《京津冀》獲批改善水泥供需

根據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》報(bào)道，作為同生態(tài)環(huán)保、產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)移并列的京津冀一體化率先突破區(qū)域，交通一體化有望成為京津冀一體化最先得以突破的區(qū)域。不僅有望打造“軌道上的京津冀”，還將在港口、機(jī)場(chǎng)和公路路網(wǎng)上或爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。一方面，強(qiáng)化干線鐵路建設(shè)、打造京津冀區(qū)域城際鐵路網(wǎng)，有望成為京津冀交通建設(shè)的重點(diǎn)領(lǐng)域。另一方面，從國(guó)家規(guī)劃路網(wǎng)的落實(shí)情況來(lái)看，在河北和北京之間仍存在不少的“斷頭路”。未來(lái)有望進(jìn)一步推動(dòng)“斷頭路”的建設(shè)。此外，京津冀在港口和機(jī)場(chǎng)方面的協(xié)同發(fā)展也有望進(jìn)一步推進(jìn)。

截止到2014年底，北京、天津及河北三地的新型干法熟料產(chǎn)能約1億噸，根據(jù)我們測(cè)算，金隅股份(601992.CH/人民幣12.75;2009.HK/港幣9.62,買(mǎi)入)在京津冀的熟料產(chǎn)能約為2,734萬(wàn)噸，冀東水泥(000401.CH/人民幣20.80,謹(jǐn)慎買(mǎi)入)在京津冀的熟料產(chǎn)能約為2,517萬(wàn)噸，占比分別為27%和25%。2014年，京津冀三地熟料產(chǎn)量為6,549萬(wàn)噸，熟料產(chǎn)能利用率約為65%。整體來(lái)看，京津冀地區(qū)水泥企業(yè)的集中度以及水泥熟料的產(chǎn)能利用率都偏低。

水泥價(jià)格情況來(lái)看，根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)的數(shù)據(jù)，京津冀地區(qū)今年1季度整體水泥需求較為低迷，水泥價(jià)格基本在低位維持穩(wěn)定。從4月下旬情況來(lái)看，北京地區(qū)企業(yè)發(fā)貨基本接近正常水平，天津地區(qū)發(fā)貨恢復(fù)至6-7成、河北地區(qū)5-6成，北京、河北石家莊水泥價(jià)格下調(diào)10-25元/噸。4月底，華北地區(qū)水泥庫(kù)容比在全國(guó)最高，約為77.3%，較上月上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上升10個(gè)百分點(diǎn)。

長(zhǎng)期來(lái)看，京津冀交通一體化發(fā)展將持續(xù)推動(dòng)區(qū)域水泥需求的提升。在供給方面，京津冀地區(qū)未來(lái)水泥新增產(chǎn)能較少，在大氣污染治理的推動(dòng)下，區(qū)域內(nèi)過(guò)剩產(chǎn)能有望加速化解。此外，水泥行業(yè)最新的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于大氣污染物排放限值更加嚴(yán)厲，結(jié)合行業(yè)產(chǎn)能化解政策，區(qū)域水泥市場(chǎng)供需關(guān)系有望得到改善。重點(diǎn)關(guān)注金隅股份、冀東水泥。