騰訊控股一拆五告別股王 微信估值分歧大

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　　借助微信一路飛馳的騰訊(514, 6.50, 1.28%, 實時行情)，在昨日正式告別香港股市的“股王”地位，實施一拆五拆股計劃。拆分之后，騰訊股價將從500港元降低至100元左右，而入門資金也將從5萬元大幅下調至1萬元。而騰訊股價也在歷經(jīng)近兩個月的下行后，出現(xiàn)大幅走高，昨日收報108 .8港元/股。

　　同時，騰訊也發(fā)布了今年第一季度財報，當季騰訊總收入為184億元，較上一季度增長8%，同比增長36%，凈利潤為64 .57億元，比上一季度增長65%，比去年同期增長60%。財報發(fā)布后，高盛集團、摩根士丹利對財報進行解讀，重申維持騰訊“買入”、“增持”評級。

　　騰訊昨漲5 .84%

　　昨日是騰訊拆股的首日，騰訊成為港交所五大活躍股票之首，其收盤股價為108 .8港元，當天漲5 .84%，成交額為56 .34億港元。而昨日恒生指數(shù)(22657.22, -73.64,-0.32%)收報22730 .86，上漲0 .66%。

　　廣發(fā)證券(香港)分析師陳惠杰昨日對南都記者表示，第一季騰訊業(yè)績不錯，手游業(yè)務比市場預計好很多，其他手游的股票也上升。

　　而接下來，騰訊將按照1：5的比例進行拆股(即將1股拆分為5股)。而按拆股計劃，昨日上午9時，代碼00700暫時關閉，持有股份拆細后轉至臨時代碼02988交易，每手500股;5月29日(星期四)上午9時，代碼00700恢復交易，改為每手100股拆細股份，與每手500股拆細股份臨時代碼02988并行交易;6月19日(星期四)下午16時，每手500股拆細股份臨時代碼02988關閉，結束并行交易。

　　據(jù)業(yè)界分析，股份拆細將會減低每股股份的面值及買賣價，以及增加已發(fā)行股份的數(shù)目。盡管股份拆細將導致股份的買賣價向下調整，但股份拆細會提升股份買賣的流通性，使得投資門檻降低，吸引更多投資者及擴大其股東基礎。北方證券投資經(jīng)理袁偉軍對南都記者表示，一般企業(yè)會在股價高峰時拆分，為了新股做準備。

　　陳惠杰稱，騰訊拆股是考慮一手的成本比較高，此舉促使入場費降低，可以讓很多散戶參加。對于坊間指其貴不貴都要看增長和前景，他認為，第一季度業(yè)績比市場預期高10%，很多券商都調高了騰訊今年的業(yè)績預測。他同時提出，分拆后股東未必會增加很多，但有可能散戶多了，交投量增加。不過分拆前，股價跌去20%，騰訊的部分散戶會看淡居多。

　　袁偉軍對南都記者稱，騰訊拆股此舉從側面說明，騰訊會進一步再融資，擴大在內(nèi)地市場的占有率。此外，拆股此舉將增加交易量和流動資金。

　　手游上漲，微信估值分歧大

　　陳惠杰稱，騰訊業(yè)務中，溝通工具再加上手游或其他業(yè)務，這個業(yè)務模式的空間很大。根據(jù)騰訊過往的增長、故事，預測2014年的市盈率35倍或40倍。

　　而香港券商對騰訊的估值分歧最大的則在微信。據(jù)業(yè)界透露，券商對微信的估值區(qū)間在300億美元到600億美元。事實上，香港市場有聲音稱，香港的科技股估值昂貴，如騰訊等估值貴但增長前景已開始放緩。而外媒報道，拆股可能與騰訊2013年第四季度凈收益未達投資者預期有關。不過金利豐(10.92, -0.12, -1.09%, 實時行情)證券研究部執(zhí)行董事黃德幾稱，科技股估值昂貴但增長放緩并非專指騰訊。

　　從騰訊第一季度的財報來看，隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的崛起，移動端成為兵家必爭之地，而手游也隨之成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)力的陣地。

　　由于手機Q Q與 微信上的智能手機游戲收入增加，2014年第一季度騰訊手游收入達到了18億元，約占網(wǎng)游整體收入103 .87億元的20%，較2013年第四季度的6億元上漲了200%。

　　騰訊同時披露，其手游中的六款于本季度不同時間均曾名列中國iO S A ppStore排行榜前十名。另外，與此前披露信息一致，《糖果粉碎傳奇》和《全民打怪獸》兩款在國際上頗具名氣的手游也將很快登錄微信。

　　“騰訊擅長游戲業(yè)務的運營，這將為其發(fā)展手游奠定基礎”，5G創(chuàng)始人洪波接受南都記者采訪時稱，騰訊手游的推廣，很大程度上依賴于手機Q Q和微信這兩大基礎平臺，其在用戶數(shù)量、用戶訪問度和用戶活躍度方面都具備獨特優(yōu)勢。而另一方面，騰訊在游戲領域是佼佼者，無論在游戲的研發(fā)、代理或者聯(lián)合運營，都能深刻理解和把握用戶需求。

　　另一方面，財報顯示騰訊電子商務交易業(yè)務的收入比上一季度下降24%，達到人民幣25.24億元，占2014年第一季度總收入的14%。騰訊方面則稱，該項減少主要由于電子商務行業(yè)處于淡季以及其改變電子商務策略所致。

　　面對騰訊電商業(yè)務收入的下降，洪波則認為這是騰訊放棄自己的電商業(yè)務，并將自身的電商業(yè)務并入京東，謀求與京東的合作做準備的表現(xiàn)。“不親自做電商業(yè)務，在電商業(yè)務的投入必然受到影響，而電商收入也不可能再保持高速在增長”，洪波說。

　　騰訊不再親自做電商業(yè)務，但微信卻逐漸成為一個開展電商業(yè)務的重要平臺。騰訊總裁劉熾平在高管電話會議中介紹道，微信電商包含兩個概念，第一是圍繞京東展開的中心化電商平臺，京東(在微信上)的測試入口預計將在今年6月左右上線;第二是與線下實體店合作展開的O 2O模式，即商家要在微信中建立自己的認證賬戶，用戶需要輸入它們的名字才能找到這個商家。對線下商家而言，可以通過微信將客戶從線下吸引到線上，維持與客戶的線下線上關系，并完成線上交易。

　　由此可知，微信在騰訊電商和O2O環(huán)節(jié)的戰(zhàn)略地位將更加顯著，而微信電商亦成為騰訊未來發(fā)展的重點。

　　股份拆細將會減低每股股份的面值及買賣價，以及增加已發(fā)行股份的數(shù)目。盡管股份拆細將導致股份的買賣價向下調整，但股份拆細會提升股份買賣的流通性，使得投資門檻降低，吸引更多投資者及擴大其股東基礎。北方證券投資經(jīng)理袁偉軍對南都記者表示，一般企業(yè)會在股價高峰時拆分，為了新股做準備。

　　南都記者 謝睿 粱小嬋 實習生 黃春惠