鋼鐵：鋼價(jià)漲幅放緩期待終端需求跟進(jìn)

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摘要：原料：原料價(jià)格繼續(xù)上行 鋼價(jià)上漲往往刺激原料價(jià)格的跟漲，且原料價(jià)格的彈性更大。本周鋼材價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，雖漲幅放緩，但仍使原料價(jià)格上漲的動(dòng)力十足。 目前鋼廠原料采購(gòu)價(jià)格也呈上漲趨勢(shì)，進(jìn)一步顯示出鋼廠對(duì)     原料：原料價(jià)格繼續(xù)上行

    鋼價(jià)上漲往往刺激原料價(jià)格的跟漲，且原料價(jià)格的彈性更大。本周鋼材價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，雖漲幅放緩，但仍使原料價(jià)格上漲的動(dòng)力十足。

    目前鋼廠原料采購(gòu)價(jià)格也呈上漲趨勢(shì)，進(jìn)一步顯示出鋼廠對(duì)于目前原料價(jià)格上漲的認(rèn)可。印度礦、內(nèi)礦本周分別上漲3.55%、3.24%。

    鋼價(jià)：長(zhǎng)材走弱，板材領(lǐng)漲

    1、長(zhǎng)材走弱，板材領(lǐng)漲。本周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)周環(huán)比上漲0.7%，長(zhǎng)材價(jià)格下跌0.4%，扁平材價(jià)格上漲1.6%。鋼價(jià)漲勢(shì)放緩的主要原因一方面是由于上周鋼價(jià)過(guò)快上漲所帶來(lái)需求觀望心態(tài)的增加，另一方面則歸于鋼材期貨價(jià)格周中的大跌所致。而長(zhǎng)材價(jià)跌主要是緣于長(zhǎng)材上周漲幅過(guò)大所帶來(lái)的技術(shù)性的修復(fù)，而板材上漲則是由于補(bǔ)漲。

    2、主力合約價(jià)升量跌，持倉(cāng)量創(chuàng)新高。鋼價(jià)上行加大了市場(chǎng)觀望情緒，終端需求的入場(chǎng)尚需時(shí)日，短期鋼價(jià)的走勢(shì)依然被政策預(yù)期的改變和市場(chǎng)情緒主導(dǎo)。下周將受沙鋼8月上旬價(jià)格上調(diào)刺激及前期漲幅過(guò)大所帶來(lái)的技術(shù)性回調(diào)的多重影響，短期震蕩上行仍是主基調(diào)。

    毛利：板材毛利回升，長(zhǎng)材毛利下降

    本周原料及鋼材價(jià)格均不同程度上漲。本周長(zhǎng)材成本漲幅大于價(jià)格漲幅，噸鋼毛利（以現(xiàn)貨原料為主）有所下降；而板材則受益于鋼價(jià)上漲導(dǎo)致噸鋼毛利本周有所回升。以現(xiàn)貨礦為主的鋼廠的成本相對(duì)優(yōu)勢(shì)明顯，與以長(zhǎng)協(xié)為主鋼廠的噸鋼毛利價(jià)差縮小為約300元/噸。

    庫(kù)存：去庫(kù)存化加速

    本周社會(huì)庫(kù)存周環(huán)比下降1.78%，去庫(kù)存化的速度明顯加快。本周主要產(chǎn)品的庫(kù)存均呈下降趨勢(shì)，尤以中厚板降幅為最大。

    行業(yè)評(píng)級(jí)和重點(diǎn)公司

    估值修復(fù)行情難以持續(xù)，后續(xù)鋼鐵基本面內(nèi)生的利好的出現(xiàn)方能使得上漲行情延續(xù)。鋼鐵基本面利好主要依賴于終端需求的跟進(jìn)，目前我們認(rèn)為真正的終端需求尚存，而出于對(duì)未來(lái)宏觀和鋼價(jià)的悲觀而選擇觀望和推后，本輪政策面和情緒面帶來(lái)的鋼價(jià)上漲若能夠帶動(dòng)終端需求消除觀望而提前入場(chǎng)，將形成真正的上漲內(nèi)生動(dòng)力，而本輪鋼價(jià)有望持續(xù)，并非短期反彈。下周仍將處于前期過(guò)快上漲的消化期，關(guān)注8月中報(bào)業(yè)績(jī)大增的機(jī)會(huì)。