現(xiàn)代咨詢方法與實務(wù)第九章重點內(nèi)容

　　風(fēng)險分析可分為定性分析和定量分析兩大類。定量的風(fēng)險分析方法主要是概率分析方法，包括概率樹分析法和蒙特卡洛模擬法。項目評價中的概率分析是指通過對項目有影響的風(fēng)險變量，如產(chǎn)品或服務(wù)的銷售量、銷售價格、成本、投資、建設(shè)工期等的調(diào)查分析，確定它們可能發(fā)生的狀態(tài)及相應(yīng)的概率，計算項目評價指標(biāo)IRR、NPV等的概率分布，進而確定項目偏離預(yù)期目標(biāo)的程度和可能發(fā)生偏離的概率。

　　風(fēng)險因素的識別就是確定對項目評價指標(biāo)有決定性影響的關(guān)鍵變量。常用的識別方法有：

　　1.資料分析法，根據(jù)類似項目的歷史資料尋找對項目有決定性影響的關(guān)鍵變量；

　　2.專家調(diào)查表，根據(jù)對擬建項目所在行業(yè)的市場需求、生產(chǎn)技術(shù)狀況、發(fā)展趨勢等的全面了解，并在專家調(diào)查、定性分析的基礎(chǔ)上，確定關(guān)鍵變量；

　　3.敏感性分析，根據(jù)敏感性分析的結(jié)果，將那些最為敏感的因素作為概率分析的關(guān)鍵變量。

　　項目評價中的概率有主觀概率和客觀概率兩種：

　　1.主觀概率是根據(jù)人們的經(jīng)驗憑主觀推斷而獲得的概率，主觀概率可以通過對有經(jīng)驗的專家調(diào)查獲得或由評價人員的經(jīng)驗獲得；

　　2.客觀概率是在基本條件不變的前提下，對類似事件進行多次觀察和試驗，統(tǒng)計每次觀察和試驗的結(jié)果，最后得出各種結(jié)果發(fā)生的概率。

　　1.在項目適用的范圍內(nèi)，確定項目可能出現(xiàn)的狀態(tài)；

　　2.確定可能發(fā)生的各種狀態(tài)的概率或在一個狀態(tài)區(qū)間內(nèi)發(fā)生的概率。

　　1.離散型概率分布

　　2.連續(xù)型概率分布常用的連續(xù)概率分布如下。

　?。?）正態(tài)分布。

　　（2）三角型分布。其特點是密度數(shù)是由最大值、最可能值和最小值構(gòu)成的對稱的或不對稱的三角型。適用描述工期、投資等不對稱分布的輸入變量，也可用于描述產(chǎn)量、成本等對稱分布的變量。

　?。?）β分布。其特點是密度函數(shù)為在最大值兩邊不對稱分布，適用于描述工期等不對稱分布的變量。

　?。?）經(jīng)驗分布。其密度函數(shù)并不適合于某些標(biāo)準(zhǔn)的概率函數(shù)，要根據(jù)統(tǒng)計資料及主觀經(jīng)驗估計的非標(biāo)準(zhǔn)概率分布，它適合于項目評價中的所有各種變量。

　　1.期望值。

　　2.方差。

　　 3.離散系數(shù)。

　　1.主觀估計法，由項目評價人員或個別專家估計。

　　2.專家調(diào)查法。專家調(diào)查法的具體步驟：

　?。?）根據(jù)需要調(diào)查問題的性質(zhì)組成專家組，專家組成員由熟悉該變量現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢的專家、有經(jīng)驗的工作人員組成；

　?。?）調(diào)查某一變量可能出現(xiàn)的狀態(tài)或狀態(tài)范圍和相應(yīng)的概率，由每個專家獨立使用書面形式反映出來；

　?。?）整理專家組成員的意見，計算專家意見的期望值和意見分歧情況，反饋給專家組；

　?。?）專家組討論并分析意見分歧的原因。由專家組成員重新獨立填寫變量可能出現(xiàn)的狀態(tài)和相應(yīng)的概率，如此重復(fù)進行1~2次，直到專家意見分歧程度低于要求值為止。

　　1.假定風(fēng)險變量之間是相互獨立的，可通過對每個風(fēng)險變量各種狀態(tài)取值的不同組合計算項目的內(nèi)部收益率或凈現(xiàn)值等指標(biāo)。根據(jù)每個風(fēng)險變量狀態(tài)的組合計算得到的內(nèi)部收益率或凈現(xiàn)值的概率為每個風(fēng)險變量所處狀態(tài)的聯(lián)合概率，即各風(fēng)險變量所處狀態(tài)發(fā)生概率的乘積。

　　若風(fēng)險變量有A，B，C…N每個輸入變量狀態(tài)有A1，A2，…An1；B1，B2，…Bn2；…

　　M1，M2，…Mnm；各種狀態(tài)發(fā)生的概率

　　2.評價指標(biāo)（凈現(xiàn)值或內(nèi)部收益率等）由小到大進行順序排列，列出相應(yīng)的聯(lián)合概率和從小到大的累計概率，并繪制評價指標(biāo)為橫軸，累計概率為縱軸的累計概率曲線。計算評價指標(biāo)的期望值、方差、標(biāo)準(zhǔn)差和離散系數(shù)。

　　3.由累計概率（或累計概率圖）計算或的累計概率，同時也可獲得：

　　當(dāng)風(fēng)險變量數(shù)和每個變量的狀態(tài)數(shù)大于3個時，這時狀態(tài)組合數(shù)過多，一般不適于使用概率樹方法。若各風(fēng)險變量之間不是獨立，而存在相互關(guān)聯(lián)時，也不適于使用這種方法。

　　蒙特卡洛模擬的步驟：

　　1.確定風(fēng)險分析所采用的評價指標(biāo)，如凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等；

　　2.確定對項目評價指標(biāo)有重要影響的風(fēng)險變量；

　　3.經(jīng)調(diào)查和專家分析，確定風(fēng)險變量的概率分布；

　　4.為各風(fēng)險變量獨立抽取隨機數(shù)；

　　5.由抽得的隨機數(shù)轉(zhuǎn)化為各風(fēng)險變量的抽樣值；

　　6.根據(jù)抽得的各風(fēng)險隨機變量的抽樣值，組成一組項目評價基礎(chǔ)數(shù)據(jù)；

　　7.根據(jù)抽樣值組成基礎(chǔ)數(shù)據(jù)計算出評價指標(biāo)；

　　8.重復(fù)第4步到第7步，直至預(yù)定模擬次數(shù)；

　　9.整理模擬結(jié)果所得評價指標(biāo)的期望值、方差、標(biāo)準(zhǔn)差和它的概率分布累計概率，繪制累計概率圖；

　　10.計算項目評價指標(biāo)大于等于基準(zhǔn)值的累計概率

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