2015年咨詢工程師方法與實(shí)務(wù)問題解答

　　例題：

　　1、資本金的成本ks=社會(huì)無風(fēng)險(xiǎn)投資收益率rf+項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)β（市場(chǎng)投資組合預(yù)期收益rm-社會(huì)無風(fēng)險(xiǎn)投資收益率rt）

　　資本金的成本=3%+1×（8%-3%）=8%

　　總體稅后資金成本=8%×35%+7%×（1-25%）（1-35%）=6.2125%.

　　2、bfp（生產(chǎn)能力利用率）=年總固定成本/（年銷售收入-年總可變成本-年銷售稅金與附加）=42500/（125000-21000-1200）=41.34%

　　3、第一種算法：計(jì)算凈現(xiàn)值的組合概率，將凈現(xiàn)值從小到大順序排列，并計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值小于等于零的概率。

　　p[npv<0]=0.35+（0.4-0.35）[864/（864+10344）]=0.354

　　或p[npv<0]=0.4-（0.4-0.35）[10344/（864+10344）]=0.354

　　財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于等于零的概率=1-0.354=64.6%

　　說明本項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)性能力較強(qiáng)。

　　第二種算法：計(jì)算凈現(xiàn)值的組合概率，將凈現(xiàn)值從大到小順序排列，并計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于等于零的概率。

　　p[npv>0]=0.65+（0.8-0.65）[10344/（864+10344）]=0.788

　　或p[npv<0]=0.8-（08-0.65）[864/（864+10344）]=0.788

　　說明本項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)性能力較強(qiáng)。

　　4、當(dāng)項(xiàng)目面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，主要風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策有風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

　　學(xué)員問題：

　　p[npv<0]=0.35+（0.4-0.35）[864/（864+10344）]=0.354中的0.35+（0.4-0.35）[864/（864+10344）為什么要這樣算？

　　名師解答：

　　學(xué)員你好，感謝你的提問：這種算法是計(jì)算凈現(xiàn)值組合概率的習(xí)慣性算法：首先，將凈現(xiàn)值從小到大排序，然后分別計(jì)算可能使凈現(xiàn)值出現(xiàn)正值和負(fù)值的概率之和，其中，如果按凈現(xiàn)值小于零計(jì)算，則將導(dǎo)致其小于零的概率加總后放在第一位，然后拿導(dǎo)致其大于零的概率減去小于零的概率后再乘以一個(gè)比值。這個(gè)比值應(yīng)該等于項(xiàng)目經(jīng)營狀況最好時(shí)可能導(dǎo)致凈現(xiàn)值出現(xiàn)的負(fù)值或項(xiàng)目經(jīng)營最壞時(shí)可能導(dǎo)致凈現(xiàn)值出現(xiàn)的正值除以這兩個(gè)值之和，它有點(diǎn)類似于內(nèi)插法就內(nèi)部收益率，但有不相同。

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