鐵路新政催生新機遇 產(chǎn)業(yè)鏈三大主題可關(guān)注

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7月24日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，研究部署鐵路投融資體制改革和進一步加快中西部鐵路建設。李克強總理表示，加快推進鐵路投融資改革，引入社會資本進入，是體制改革的必然。他還強調(diào)，國務院常務會研究鐵路投融資體制改革和加快鐵路建設，重點是中西部地區(qū)的鐵路建設。

與此同時，鐵路相關(guān)的主題開始活躍，分析人士表示，鐵路投資按計劃進行將有望超預期，鐵路產(chǎn)業(yè)鏈具有重大的跨年度投資機會。

近期，隨著鐵路投資方面的利好紛至沓來，鐵路基建方面的建筑工程與建材自然而然的也成為利好直接受益者。數(shù)據(jù)顯示，目前上市公司中涉及與鐵路基建相關(guān)的工程建筑及建材個股共有10只，上周有9只可交易的個股，其中上周有8只實現(xiàn)不同程度的上漲，占比88.89%。

分析人士表示，無論是今年上半年鐵路投資的良好數(shù)據(jù)，還是近期剛剛開始招標的200億元鐵路債，都使得市場對鐵路基建板塊的反彈十分看好，而上周三，在國務院常務會議中提出的部署改革鐵路投融資體制中，更是將對鐵路板塊追捧的熱情推向高潮。目前，受政策利好推動，近期鐵路板塊已經(jīng)實現(xiàn)明顯漲幅，但估值仍處于相對低位的鐵路建設板塊依然具備持續(xù)反彈的市場預期，后市值得繼續(xù)關(guān)注。

統(tǒng)計顯示，上周可上市交易的9只與鐵路基建相關(guān)的工程建筑及建材股中，中國鐵建(5.05,0.00,0.00%)(14.00%)、中國中鐵(2.78,0.00,0.00%)(11.20%)兩只個股在上周漲幅居前，均實現(xiàn)了超過10%的上漲幅度；除此之外，中鐵二局(5.55,0.00,0.00%)(9.04%)、隧道股份(7.89,0.00,0.00%)(4.64%)、中國交建(4.00,0.00,0.00%)(4.17%)、馬鋼股份(1.61,0.00,0.00%)(1.90%)、包鋼股份(3.87,0.00,0.00%)(1.84%)、騰達建設(2.77,0.00,0.00%)(1.09%)等6只個股在上周也實現(xiàn)上漲。

從資金流向方面看，上述9只個股上周累計實現(xiàn)大單資金凈流入達35837.15萬元，其中7只個股期間呈現(xiàn)大單資金凈流入。中國中鐵、中國鐵建兩只個股分別以17710.31萬元以及11649.08萬元的上億元大單資金凈流入金額位居行業(yè)前列，除此之外，中國交建(4418.27萬元)、中鐵二局(3244.90萬元)等個股亦受到市場主力資金的青睞，期間實現(xiàn)超過1000萬元的大單資金凈流入。

近期央行發(fā)布的全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制，也對鐵路工程建筑建材股產(chǎn)生了利好影響。具體來看，央行要求，取消金融機構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，由金融機構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。

對此，國泰君安表示，取消貸款下限方向性利好大型及上市建筑工程企業(yè)，雖然短期影響力度有限，但中長期的利率市場化進展將提升建筑企業(yè)融資選擇主動權(quán)，進而有望一定程度降低實體企業(yè)融資成本，有利于負債率較高的建筑企業(yè)長期負債成本向下?？紤]到目前信貸成本及下浮有限，債券類融資仍為大部分建筑企業(yè)的首選。但隨著利率市場化推進，銀行之間競爭有望加劇，建筑企業(yè)在貸款、發(fā)債及其他非標途徑中主動權(quán)逐步增強，最終加權(quán)負債利率有望下行，有利好盈利提升。

另外，據(jù)近期中鐵總公布的“2013年1月份至6月份全國鐵路主要指標完成情況”顯示，2013年上半年，鐵路固定資產(chǎn)投資為2159.31億元，同比增加21.5%，其中，基本建設投資1869.72億元，同比增加25.7%。2013年鐵路固定資產(chǎn)投資計劃為6500億元，其中基本建設投資5200億元。而數(shù)據(jù)顯示，在2013年上半年，中國鐵路總公司完成全年固定資產(chǎn)投資額度的33.22%，基建投資完成全年計劃的35.96%。

對此，中金公司表示，鐵路基建公司有一定的逆周期性。經(jīng)濟增長較弱時，基建是最好的對沖工具，而鐵路是管理層在基建中首選品種：中央直接投資，拉動效應明顯，而且尚不存在過剩的問題。預計相關(guān)公司半年報業(yè)績亮麗，有望實現(xiàn)25%至30%的增長。維持全年10.5%至12.5%增長的判斷。投資策略方面，對于鐵路基建平穩(wěn)增長持有較強的信心，建議利用市場情緒波動反向交易。維持對板塊“買入”評級，半年報業(yè)績和可能的政策支持是值得期待的催化劑。