīng)營,充當政府調(diào)劑物資的運輸工具,在其運行過程中,形成大量政策性負債,經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)變后,國家財政對物流企業(yè)政策性負債沒有進行適當?shù)难a貼。二是自身因素。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中,部分物流企業(yè)沒有適時轉(zhuǎn)換經(jīng)營角色,缺乏競爭意識,自身發(fā)展意識淡薄,在市場競爭中形成經(jīng)營性虧損。同時,在計劃經(jīng)濟時期,物流企業(yè)注重社會效益而忽視了企業(yè)效益,無法積累利潤。經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)變后,物流企業(yè)普遍存在“重消費,輕積累”的傾向,短期行為比較嚴重,真正用于企業(yè)自身發(fā)展的資金較少。由于自身發(fā)展資金長期不足,物流企業(yè)在市場經(jīng)濟競爭中喪失發(fā)展動力,造成物流行業(yè)經(jīng)濟效益普遍低下。1999年,物流行業(yè)虧損面已經(jīng)達到70%以上。物流企業(yè)經(jīng)濟效益低下導致資產(chǎn)負債比例較高,難以從銀行取得信貸資金,更不容易從資本市場籌集資金。
從我國物流行業(yè)固定資產(chǎn)技術(shù)含量來看,總體技術(shù)裝備落后:所擁有的設(shè)備和設(shè)施,大多數(shù)是二十世紀六七十年代興建或配置的,大部分已經(jīng)陳舊、老化;高效專用運輸車輛少,裝卸搬運機械化水平低。物流企業(yè)在利用資產(chǎn)進行抵押融資時,由于資產(chǎn)信用度不高,金融機構(gòu)對其評估價格自然偏低。同時,從金融機構(gòu)角度來看,物流企業(yè)資產(chǎn)技術(shù)水平偏低,發(fā)展?jié)摿Σ蛔?,銀行不愿對其貸款,物流企業(yè)通過金融機構(gòu)融資額度有限。
2.信貸機制制約物流企業(yè)融資需求。
金融部門在貸款過程中均實行“謹慎性原則”,首先考慮的是資金的安全性,并建立了一套手續(xù)繁雜的審批程序,同時實行嚴格的財產(chǎn)抵押擔保制度。而物流企業(yè)由于自身發(fā)展的限制,經(jīng)濟效益普遍低下,依靠自身的實力不足以提供擔保,而且擔保連帶責任重大,很少有單位或個人愿為物流企業(yè)提供擔保。在辦理財產(chǎn)抵押過程中,抵押登記和評估費用較高,而貸款抵押率較低。一般房產(chǎn)抵押率為70%,生產(chǎn)設(shè)備抵押率為50%左右,動產(chǎn)抵押率為20%—30%,而專用設(shè)備抵押率只有10%,而物流企業(yè)的資產(chǎn)主要由專用設(shè)備構(gòu)成,貸款抵押率明顯較低,同時金融部門還要根據(jù)企業(yè)的經(jīng)濟效益和信用度來調(diào)整貸款抵押率,并且抵押物品還要滿足金融部門的其他要求,在這種體制下,物流企業(yè)融資額度十分有限。由于金融部門貸款門檻較高,融資費用較高,貸款抵押率較低,現(xiàn)行信貸機制大大降低物流企業(yè)的融資需求。其次,金融部門注重“盈利性”,在信貸過程中傾向于“短、平、快”項目,而物流企業(yè)屬于國民經(jīng)濟基礎(chǔ)行業(yè),投資回收期較長,金融部門不愿對其貸款。 ????
3.資本市場發(fā)育不完善。
在市場經(jīng)濟發(fā)達國家,實行公司制的企業(yè)可以直接向社會籌集資金。目前,我國企業(yè)尚不能完全享有自由發(fā)行債券和股票的權(quán)力。如果企業(yè)要發(fā)行債券和股票必須經(jīng)營業(yè)績良好,達到一定的標準,然后經(jīng)過有關(guān)部門嚴格審批,通過后才能向社會籌集資金,而且所發(fā)行的債券和股票主要在公開市場交易。由于資本市場的嚴格限制,物流企業(yè)很難從資本市場籌集資金。到目前為止,我國共有26家上市物流企業(yè),從分布情況來看,上市物流企業(yè)主要集中于沿海經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)經(jīng)濟效益良好的大型物流集團。從融資規(guī)模來看,26家上市物流企業(yè)共籌集55億元資金。無論從上市公司數(shù)量還是從融資規(guī)模來看,我國物流企業(yè)在A股市場所占的比例都比較小。發(fā)育不完善的資本市場不能成為物流企業(yè)的主要融資渠道。
4.社會信用危機的不良影響。
目前,我國金融部門的不良貸款比例較高,使得金融部門產(chǎn)生“惜貸”心理。究其原因,主要有以下幾點:
?、俳?jīng)濟普遍不景氣,企業(yè)負債偏高,在向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中難以適應(yīng)市場經(jīng)濟的要求。
?、谄髽I(yè)信用意識淡薄,有意拖欠銀行貸款本息,多頭開戶,分散資金,逃避監(jiān)督。
③企業(yè)借改制之名,惡意逃避銀行債務(wù)。社會信用的危機影響國民經(jīng)濟的健康運行,金融機構(gòu)為了防范金融風險被迫采取嚴格的審查程序,并制定一系列貸款條件和擔保措施,將一些有強烈融資需求的企業(yè)拒之門外。物流企業(yè)也被這些條件和措施限制在門外。同時,由于社會信用危機的影響,企業(yè)間資金相互拖欠問題也比較嚴重,制約著物流企業(yè)與其他企業(yè)之間的融資。 ????
5.社會各界對物流重視程度不夠。
長期以來,受“重生產(chǎn),輕流通”思想的影響,國家財政對物資流通行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資力度明顯不夠。造成我國物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)明顯滯后于國民經(jīng)濟建設(shè),對我國經(jīng)濟建設(shè)造成瓶頸效應(yīng)。另一方面,受傳統(tǒng)經(jīng)濟體制的影響,我國企業(yè)界對物流也缺乏足夠的認識,多數(shù)企業(yè)對生產(chǎn)和管理比較重視,但忽視購運和儲運等流通環(huán)節(jié)。雖然近幾年來市場掀起物流熱潮,地方政府和有關(guān)職能部門也在積極研究發(fā)展我國物流的對策,部分企業(yè)開始發(fā)展現(xiàn)代物流。但是,“物流”這一概念引入我國時間較短,進入實踐領(lǐng)域需要一個過程。長期以來,由于社會各界對物流的重視程度不夠,對物流企業(yè)的融資也產(chǎn)生一定的負面影響。
完善我國物流企業(yè)融資體制的建議
1.擴大物流業(yè)的對外開放,積極引進外部資金。
我國政府承諾:入世后3—4年內(nèi)允許外資擁有運輸和儲運等企業(yè)多數(shù)股份或擁有全資子公司。因此,物流領(lǐng)域應(yīng)立即實行對外開放政策,積極引導國外投資者向國內(nèi)物流領(lǐng)域投資,與國內(nèi)物流企業(yè)興辦各種物流方面的合作項目。如廣州市政府已經(jīng)引導運輸企業(yè)與沃爾瑪、UPS、聯(lián)邦快運等國際著名物流集團合作,建立具有一定規(guī)模的國際現(xiàn)代物流企業(yè)集團。我國物流企業(yè)資產(chǎn)比較落后,尤其是一些年代較久的倉儲設(shè)施,需要進行改造,我國應(yīng)利用“入世”的有利時機,擴大物流開放領(lǐng)域,積極引進外資,緩解我國物流企業(yè)資金嚴重不足的問題。
??2.完善資本市場,擴大物流企業(yè)融資比例。 ????
國家證監(jiān)委應(yīng)對物流企業(yè)在股票上市、債券發(fā)行的審批上適當放寬限制條件,允許有發(fā)展?jié)摿Φ奈锪髌髽I(yè)發(fā)行不同期限的長期債券和進行股票發(fā)行試點。有關(guān)職能部門可以考慮在每個區(qū)域性物流中心建立“二板市場”,為該區(qū)域物流企業(yè)提供籌資場所。
資本市場的完善需要政府職能部門和企業(yè)的共同努力,一方面,物流企業(yè)要加快現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè),建立符合市場經(jīng)濟運行機制的融資體系,另一方面,政府職能部門應(yīng)盡快建立正常的債券或股票的柜臺交易市場體系,給物流企業(yè)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境。
3.完善金融體制,調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)。
在現(xiàn)行金融體制中,金融機構(gòu)偏愛實力雄厚的大型企業(yè)或者投資于利潤率高的成長型企業(yè)。因此今后我國金融機構(gòu),特別是政策性銀行,應(yīng)以國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標作為信貸標準,積極調(diào)整信貸結(jié)構(gòu),促進產(chǎn)業(yè)間的協(xié)調(diào)發(fā)展。同時,金融機構(gòu)在執(zhí)行信貸過程中,要增加透明度,切實減少貸款環(huán)節(jié),縮短貸款時間,降低融資費用。
??隨著我國金融機構(gòu)專業(yè)化程度不斷加深,服務(wù)于某一產(chǎn)業(yè)或者行業(yè)的專業(yè)性金融機構(gòu)必將應(yīng)運而生。因此,我國政府應(yīng)積極支持建立物流行業(yè)金融機構(gòu),專門從事對物流企業(yè)的融資活動,提高物流企業(yè)的融資能力,促進金融業(yè)和物流業(yè)的共同發(fā)展。同時,同一區(qū)域的物流企業(yè)也可建立互助性金融組織,以加強共同發(fā)展和風險共擔能力。
4.建立財政融資體系,籌集民間閑散資金。
目前,我國居民儲蓄充足,而企業(yè)積累不足,大量的閑散資金沒有得到充分的利用。我們應(yīng)適時建立財政融資體系,以國家信用作擔保,設(shè)立專門的金融機構(gòu),籌集民間閑散資金。該機構(gòu)不以盈利為目的,根據(jù)國家的產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標,對符合條件的企業(yè)發(fā)放中長期低息貸款。這種融資體系的顯著特征是不增加財政負擔而實現(xiàn)資本的積累,將為我國物流企業(yè)的發(fā)展提供充足的資金來源和良好的融資機會。
5.建立物流企業(yè)信貸支持體系。
借鑒國外發(fā)展物流的經(jīng)驗,我國物流企業(yè)信貸支持體系可以從三個層次來構(gòu)建:
?、僦苯淤J款。主要由財政部門對物流企業(yè)提供貸款,所涉及的范圍僅限于區(qū)域性物流中心。
?、趨f(xié)調(diào)貸款。由政府有關(guān)部門和金融機構(gòu)進行協(xié)調(diào),對物流企業(yè)進行貸款。
③擔保貸款。由財政部門設(shè)立擔保機構(gòu),以財政預(yù)算、稅收補貼等多種形式注入擔保資金。由擔保機構(gòu)充當物流企業(yè)的貸款擔保人。從我國目前的實際情況來看,實行擔保貸款是物流企業(yè)信貸支持體系的主要組成部分。當然,該體系并不是為所有的物流企業(yè)提供信貸支持,其所涉及的范圍限于有發(fā)展?jié)摿?、布局合理的物流企業(yè)或物流中心。 ????
6.建立財政扶持體系,提高物流企業(yè)融資能力。 ??
部分物流企業(yè)背負沉重的債務(wù)包袱,難以提高自身的融資能力。鑒于物流企業(yè)在國民經(jīng)濟中的重要地位,政府必須加大力度解決物流企業(yè)的債務(wù)問題。對長期虧損、資不抵債的物流企業(yè)堅決實行破產(chǎn);對物流企業(yè)以前所借的財政貸款,根據(jù)當前企業(yè)的實際運營能力,由國家財政以債轉(zhuǎn)股的形式參股;對原計劃經(jīng)濟時期由于政策性經(jīng)營等因素而造成的負債,在嚴格審批的基礎(chǔ)上,由國家財政給予一定比例的補貼。同時,在稅收政策方面對物流企業(yè)進行適當?shù)姆龀?,將融資費用全部列入財務(wù)費用,降低企業(yè)融資成本,提高企業(yè)融資積極性;允許物流企業(yè)稅前還貸,提高其融資能力。
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