基礎(chǔ)設(shè)施項目融資方式分析

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　　[摘 要]基礎(chǔ)設(shè)施項目關(guān)系國計民生,是國民經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)。解決好融資問題是做好基礎(chǔ)設(shè)施項目的關(guān)鍵。本文主要針對當(dāng)前我國基礎(chǔ)設(shè)施項目融資過程中存在的問題,對BOT、ABS、TOT、PPP四種典型的融資方式進行了分析比較,并提出了保證項目融資手段順利實施的幾點建議。泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)

　　[關(guān)鍵詞]基礎(chǔ)設(shè)施 項目融資 融資方式泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)文章

　　作者簡介:盧超(1986-),男,山東東平人,同濟大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院碩士研究生;張傳義(1984-),男,山東茌平人,北京理工大學(xué)管理與經(jīng)濟學(xué)院碩士研究生。項目經(jīng)理博客

　　基礎(chǔ)設(shè)施項目是整個國民經(jīng)濟持續(xù)、穩(wěn)定、協(xié)調(diào)發(fā)展的支撐平臺和先決條件,具有超前性和戰(zhàn)略性。但由于基礎(chǔ)設(shè)施項目多屬于建設(shè)周期長、投資巨大的公益性、準公益性項目,長期以來,資金來源主要依靠政府財政投入,無法滿足基礎(chǔ)設(shè)施的資金需求。因此,要加大基礎(chǔ)設(shè)施投資力度就必須拓寬基礎(chǔ)設(shè)施項目的融資渠道,而項目融資作為一種新型的融資方式可以為基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)利用外資開拓了更為廣泛的天地[1]。http://m.52tianma.cn/

　　本文在吸收先前研究的基礎(chǔ)上,通過對BOT、ABS、TOT、PPP四種典型融資方式的比較,力圖提出幾點項目特點選擇不同融資方式的可實踐操作的建議。泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)文章

　　一、項目融資的主要方式分析bbs

　　項目融資作為一種融資手段,有多種方式可供選擇,不同的方式有不同的特點,可以根據(jù)不同的投資結(jié)構(gòu)、承擔(dān)風(fēng)險能力、信用大小等要求來選擇合適的項目融資模式。泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)

　　(一)BOT方式分析。BOT(Build-Operate-Transfer)即“建設(shè)-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓”,基本思路是:由項目所在國政府或所屬機構(gòu)對項目的建設(shè)和經(jīng)營提供一種特許權(quán)協(xié)議,由本國公司或者外國公司作為項目的投資者和經(jīng)營者安排融資,承擔(dān)風(fēng)險,開發(fā)建設(shè)項目并在合同規(guī)定的有限時間內(nèi)經(jīng)營,獲取商業(yè)利潤。特許期滿后,根據(jù)協(xié)議將項目轉(zhuǎn)讓給相應(yīng)政府機構(gòu)。(二)ABS方式分析。ABS (Asset-Backed Securitization) 即資產(chǎn)證券化,具體是指以目標(biāo)項目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ),以該項目資產(chǎn)的未來預(yù)期收益為保證,在國際資本市場發(fā)行高檔債券來籌集資金的一種融資方式。其目的在于通過提高信用等級,使原本信用等級較低的項目進入國際高檔證券市場,利用該市場信用等級高、債券安全性和流動性高、債券利率低的特點,大幅度降低發(fā)行債券籌資成本[2]。(三)TOT方式分析。TOT( Transfer-Operate-Transfer) 即“移交-經(jīng)營-移交”是指政府將一些已建成的大型基礎(chǔ)設(shè)施項目作價后轉(zhuǎn)讓給民企或外企來經(jīng)營,政府收回投資后可以進行新的項目建設(shè),而受讓方則在一定時期內(nèi)享有專營權(quán),專營期屆滿后,受讓方必須無償將經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)移給政府的一種新型投融資方式。(四)PPP方式分析。PPP(Private build-Public leasing-Private operate )即:“私人建設(shè)-政府租賃-私人經(jīng)營”,它的主要含義是:政府將規(guī)劃建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施項目投資權(quán)通過特許協(xié)議交給私人部門開發(fā),由私人部門進行融資和建設(shè),政府租賃已建設(shè)好的項目,然后再通過特許權(quán)協(xié)議安排,政府將所租賃的項目委托私人部門運營。泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)

　　二、四種項目融資方式的比較training

　　四種融資方式雖然有各自的優(yōu)點,但是它們的應(yīng)用條件有別、適應(yīng)環(huán)境各異,且政府在其中所起的作用、承擔(dān)的風(fēng)險和代價也不同。training

　　表1:四種項目融資方式的比較分析

　　通過以上的分析比較,可以發(fā)現(xiàn),我們在具體應(yīng)用時,由于項目在業(yè)性質(zhì)、投資結(jié)構(gòu)等方面的差異,投資者對項目的信用支持、融資戰(zhàn)略等方面的不同考慮,應(yīng)根據(jù)項目的實際情況,選擇合適的融資模式。泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)

　　三、四種項目融資方式在我國基礎(chǔ)設(shè)施項目中的應(yīng)用轉(zhuǎn)自泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)

　　(一)BOT融資方式。BOT在中國第一個基礎(chǔ)設(shè)施BOT項目是深圳的沙角B電廠。這是一個在國際BOT領(lǐng)域是一個經(jīng)常被BOT專家引用的例子。但BOT方式在我國的運用還存在著許多問題,并且隨著BOT范圍的擴大和已有項目的運營,一些潛在的問題將會暴露出來,雙方矛盾之一是外方要求較高的投資回報;矛盾之二是外方欲通過BOT融資方式進入中國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場的同時,還要求進入中國基礎(chǔ)設(shè)施的裝備市場以及基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)營市場。(二)ABS融資方式。1997年5月23日,重慶市政府與亞洲擔(dān)保及豪升ABS中國控股公司簽訂了中國第一個以城市為基礎(chǔ)的ABS計劃合作協(xié)議,這是中國開展ABS資產(chǎn)證券化的一項重大突破 。ABS融資方式下,由于資本市場容量巨大,資金來源渠道多樣化,特別適合大規(guī)模、高效率地籌集資金。(三)TOT融資方式。1993年7月遼寧沈海電廠將一部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給香港匯勝集團,成為我國第一個以TOT方式運行的企業(yè)。由于TOT融資方式只涉及經(jīng)營權(quán)的轉(zhuǎn)讓,不存在產(chǎn)權(quán)、股權(quán)的爭議,只是經(jīng)營權(quán)在期內(nèi)的轉(zhuǎn)讓,保證政府對基礎(chǔ)設(shè)施的控制權(quán),尤其適用于關(guān)系到國計民生的基礎(chǔ)設(shè)施要害部門,如電力工業(yè)、交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。(四)PPP融資方式。2005年2月,香港地鐵公司與北京市政府草簽北京地鐵四號線項目《特許經(jīng)營協(xié)議》,揭開了中國內(nèi)地軌道交通建設(shè)PPP模式的序幕。PPP模式是一種較為有效的大型項目融資模式,尚有待于我國政府予以重視和支持。泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)

　　四、保證融資手段順利實施的若干建議泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)