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項目財務分析中的陷阱（3）

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6. 沉淀成本與機會成本

沉淀成本是指已經使用掉而無法回收的資金。這一成本對項目的財務分析決策不產生任何影響。在進行項目財務分析時，要考慮的是當前項目是否有利可圖，而不是過去已經花掉了多少錢。許多已經知道的財務決策失誤的項目之所以最終建成并一直虧損下去，原因之一就是決策者們總是念念不忘已經灑掉的牛奶。在計算項目現金流量時，不僅要考慮直接的現金流入流出，還要考慮直接現金交易的機會成本。比如某項目需要占用一定面積的庫房，而本企業(yè)恰好有同樣面積的庫房閑置。乍一看，這些庫房的占用可以不考慮會產生任何現金流出。但實際上，如果企業(yè)不是將這部分庫房作項目投資，而是對外出租，則可得到租金收入，這就是項目投資的機會成本。此外，任何項目都不是孤立發(fā)生的，它必然會對公司的其它項目產生影響。如果一個新項目的降低老項目的現金流入，則在分析新項目現金流量時，要同時考慮其造成的老產品現金流量的損失，二者之差才是新項目所產生的凈現金流量。在競爭市場環(huán)境考慮競爭對手也會推出類似項目時，也要調整現金流 。

7. 結語

項目的財務分析應考慮是因素很多，本文給出的幾個問題是項目財務分析人員常見并容易忽視的。實體（權益）前景問題和通貨膨漲問題一旦認識到是很容易避免的，實際選擇問題和風險調整問題則突出了現金流貼現技術在項目財務分析應用中的主藥局限，機會成本和沉淀成本則體現了出于經濟學的考慮。這些問題是項目財務分析的常見“陷阱”，避免這些陷阱，可以使我們選擇到好的項目，降低項目財務風險，提高項目管理質量。

發(fā)布：2007-04-01 15:26    編輯：泛普軟件 · xiaona    [打印此頁]    [關閉]
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