咨詢工程師考試輔導(dǎo)資料：ABS融資方式

　　1.概念：

　　ABS（Asset—Backed Securitization）：即資產(chǎn)證券化的簡(jiǎn)稱，是將某一目標(biāo)項(xiàng)目的資產(chǎn)所產(chǎn)生的獨(dú)立的、可識(shí)別的未來收益（現(xiàn)金流量或應(yīng)收帳款）作為抵押（金融擔(dān)保），據(jù)以在資本市場(chǎng)上發(fā)行具有固定收益率的高檔債券來籌集資金的一種項(xiàng)目融資方式。

　　2. ABS融資方式運(yùn)作過程（五個(gè)主要階段）

　　注意：

　?。?）SPC與項(xiàng)目結(jié)合就是以合同、協(xié)議等方式將原始權(quán)益人所擁有項(xiàng)目資產(chǎn)的未來現(xiàn)金收入的權(quán)利轉(zhuǎn)讓給SPC，轉(zhuǎn)讓的目的在于將原始權(quán)益人本身的風(fēng)險(xiǎn)隔斷，使其融資風(fēng)險(xiǎn)僅與項(xiàng)目未來現(xiàn)金收入有關(guān)，而與建設(shè)項(xiàng)目的原始權(quán)益人本身的風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)。

　　（2）信用增級(jí)的渠道有：利用信用證、開設(shè)現(xiàn)金擔(dān)保賬戶、直接進(jìn)行金融擔(dān)保等。

　　債券的籌集成本和信用等級(jí)密切相關(guān)。信用等級(jí)越高，表明債券的安全性越高，債券的利率越低，從而使通過發(fā)行債券籌集資金的成本越低。ABS運(yùn)作方式通過信用增級(jí)計(jì)劃，使沒有獲得信用等級(jí)或信用等級(jí)較低的機(jī)構(gòu)，同樣可以進(jìn)入高等級(jí)投資證券市場(chǎng)通過資產(chǎn)證券化來籌集資金。

　　3. ABS融資特點(diǎn)

　?。?）債券發(fā)行期間，項(xiàng)目的資產(chǎn)所有權(quán)歸SPC所有，但項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)決策權(quán)仍歸原始權(quán)益人所有，原始權(quán)益人（項(xiàng)目籌資人）可保持對(duì)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的控制。

　?。?）原始權(quán)益人（項(xiàng)目籌資人）有義務(wù)把項(xiàng)目的現(xiàn)金收入支付給SPC，待債券到期，用資產(chǎn)產(chǎn)生的收入還本付息后，資產(chǎn)的所有權(quán)又復(fù)歸原始權(quán)益人。

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