2015建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)：長(zhǎng)期負(fù)債籌資

長(zhǎng)期負(fù)債籌資可分為長(zhǎng)期借款籌資、長(zhǎng)期債券籌資、融資租賃和可轉(zhuǎn)換債券籌資。

（一）長(zhǎng)期借款籌資

長(zhǎng)期借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的使用期超過1年的借款，主要用于購建固定資產(chǎn)和滿足長(zhǎng)期流動(dòng)資金占用的需要。

1.取得長(zhǎng)期借款的條件

企業(yè)在申請(qǐng)長(zhǎng)期貸款時(shí)應(yīng)具備的條件有：按計(jì)劃發(fā)放、擇優(yōu)扶植、有物資保證、按期歸運(yùn)。企業(yè)申請(qǐng)貸款一般應(yīng)具備的條件是：

（1）獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧、有法人資格；

（2）經(jīng)營方向和業(yè)務(wù)范圍符合國家產(chǎn)業(yè)政策，借款用途屬于銀行貸款辦法規(guī)定的范圍；

（3）借款企業(yè)具有一定的物資和財(cái)產(chǎn)保證，擔(dān)保單位具有相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力；

（4）具有償還貸款的能力；

（5）財(cái)務(wù)管理和經(jīng)濟(jì)核算制度健全，資金使用效益及企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益良好；

（6）在銀行設(shè)有賬戶，辦理結(jié)算。

2.長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款

由于長(zhǎng)期借款的期限長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大，按照國際慣例，銀行通常對(duì)借款企業(yè)提出一些有助于保證貸款按時(shí)足額償還的條件。這些條件寫進(jìn)貸款合同中，形成了合同的保護(hù)性條款。歸納起來，保護(hù)性條款大致有如下兩類：

（1）一般性保護(hù)條款；

（2）特殊性保護(hù)條款。

3.長(zhǎng)期借款的償還方式

長(zhǎng)期借款的償還方式不一，包括：定期支付利息、到期一次性償還本金的方式；如同短期借款那樣的定期等額償還方式；平時(shí)逐期償還小額本金和利息、期末償還余下的大額部分的方式。第一種償還方式會(huì)加大企業(yè)借款到期時(shí)的還款壓力；而定期等額償還又會(huì)提高企業(yè)使用貸款的實(shí)際利率。

4.長(zhǎng)期借款籌資的特點(diǎn)

與其他長(zhǎng)期負(fù)債籌資相比，長(zhǎng)期借款籌資的特點(diǎn)為：

（1）籌資速度快。長(zhǎng)期借款的手續(xù)比發(fā)行債券簡(jiǎn)單得多，得到借款所花費(fèi)的時(shí)間較短。

（2）借款彈性較大。借款時(shí)企業(yè)與銀行直接交涉，有關(guān)條件可談判確定；用款期間發(fā)生變動(dòng)，亦可與銀行再協(xié)商。而債券籌資所面對(duì)的是社會(huì)廣大投資者，協(xié)商改善籌資條件的可能性很小。

（3）借款成本較低。長(zhǎng)期借款利率一般低于債券利率，且由于借款屬于直接籌資，籌資費(fèi)用也較少。

（4）長(zhǎng)期借款的限制性條款比較多，制約著借款的使用。

（二）長(zhǎng)期債券籌資

由企業(yè)發(fā)行的債券稱為企業(yè)債券或公司債券。這里所說的債券，指的是期限超過1年的公司債券，其發(fā)行目的通常是為建設(shè)大型項(xiàng)目籌集大筆長(zhǎng)期資金。公開發(fā)行公司債券的公司必須具備《證券法》中規(guī)定的條件。公司債券的發(fā)行價(jià)格通常有三種：平價(jià)、溢價(jià)和折價(jià)。

公司公開發(fā)行債券通常需要由債券評(píng)信機(jī)構(gòu)評(píng)定等級(jí)。債券的信用等級(jí)對(duì)于發(fā)行公司和購買人都有重要影響。國際上流行的債券等級(jí)是3等9級(jí)。A A A級(jí)為最高級(jí)，A A級(jí)為高級(jí)，A級(jí)為上中級(jí)，BBB級(jí)為中級(jí)，B B級(jí)為中下級(jí)，B級(jí)為投機(jī)級(jí)，C C C級(jí)為完全投機(jī)級(jí)，C C級(jí)為最大投機(jī)級(jí)，C級(jí)為最低級(jí)。

與其他長(zhǎng)期負(fù)債籌資方式相比，發(fā)行債券的突出優(yōu)點(diǎn)在于籌資對(duì)象廣、市場(chǎng)大。但是，這種籌資方式成本高、風(fēng)險(xiǎn)大、限制條件多，是其不利的一面。

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