空調(diào)業(yè)次貸危機(jī)已爆發(fā)

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    我在九月盤點(diǎn)空調(diào)行業(yè)08業(yè)績(jī)的時(shí)候，只看了前三名的庫(kù)存數(shù)據(jù)，格力與美的的庫(kù)存量分別為471.34萬(wàn)臺(tái)和320.34萬(wàn)，海爾的庫(kù)存量?jī)H為23.2萬(wàn)臺(tái)，然后得出一個(gè)結(jié)論，“這表明一線品牌企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略出現(xiàn)了分化，格力、美的已經(jīng)走向份額與規(guī)模驅(qū)動(dòng)的高風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展方向，而海爾則選擇了一條看起來(lái)很保守但卻相對(duì)安全的發(fā)展道路。”，當(dāng)時(shí)輿論則認(rèn)為這好像是替海爾遮羞的托詞而不予理睬，而輿論的主流卻是海爾空調(diào)已經(jīng)掉隊(duì)，被格力、美的甩掉，空調(diào)行業(yè)出現(xiàn)了真正的雙寡頭。

    我為什么一直擔(dān)心庫(kù)存？原因很簡(jiǎn)單，因?yàn)槊涝恢辈环€(wěn)定，美元的走軟踩高了全球基礎(chǔ)原材料的價(jià)格，但是也踩高了全球的通貨膨脹率，中國(guó)也是在這個(gè)規(guī)律之中。這兩個(gè)通脹數(shù)字對(duì)中國(guó)空調(diào)行業(yè)來(lái)說(shuō)是個(gè)麻煩。原材料價(jià)格持續(xù)的上行推高了空調(diào)的成本與一定的零售價(jià)格，這在某種程度上抑制了中國(guó)空調(diào)的消費(fèi)，幾乎所有商品價(jià)格的普脹也會(huì)抑制空調(diào)的消費(fèi)這是肯定的。

    我們現(xiàn)在都把去年行業(yè)的業(yè)績(jī)不佳歸結(jié)為下雨或者天氣不熱，但是如果我們拋掉這個(gè)天氣因素，我們的出貨量仍然不會(huì)上升，行業(yè)一定要記住通脹跟購(gòu)買力的關(guān)系，天氣不熱可以讓大家縮減空調(diào)消費(fèi)，通貨膨脹也有這個(gè)本事，也就是說(shuō)即使是08年的天氣很熱，空調(diào)行業(yè)的整個(gè)盤面也將是過(guò)剩，這個(gè)大家可以去查行業(yè)數(shù)據(jù)，如果盤面存在過(guò)剩就是危險(xiǎn)，如果是巨量的過(guò)剩就是巨大的風(fēng)險(xiǎn)。我在2009年8月9日文章《高位庫(kù)存可能壓跨空調(diào)業(yè)》已經(jīng)強(qiáng)調(diào)過(guò)：“庫(kù)存對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是最大的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)庫(kù)存形成的時(shí)候，企業(yè)只能受到庫(kù)存的牽制，而庫(kù)存則會(huì)受到諸多不確定變量的影響，企業(yè)在面對(duì)巨大庫(kù)存的時(shí)候事實(shí)上已經(jīng)把企業(yè)發(fā)展的決定權(quán)交給未來(lái)的環(huán)境，而庫(kù)存越少意味著企業(yè)的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)越小越安全，企業(yè)發(fā)展的主動(dòng)權(quán)掌握在企業(yè)手里。”我們從目前的原材料價(jià)格的爆跌中確實(shí)可以看到中國(guó)空調(diào)行業(yè)出現(xiàn)了雙寡頭，不過(guò)這個(gè)寡頭很不幸的是庫(kù)存寡頭，而海爾卻從這個(gè)被漲價(jià)沖昏頭的游戲中超然脫身。

    我們明知這是危險(xiǎn)的，但是我們行業(yè)的巨頭還是被原材料價(jià)格的上行力量推到了瘋狂的追漲競(jìng)賽的跑道上，行業(yè)巨頭的邏輯是漲價(jià)是洗牌的良機(jī)，漲價(jià)可以把小企業(yè)漲死，把空間讓出來(lái)，漲價(jià)可以讓他們從上游的供應(yīng)商那里拿到更多的籌碼，還有一種邏輯就是如果材料價(jià)格繼續(xù)上行的話，他們就可以擁有更多的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，在這樣的邏輯驅(qū)使下空調(diào)生產(chǎn)變成了在原材料價(jià)格持續(xù)上漲的浪頭上的刺激的沖浪游戲；人民幣對(duì)美元的持續(xù)升值堵住了空調(diào)外流的窗口，這也是空調(diào)寡頭們死賭國(guó)內(nèi)、死擠國(guó)內(nèi)的外部動(dòng)因，這樣的結(jié)果是庫(kù)存越來(lái)越大，但是市場(chǎng)并沒(méi)有因此變大。

    空調(diào)寡頭之所以敢這樣做有幾個(gè)依賴。一是為廠家打工的經(jīng)銷商可以快速提供資金，而廠家配套企業(yè)賒銷賬期還是比較長(zhǎng)的；二是他們?cè)谫Y本市場(chǎng)上是資本追逐的明星；三是他們還有靠他們占有的資金投資的高回報(bào)板快，比如說(shuō)地產(chǎn)、股市以及其他不便明示的投資。但是從目前看這三種方式都不靈了。經(jīng)銷商的08年的貨沒(méi)有變現(xiàn)，就不會(huì)再注資到廠家，此外現(xiàn)在經(jīng)銷商自己持貨的資金成本就讓他們喘不過(guò)氣來(lái)，這個(gè)大家可以去看現(xiàn)實(shí)的資金市場(chǎng)的資金使用價(jià)格就會(huì)明白，空調(diào)經(jīng)銷商現(xiàn)在是像罵我們的股票市場(chǎng)一樣在罵空調(diào)廠家，此外，空調(diào)廠家現(xiàn)在有點(diǎn)像中央銀行一樣了，今天出一個(gè)貼息政策，明天出一個(gè)價(jià)格政策，沒(méi)有用，商家已經(jīng)被套死了。很多空調(diào)經(jīng)銷商為什么在玩人間蒸發(fā)？因?yàn)樗麄冞^(guò)不下去了，廠家不能只去封鎖消息，好好思考出現(xiàn)的問(wèn)題吧。

    中國(guó)股票市場(chǎng)的融資功能現(xiàn)在基本殘廢，無(wú)論是廠家融資或者是在其中煉金都不可能了，資金投資的高回報(bào)板快無(wú)非是地產(chǎn)，這個(gè)窗口現(xiàn)在也沒(méi)有戲唱了，到哪里去找錢呢？現(xiàn)在是經(jīng)銷摟著一堆空調(diào)沒(méi)有變現(xiàn)，空調(diào)寡頭則是摟著一堆房子而難以變現(xiàn)。