對人民幣升值成本的反思

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     一、人民幣升值壓力

　　1.國內(nèi)原因

　　(1)經(jīng)濟的持續(xù)高增長推動人民幣升值

　　經(jīng)濟增長在一定程度上決定了該國的幣值，對該國的匯率會產(chǎn)生拉動作用。就長期而言，一國經(jīng)濟增長速度是影響該國匯率變動的根本性因素。在2003- 2007年間，中國的經(jīng)濟增長也始終保持在兩位數(shù),即使是在2008和2009兩年，在受到全球經(jīng)濟危機的影響下，在世界各國經(jīng)濟發(fā)展低迷甚至負增長的泥潭中難以自拔的時候，中國經(jīng)濟也分別保持較高的增長趨勢。

　　國際收支平衡的情況，是影響匯率變化的一個最直接因素。中國貿(mào)易順差一直保持在很高水平。巨額的雙順差，導致國外對人民幣的需求及外國本身的貨幣供應(yīng)量會相對增加，根據(jù)供求理論，外匯供給增加必然導致外匯價格下降，所以外幣相對于人民幣貶值，即人民幣升值。

　　2.國外的原因

　　2002年以來，美國對外貿(mào)易一直處于逆差狀態(tài)，政府赤字一直擴大。根據(jù)彈性分析法，由于其滿足馬歇爾-勒納條件，則美元貶值將改善美國的貿(mào)易收支狀況，增加其出口量，緩解貿(mào)易逆差。所以美國一直宣稱人民幣匯率過分低估，造成了對美國貿(mào)易的不公平

　　二、人民幣升值的影響分析

　　1.人民幣升值對出口的分析

　　我國經(jīng)濟增長在很大的程度上依賴出口，出口能力受損很可能影響我國經(jīng)濟強勁增長的勢頭。1993年我國的進出口總額為19572億美元，當年的GDP總值(31380億元)，我國的外貿(mào)依存度僅為36%。而到2007年，我國的進出口總額已達21738億美元，當年的GDP總值(246619億元)，我國的外貿(mào)依存度己近65%。人民幣升值導致進口大幅度增長，最終會削弱國內(nèi)企業(yè)競爭力，從這個方面考察人民幣升值的確對出口不利。

　　但是從另一個層面思考，人民幣升值對出口貿(mào)易也并不是那么悲觀。筆者認為，雖然對歐美日傳統(tǒng)市場的出口增速減緩，但是對新興市場國家貿(mào)易增長強勁，根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，中國對中等收入和低收入發(fā)展中國家的出口在中國對發(fā)展中國家的總出口中占絕對主導地位,二者之和為80%左右,而高收入國家占的比重只有約20%。因此，對新興國家的出口具有很大的發(fā)展空間。從這一點來看可以彌補其對美國等發(fā)達國家減少的出口量。

　　同時，中國的部分出口品在國際市場上的占有率相當之高，而且和競爭對手的成本相差很大，中國是這些產(chǎn)品的價格制定者，匯率升值反而會提高出口收入，而不是降低出口收入。

　　2.人民幣升值對國外直接投資的分析

　　據(jù)統(tǒng)計數(shù)字顯示：在2009年，外商獨資企業(yè)實際投資資金額達到從2000年以來最高歷史水平686.82億元；在2010年，外商獨資企業(yè)實際投資金額投資迅速減少到238.99億元，是2002年以來最低歷史水平。于此同時人民幣一直保持升值，尤其在2011年，人民幣對美元匯率突破了6.32的最高歷史水平。所以，從這個層面分析人民幣升值可以暫緩國內(nèi)經(jīng)濟的過熱現(xiàn)象，有益于我國經(jīng)濟發(fā)展。

　　3.人民幣升值對就業(yè)的分析

　　匯率對就業(yè)的影響作用可以分別從短期和長期兩個方面來分析：短期影響主要是從產(chǎn)品價格變化影響企業(yè)經(jīng)營決策從而影響就業(yè)的。長期影響主要是從匯率變動導致資本流動，從而影響到各產(chǎn)業(yè)對就業(yè)的吸納能力。

　　在短期內(nèi)開放的經(jīng)濟中，本幣升值導致本國產(chǎn)品相對價格上升，從而進口需求增加，出口需求減少，這將會打擊出口導向型企業(yè)和進口替代企業(yè)的生產(chǎn)和發(fā)展，生產(chǎn)需求減少，企業(yè)必然相應(yīng)減少勞動力的投入。從總需求角度來說，本幣升值導致凈出口減少，從而國內(nèi)產(chǎn)出需求下降，產(chǎn)出和就業(yè)率也下降。

　　從長期看，匯率的變動能通過影響外商直接投資流向?qū)蜆I(yè)有著較大的影響。貨幣升值首先將打擊一國的貿(mào)易部門就業(yè)，因此，我國也可以借此機會加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，并促使勞動力從貿(mào)易部門轉(zhuǎn)向非貿(mào)易部門，同時提高各產(chǎn)業(yè)部門工人的工資水平和福利水平，避免陷入比較優(yōu)勢陷阱。

　　三、小結(jié)

　　首先，本文認為從長期發(fā)展來看，最根本的辦法是提高生產(chǎn)率。同時逐步創(chuàng)造良好的市場環(huán)境和健全的法律保護及執(zhí)法環(huán)境，這樣才可以形成健康穩(wěn)定發(fā)展的經(jīng)濟環(huán)境。

　　其次，近期中國對美元升值的同時，中國對其它進口價格漲幅顯著大于其出口價格漲幅。這種情況一般在貨幣貶值的時候才會發(fā)生。深入分析可知，人民幣除了對美元升值而對一籃子中其它貨幣都是貶值，總體人民幣是貶值的。所以筆者認為，應(yīng)該進行匯率體制改革，增加一籃子貨幣對匯率變動的彈性，減少美元在這一籃子貨幣中的權(quán)重。4其次，徹底消除匯率升值預期，使市場對名義匯率保持信心。然后，逐步消除企業(yè)和居民結(jié)售匯的管制、銀行間結(jié)售匯頭寸的干預，把握好“自主性、可控性和漸進性”的原則。

　　最后轉(zhuǎn)變我國的發(fā)展方式，提高我國的最終消費水平。我國最終消費占GDP的比重從1980年代的62%下降到2005年的52.1%創(chuàng)歷史最低水平。5比同時期的世界平均消費水平低二十多個百分點。消費率過低、消費需求持續(xù)低迷所引發(fā)的一系列問題，已成為中國經(jīng)濟持續(xù)增長的最突出挑戰(zhàn)。結(jié)果使我國過多的依靠投資需求和出口需求拉動，從而造成產(chǎn)能過剩和國際貿(mào)易摩擦。目前，人民幣升值一定程度上減輕了國際貿(mào)易的摩擦，從我國的發(fā)展戰(zhàn)略看來，應(yīng)該盡快改變我國的發(fā)展方式。

　　[1]周江銀.人民幣升值趨勢下我國進出口貿(mào)易分析.中國商貿(mào)[J].2008.11.

　　[2]劉佳媛.人民幣升值的成本、收益與策略選擇.華北金融[J].2006.70.

　　[3]李曉亮,丁浩.中國月度國際投機資本流入規(guī)模的測算.企業(yè)導報[J].2011.17.

　　[4]顧美遠.完善人民幣匯率形成機制的研究.西部金融[J].2011.11.

　　[5]林湘萍.居民消費跌至歷史新低催人深省.上海證劵報[J].2006.11.

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