預測5月我國鋼材價格先穩(wěn)后漲

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　4月份的中國鋼材市場，銀四行情低迷落幕，鋼價也結束了延續(xù)自3月初期的反彈，從4月下旬開始更是進入了回調整理階段;市場出貨方面一直延續(xù)低位，中間商交易行為的減弱進一步加劇鋼市的冷清。那么在即將進入的5月份，鋼材價格是否會如坊間預期中的隨著下游工地全面開工而重回上升通道呢，將從、產量、庫存、需求、資金面等方面進行簡單的探討。

　宏觀經(jīng)濟面探底回升 鋼材需求可能獲得釋放

　我們從已經(jīng)發(fā)布的2012年一季度中國經(jīng)濟發(fā)展報告中可以得知，GDP增速回落至8.1%，遠低于此前預期的8.3%，但同時數(shù)據(jù)顯示，3月份開始各項經(jīng)濟指標明顯好轉，國內經(jīng)濟基本在一季度實現(xiàn)成功筑底。就此，分析認為進入二季度后國內各項經(jīng)濟指標將進一步回暖，從4月份的形式來看，基本符合預期;對于鋼材的使用量也出現(xiàn)了一定程度的回暖。

　即將進入5月份，市場普遍看好后期走勢;此前2月底集中完成審批的高速公路投資等多項基建工程在經(jīng)過前期準備工作之后，5月份也有望進入全面開工階段;另外一只停滯不前的保障房項目，近期開工速度加快，按照2011年的經(jīng)驗來看，5月份也將是將近1700萬套保障房工程集中開始建設的關鍵時期。

　另外，汽車、家電等行業(yè)即將進入五一黃金期，去庫存化速度或將加速，廠商在資金回籠加快的情況下，生產活動也有可能得到有效的釋放，且包括機械設備、五金等在內的下游行業(yè)出口形勢從3月份開始明顯好轉;在國家一系列的優(yōu)惠政策的支持下，我們對后期出口貿易持小幅回升態(tài)度，必然拉動廠家的生產積極性，對鋼材的需求有望逐漸恢復。

　為刺激經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展 宏觀經(jīng)濟政策進一步面向寬松

　從這段時間央行不斷釋放的消息來看，我們認為5月份央行降準靴子落地的可能性很大;央行4月25日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年3月外匯占款余額為256493.92億元人民幣。據(jù)此計算，當月外匯占款新增1246.36億元，2月份這一數(shù)據(jù)為251.15億元，1月份為1409億。分析認為，外匯占款的這種變化勢必會影響到存款準備進了的使用。

　在今年一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)基本披露完后，央行表示，將通過適時加大逆回購操作力度、下調存款準備金率、央票到期釋放流動性等多種方式，穩(wěn)步增加流動性供應。市場解讀普遍認為這是央行再次下調存準率的時間窗口已經(jīng)來臨。市場上的資金流動性有進一步寬松的跡象。

　分析認為，屆時不論是下游用鋼企業(yè)也好，還是鋼貿商和鋼廠，其融資成本肯定會進一步走向寬松，因為資金緊張而造成的下游行業(yè)需求量低、采購謹慎的現(xiàn)狀可能被打破;同時鋼材市場上的中間貿易商在拿貨和中間交易中的熱情也將有所增加，所以我們認為5月份鋼市或許還將迎來一波抄底行情，然后借此鋼價進入新一輪的上升期。

　同時，資金面的寬松將直接帶動大宗商品市場價格走高，鋼材作為大宗商品的一種，價格跟隨上漲亦是必然，根據(jù)以往經(jīng)驗，上次央行降低存準率0.5個百分點，鋼價獲得了均價150元的漲幅，且當時行業(yè)處于絕對的需求淡季;而即將到來的5月份，在鋼市需求將迎來新一波釋放的情況下，我們認為降準帶來的鋼價鋼性增幅有望達到200元以上。

但是，我們在面對利好消息的同時，需要謹慎看待當前鋼市的實際情況，切忌不可過于盲目樂觀，建議采集相對謹慎的操作手法，因為我們目前還處在需求釋放前的黎明階段，且霧靄彌漫。

粗鋼產量連續(xù)200萬噸高位 高庫存依然是制約鋼價上漲的主要障礙之一

據(jù)月度報告顯示，盡管我國的鋼材社會總庫存已經(jīng)連續(xù)9周下降，4月底全國鋼材庫存降至1743萬噸，但依舊較去年同期高出105萬噸的水平;鋼鐵行業(yè)的去庫存化依然面臨較大的壓力。與此同時，國內主要鋼廠的產能利用率卻在進一步提高，據(jù)調查了解，北方唐山等地鋼廠的產能利用率恢復到98%以上，后期今年新增的800萬噸產能也將陸續(xù)投產，我們認為后期的產量還有進一步上升的可能。

據(jù)中鋼協(xié)26日發(fā)布的4月中旬數(shù)據(jù)線，4月分中旬重點企業(yè)粗鋼日均產量161.71萬噸，旬環(huán)比下降2.54%;全國預估粗鋼日均產量200.52萬噸，旬環(huán)比下降1.26%。盡管產能小幅回升，但是依然連續(xù)兩旬在200萬噸高位以上。全國市場鋼材庫存壓力進一步體現(xiàn)。

在全行業(yè)忙著去鋼材庫存操作的過程中，我們認為，鋼價可能會因此而出現(xiàn)反復震蕩調整的過程，但相對而言，空間十分有限;但其制約鋼價上漲空間是肯定的事情。

原材料價格繼續(xù)回落 剛性成本支撐減弱

隨著鋼廠的不斷增產，而原材料市場上反饋過來的情況來看，目前鋼廠整體庫存水平稍微偏低，但由于近段時間鋼材價格回落，鋼廠普遍放緩采購，個別品種庫存有下降 。我們認為鋼廠3月份以來產能大幅增加主要消耗的是廠內庫存原料，料想基本用完，進入5月份后，在保持高產的基礎上，鋼廠在原材料市場的采購或相應增加，但價格能否就此回暖尚且不太好說。

隨著鋼材價格從4月中下旬開始進入弱勢回調階段后，鐵礦石、鋼坯等原料價格輪番下跌，對鋼價的支撐力度明顯有點力不從心。到底原料價格在5月份會如何走，我們判斷的走向以前跌后漲為主，鋼價的成本鋼性支撐還有待市場考驗。

5月份鋼價多以先穩(wěn)后漲為主 中間反復震蕩調節(jié)

進入5月份，首先迎來的是五一小長假，消費市場或許迎來一波新的高峰，而鋼市在小長假休市后應當維持的習慣性的平穩(wěn)觀望，隨后繼續(xù)維持弱勢調整，等待鋼廠調價政策及需求的釋放，初步判斷鋼廠政策主流穩(wěn)中小漲，鋼廠拉漲刺激鋼價上升為主;中期若需求如約釋放到位，鋼價將進入上升通道;期間央行降準或許也會在中旬落地，推動鋼價進一步反彈;但是，在面對庫存壓力和需求釋放存在未知性，不排除期間震蕩反復的過程。