基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資方式分析

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　　[摘 要]基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目關(guān)系國(guó)計(jì)民生,是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)。解決好融資問(wèn)題是做好基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的關(guān)鍵。本文主要針對(duì)當(dāng)前我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資過(guò)程中存在的問(wèn)題,對(duì)BOT、ABS、TOT、PPP四種典型的融資方式進(jìn)行了分析比較,并提出了保證項(xiàng)目融資手段順利實(shí)施的幾點(diǎn)建議。泛普軟件-建筑工程項(xiàng)目管理系統(tǒng)

　　[關(guān)鍵詞]基礎(chǔ)設(shè)施 項(xiàng)目融資 融資方式泛普軟件-建筑工程項(xiàng)目管理系統(tǒng)文章

　　作者簡(jiǎn)介:盧超(1986-),男,山東東平人,同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院碩士研究生;張傳義(1984-),男,山東茌平人,北京理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士研究生。項(xiàng)目經(jīng)理博客

　　基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目是整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)定、協(xié)調(diào)發(fā)展的支撐平臺(tái)和先決條件,具有超前性和戰(zhàn)略性。但由于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目多屬于建設(shè)周期長(zhǎng)、投資巨大的公益性、準(zhǔn)公益性項(xiàng)目,長(zhǎng)期以來(lái),資金來(lái)源主要依靠政府財(cái)政投入,無(wú)法滿足基礎(chǔ)設(shè)施的資金需求。因此,要加大基礎(chǔ)設(shè)施投資力度就必須拓寬基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的融資渠道,而項(xiàng)目融資作為一種新型的融資方式可以為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)利用外資開(kāi)拓了更為廣泛的天地[1]。http://m.52tianma.cn/

　　本文在吸收先前研究的基礎(chǔ)上,通過(guò)對(duì)BOT、ABS、TOT、PPP四種典型融資方式的比較,力圖提出幾點(diǎn)項(xiàng)目特點(diǎn)選擇不同融資方式的可實(shí)踐操作的建議。泛普軟件-建筑工程項(xiàng)目管理系統(tǒng)文章

　　一、項(xiàng)目融資的主要方式分析bbs

　　項(xiàng)目融資作為一種融資手段,有多種方式可供選擇,不同的方式有不同的特點(diǎn),可以根據(jù)不同的投資結(jié)構(gòu)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力、信用大小等要求來(lái)選擇合適的項(xiàng)目融資模式。泛普軟件-建筑工程項(xiàng)目管理系統(tǒng)

　　(一)BOT方式分析。BOT(Build-Operate-Transfer)即“建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓”,基本思路是:由項(xiàng)目所在國(guó)政府或所屬機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)提供一種特許權(quán)協(xié)議,由本國(guó)公司或者外國(guó)公司作為項(xiàng)目的投資者和經(jīng)營(yíng)者安排融資,承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),開(kāi)發(fā)建設(shè)項(xiàng)目并在合同規(guī)定的有限時(shí)間內(nèi)經(jīng)營(yíng),獲取商業(yè)利潤(rùn)。特許期滿后,根據(jù)協(xié)議將項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給相應(yīng)政府機(jī)構(gòu)。(二)ABS方式分析。ABS (Asset-Backed Securitization) 即資產(chǎn)證券化,具體是指以目標(biāo)項(xiàng)目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ),以該項(xiàng)目資產(chǎn)的未來(lái)預(yù)期收益為保證,在國(guó)際資本市場(chǎng)發(fā)行高檔債券來(lái)籌集資金的一種融資方式。其目的在于通過(guò)提高信用等級(jí),使原本信用等級(jí)較低的項(xiàng)目進(jìn)入國(guó)際高檔證券市場(chǎng),利用該市場(chǎng)信用等級(jí)高、債券安全性和流動(dòng)性高、債券利率低的特點(diǎn),大幅度降低發(fā)行債券籌資成本[2]。(三)TOT方式分析。TOT( Transfer-Operate-Transfer) 即“移交-經(jīng)營(yíng)-移交”是指政府將一些已建成的大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目作價(jià)后轉(zhuǎn)讓給民企或外企來(lái)經(jīng)營(yíng),政府收回投資后可以進(jìn)行新的項(xiàng)目建設(shè),而受讓方則在一定時(shí)期內(nèi)享有專營(yíng)權(quán),專營(yíng)期屆滿后,受讓方必須無(wú)償將經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)移給政府的一種新型投融資方式。(四)PPP方式分析。PPP(Private build-Public leasing-Private operate )即:“私人建設(shè)-政府租賃-私人經(jīng)營(yíng)”,它的主要含義是:政府將規(guī)劃建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資權(quán)通過(guò)特許協(xié)議交給私人部門(mén)開(kāi)發(fā),由私人部門(mén)進(jìn)行融資和建設(shè),政府租賃已建設(shè)好的項(xiàng)目,然后再通過(guò)特許權(quán)協(xié)議安排,政府將所租賃的項(xiàng)目委托私人部門(mén)運(yùn)營(yíng)。泛普軟件-建筑工程項(xiàng)目管理系統(tǒng)

　　二、四種項(xiàng)目融資方式的比較training

　　四種融資方式雖然有各自的優(yōu)點(diǎn),但是它們的應(yīng)用條件有別、適應(yīng)環(huán)境各異,且政府在其中所起的作用、承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和代價(jià)也不同。training

　　表1:四種項(xiàng)目融資方式的比較分析

　　通過(guò)以上的分析比較,可以發(fā)現(xiàn),我們?cè)诰唧w應(yīng)用時(shí),由于項(xiàng)目在業(yè)性質(zhì)、投資結(jié)構(gòu)等方面的差異,投資者對(duì)項(xiàng)目的信用支持、融資戰(zhàn)略等方面的不同考慮,應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際情況,選擇合適的融資模式。泛普軟件-建筑工程項(xiàng)目管理系統(tǒng)

　　三、四種項(xiàng)目融資方式在我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中的應(yīng)用轉(zhuǎn)自泛普軟件-建筑工程項(xiàng)目管理系統(tǒng)

　　(一)BOT融資方式。BOT在中國(guó)第一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施BOT項(xiàng)目是深圳的沙角B電廠。這是一個(gè)在國(guó)際BOT領(lǐng)域是一個(gè)經(jīng)常被BOT專家引用的例子。但BOT方式在我國(guó)的運(yùn)用還存在著許多問(wèn)題,并且隨著B(niǎo)OT范圍的擴(kuò)大和已有項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng),一些潛在的問(wèn)題將會(huì)暴露出來(lái),雙方矛盾之一是外方要求較高的投資回報(bào);矛盾之二是外方欲通過(guò)BOT融資方式進(jìn)入中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場(chǎng)的同時(shí),還要求進(jìn)入中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施的裝備市場(chǎng)以及基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)。(二)ABS融資方式。1997年5月23日,重慶市政府與亞洲擔(dān)保及豪升ABS中國(guó)控股公司簽訂了中國(guó)第一個(gè)以城市為基礎(chǔ)的ABS計(jì)劃合作協(xié)議,這是中國(guó)開(kāi)展ABS資產(chǎn)證券化的一項(xiàng)重大突破 。ABS融資方式下,由于資本市場(chǎng)容量巨大,資金來(lái)源渠道多樣化,特別適合大規(guī)模、高效率地籌集資金。(三)TOT融資方式。1993年7月遼寧沈海電廠將一部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給香港匯勝集團(tuán),成為我國(guó)第一個(gè)以TOT方式運(yùn)行的企業(yè)。由于TOT融資方式只涉及經(jīng)營(yíng)權(quán)的轉(zhuǎn)讓,不存在產(chǎn)權(quán)、股權(quán)的爭(zhēng)議,只是經(jīng)營(yíng)權(quán)在期內(nèi)的轉(zhuǎn)讓,保證政府對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的控制權(quán),尤其適用于關(guān)系到國(guó)計(jì)民生的基礎(chǔ)設(shè)施要害部門(mén),如電力工業(yè)、交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。(四)PPP融資方式。2005年2月,香港地鐵公司與北京市政府草簽北京地鐵四號(hào)線項(xiàng)目《特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議》,揭開(kāi)了中國(guó)內(nèi)地軌道交通建設(shè)PPP模式的序幕。PPP模式是一種較為有效的大型項(xiàng)目融資模式,尚有待于我國(guó)政府予以重視和支持。泛普軟件-建筑工程項(xiàng)目管理系統(tǒng)

　　四、保證融資手段順利實(shí)施的若干建議泛普軟件-建筑工程項(xiàng)目管理系統(tǒng)