宋清輝：綠建企業(yè)將獲新三板青睞

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知名經濟學家 宋清輝

當下中國經濟正處在結構轉型、創(chuàng)新爬坡時刻，新三板市場作為中國經濟中越來越重要的融資渠道，對于經濟轉型的重要性不言而喻，特別是實體經濟中融資較難的建材行業(yè)。

自2014年5月和8月新三板市場分別建立全國統(tǒng)一結算系統(tǒng)和推出做市商制度后，國內中小微型企業(yè)也開始紛紛借力資本力量，新三板市場一度迅猛崛起。來自全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年7月10日，新三板掛牌企業(yè)共計2695家。據(jù)不完全統(tǒng)計，建筑建材企業(yè)數(shù)量已近100家。

“作為實體產業(yè)，建筑建材企業(yè)未來的發(fā)展看似空間有限，但隨著各界對環(huán)境保護的重視，‘綠色’的建材企業(yè)將得到市場的青睞，更加有機會通過轉板機制登陸A股。”知名經濟學家宋清輝表示。

Q：據(jù)你觀察，房地產下游的建材部品企業(yè)在新三板市場的表現(xiàn)如何?未來排隊上新三板會成為建材企業(yè)資本運作的常態(tài)嗎?

宋清輝：由于建材產品的生產、銷售周期較長，房地產下游的建材部品企業(yè)需要充足、持續(xù)的資金投入。從當前情況來看，新三板建筑行業(yè)部分公司規(guī)模與A股上市公司比較接近，畢竟此行業(yè)企業(yè)通常都具備較大的規(guī)模，而且業(yè)績增速、利潤率都能保持穩(wěn)定，如果未來能夠轉板進入A股，將顯現(xiàn)較大的投資潛力。

建材屬于實體產業(yè)，不具備如互聯(lián)網、新興科技行業(yè)的想象空間，但正因為其各方面穩(wěn)定的特性，能讓投資者相對放心地進行投資。也正是因為此原因，建材部品企業(yè)不僅會在2015年下半年有良好的表現(xiàn)，未來還將繼續(xù)保持相對較好的表現(xiàn)。

未來排隊上新三板會成為建材企業(yè)資本運作的常態(tài)手法，這一點是肯定的，掛牌新三板后通常能實現(xiàn)兩個目的，一方面就是企業(yè)的融資需求，另一方面則是令企業(yè)運行規(guī)范化，這也將成為常態(tài)。

Q：在當前經濟下行之際，又逢中國股市嚴重下挫，新三板市場會受到何種沖擊?

宋清輝：雖然新三板近期急跌，跌幅超過創(chuàng)業(yè)板和中小板，畢竟經濟下行之際，股市被重創(chuàng)是必然，市場信心的缺失也必然重創(chuàng)新三板。但是，無論經濟、股市、新三板的整體會如何下行，在新三板逐漸走向成熟的道路上，平臺日益成為了中小企業(yè)融資的重要渠道，對企業(yè)、投資者、輔導機構等多方而言都有互利共贏的機會，新三板還將繼續(xù)蓬勃發(fā)展下去。

然而，需要理性認識的是，由于新三板依然處于初始階段，尚不適合全民參與，大量藏富于民的資金暫時還不會進入新三板。另一方面，由于當前證券、外匯、黃金及其他貴金屬、期貨等市場均出現(xiàn)了大幅下滑，資金依然將會均衡配置，并不會出現(xiàn)過多的傾斜。

Q：在當前融資環(huán)境偏緊的情況下，完全寄望新三板，能解決小微企業(yè)的資金瓶頸嗎?

宋清輝：掛牌新三板對企業(yè)而言并不是什么優(yōu)勢，也不可能真正解決所有中小微企業(yè)的資金瓶頸，只能說是改善。當然，對于某些具有想象力的新三板公司，它們的融資能力或許會強一些，這些公司不限于行業(yè)，只要市場愿意炒作公司，具備概念。

雖然企業(yè)掛牌新三板的門檻較低，但投資者的門檻非常嚴格，對投資者提出了較高的能力要求，通常而言只有高凈值投資者才有投資新三板的機會。如果企業(yè)不能證明自己的盈利能力和成長性，即使成功掛牌新三板也難以獲得融資機會。

Q：在你看來新三板的風險是否正在累積?對于進入新三板的企業(yè)，是否有需要特別注意的風險?

宋清輝：當前新三板和A股一樣，出現(xiàn)了“非理性風險”。一些機構為了從企業(yè)賺取利潤，會拼命游說一些沒有融資需求的企業(yè)掛牌新三板，使新三板市場出現(xiàn)了非正常需求的繁榮;一些企業(yè)也會認為新三板來錢快、比主要營業(yè)收入賺得多，上新三板的目的就是為了賺錢。

按照目前的發(fā)展速度，預計2015年年底，新三板掛牌數(shù)量將超過3500家，在新三板企業(yè)數(shù)量快速增加的同時，質地不良、弄虛作假的公司也不在少數(shù)，信任風險也將產生。

Q：對于現(xiàn)階段股市對新三板的沖擊，你有何好的應對策略或者建議?

宋清輝：對企業(yè)而言，要做的事情就是維護企業(yè)的正常運行，視自身在行業(yè)的地位進行產業(yè)升級換代，在逆境中讓投資者看到公司的發(fā)展?jié)摿拖Ｍ?/p>

對監(jiān)管層而言，需要加強對新三板的監(jiān)管尤其是嚴格新三板的退市制度，讓市場去偽存真;此外，還需要進一步完善新三板的各項功能，使該平臺能夠為更多的企業(yè)提供資本方面的服務。

Q：在你看來，未來建筑建材企業(yè)在新三板市場會有何種表現(xiàn)?

宋清輝：整體而言，新三板2015年下半年的發(fā)展將持續(xù)向好。目前，新三板主要針對高科技、高成長型企業(yè)，而且市場還處于培育期，未來或將成為新興行業(yè)掛牌的聚集地，行業(yè)也會向多方面發(fā)展。

當前，在排隊掛牌新三板的企業(yè)中，依然有建筑建材企業(yè)的身影。作為實體產業(yè)，建筑建材企業(yè)未來的發(fā)展看似空間有限，但隨著各界對環(huán)境保護的重視，傳統(tǒng)建筑建材行業(yè)因污染較為嚴重或會被市場慢慢淘汰，而“綠色”的建筑建材企業(yè)將得到市場的青睞，具備高科技的建筑建材企業(yè)更是會得到資本的垂青，更加有機會通過轉板機制登陸A股。