2015項目管理與招標(biāo)采購：投融資服務(wù)項目管理

招標(biāo)師考試 投融資服務(wù)項目管理——熟悉

(1)投融資服務(wù)的概念P292

投融資服務(wù)項目是項目的一種形式，投融資服務(wù)是指接受客戶委托，在規(guī)定的時間內(nèi)，運用科學(xué)技術(shù)、經(jīng)濟管理、法律、商務(wù)等多方面的知識和信息，為經(jīng)濟建設(shè)的投資決策和融資提供的智力服務(wù)。

投融資項目和投融資服務(wù)項目都具有相對性。從業(yè)主的角度看是融資的項目，對股權(quán)投資人和金融機構(gòu)(如銀行)等債權(quán)投資人就是投資項目。從提供投融資服務(wù)的咨詢工程師的角度而言，投融資服務(wù)項目是完整的服務(wù)項目;從接受服務(wù)一方的角度來看，與之對應(yīng)的投融資項目，常常是更大的項目(如工程項目)的子項目。明白了投融資項目和投融資服務(wù)項目的相對性，有利于界定項目的范圍、目標(biāo)和利益。

從廣義上講，在工程項目全過程中需要的智力服務(wù)都屬于投資服務(wù)，這包括項目決策階段的是市場調(diào)研、可行性研究，項目準(zhǔn)備階段的投融資方案制訂實施、工程設(shè)計，工程實施階段的施工管理和監(jiān)理以及項目結(jié)束后的評估等。但這個定義過于廣泛，本節(jié)所指投資服務(wù)主要是指投融資決策過程中需要提供的智力服務(wù)，是指把投資決策本身作為一個子項目由咨詢機構(gòu)來提供的服務(wù)。為便于理解，下文所述投融資服務(wù)在分開表述時，分別指投資決策服務(wù)和融資服務(wù)。

(2)投融資服務(wù)的主要工作內(nèi)容P292

為了更好地理解投融資項目，必須把它放在工程項目的整個周期中來考察。一般把工程項目的項目周期劃分為四個階段：策劃階段、準(zhǔn)備階段、實施階段和完工階段，在每個階段都會涉及不同的工作內(nèi)容，而投資決策和融資主要貫穿于項目策劃和準(zhǔn)備階段。

1)投資服務(wù)。投資服務(wù)需要解決的問題主要集中在項目策劃決策階段。投資服務(wù)的主要工作包括投資機會研究、項目建議書、項目可行性研究和項目評估及決策等。以上服務(wù)內(nèi)容均是對投資項目的可行性進行研究分析，只是研究重點、深度和角度有所不同。表5-1指出丁他們的差別。

表5-1投資服務(wù)的階段性差異P292

階段

研究重點

投資估算方法

投資機會研究

投資環(huán)境分析

參照類似項目套算

初步可行性研究

市場需求分析、項目宏觀必要性、主要建設(shè)條件

指標(biāo)估算

可行性研究

全面深入研究

逐項估算

項目評估

可行性研究的真實可靠程度

逐項估算

2)融資服務(wù)。在項目周期中，融資服務(wù)需要解決的問題貫穿項目策劃和項目準(zhǔn)備兩個階段中。項目策劃階段的融資服務(wù)主要是從投資的角度，通過分析研究提出項目的融資方案，為投資決策服務(wù)。項目準(zhǔn)備階段的融資服務(wù)主要從項目法人和企業(yè)的角度，調(diào)整和落實和融資方案，為項目籌資和企業(yè)投資理財服務(wù)。

3)投融資服務(wù)。如果工程建設(shè)項目的業(yè)主自身具有實現(xiàn)投資決策和融資的資源、人員和能力，那么就可以自我服務(wù)，把投資決策和融資作為工程項目全過程的某個子項目進行管理。不過實際上多數(shù)業(yè)主并不具備實現(xiàn)投資決策和融資的全部資源和能力，所以需要尋求外部資源。通常的做法是通過服務(wù)合同將投資決策和融資決策(甚至包括實施)的工作外包給專業(yè)咨詢機構(gòu)，由他們?yōu)闃I(yè)主提供投融資服務(wù)，完成上述投資決策和融資中的部分或全部工作內(nèi)容。

(3)投融資服務(wù)項目的階段和周期P293

對于獲得服務(wù)合同的咨詢機構(gòu)而言，他們需要把投融資服務(wù)作為一個完整的項目進行管理。為了更好地完成投融資服務(wù)項目，通常需要將項目劃分為若干個階段，以便更好地進行控制。投融資服務(wù)項目作為工程項目的子項目，在自身的階段劃分上與工程項目的階段劃分非常相似，也分為策劃、準(zhǔn)備、實施和完工階段。

我國目前對工程項目前期的管理比較重視，一般都嚴(yán)格遵循“項目建議書——可行性研究報告——設(shè)計——施工建設(shè)”的基本建設(shè)程序，在投資研究決策方面已經(jīng)形成了委托咨詢機構(gòu)提供相應(yīng)服務(wù)的慣例。經(jīng)過實踐，不論是委托方還是提供服務(wù)的咨詢機構(gòu)，都已對投資服務(wù)項目(如編制可行性研究報告)的管理內(nèi)容和方法已經(jīng)有了清晰的認(rèn)識。相對而言，融資服務(wù)進入市場較晚且沒有強制性要求，很多業(yè)主和地方政府沒有聘請咨詢機構(gòu)提供融資服務(wù)的習(xí)慣，對融資服務(wù)的內(nèi)容和流程還缺乏認(rèn)識。為了使政府、企業(yè)和咨詢機構(gòu)都更好地管理投資和融資服務(wù)，有必要以項目管理的角度加強對投融資服務(wù)項目的管理。

(4)投融資服務(wù)項目管理概述P293

1)管理目標(biāo)。項目主要利害相關(guān)各方有不同要求和期望(包括范圍、進度、費用以及其他目標(biāo))。項目的主要利害相關(guān)者包括政府機構(gòu)、業(yè)主(一般也是業(yè)主)、潛在投資人、銀行等金融機構(gòu)、提供融資服務(wù)的咨詢機構(gòu)等，相關(guān)各方總體利益是—致的，但關(guān)注的焦點不同。在一些關(guān)鍵問題上甚至還有沖突，需要加以協(xié)調(diào)。投融資服務(wù)項目管理就是運用各種知識和資源，通過計劃、組織、協(xié)調(diào)、控制等工作，以協(xié)調(diào)這些沖突并滿足各方的要求和期望，并最終達到各方的目的。

2)基本原理。前已述及，項目管理的基本原理有目標(biāo)的系統(tǒng)管理以及過程的控制管理。在投融資服務(wù)項目管理中，也遵循同樣的原理。

①目標(biāo)管理。不論對于企業(yè)主體還是政府主體而言，投資建設(shè)項目的主要目的是通過投資，按預(yù)期的質(zhì)量、進度和費用完成工程，并進一步達到社會、經(jīng)濟和財務(wù)效益。投融資服務(wù)項目的目標(biāo)不能脫離投資建設(shè)項目的目標(biāo)而存在，投融資服務(wù)的門標(biāo)都是工程建設(shè)項目總目標(biāo)系統(tǒng)下的子目標(biāo)。—般而言，投資服務(wù)的主要目標(biāo)是為業(yè)主投資決策提供科學(xué)合理的依據(jù)，融資服務(wù)的主要目標(biāo)是為投資融通資金，一是為建設(shè)項目籌資，二是轉(zhuǎn)讓存量資產(chǎn)以改善財務(wù)結(jié)構(gòu)。我國日前還處于計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟體制的“轉(zhuǎn)軌”期間，圍繞著政府資產(chǎn)(或項目)的投融資活動，還存在著一些其他目標(biāo)，如：實現(xiàn)股權(quán)多元化，改變“政企不分”的管理體制;通過投資或融資引進先進技術(shù)和管理經(jīng)驗，提高企業(yè)投資和運營的效率，等等。

投融資項目是多目標(biāo)系統(tǒng)，每個項目應(yīng)該首先確立一個主要目標(biāo)，如果預(yù)期的目標(biāo)之間發(fā)生沖突，則以確保實現(xiàn)主要目標(biāo)為原則。對于咨詢機構(gòu)而言，必須首先勺業(yè)主溝通以明確其主要目標(biāo)，并且根據(jù)其主要目標(biāo)制定相應(yīng)的投資和融資方案。

投融資項目的主要目標(biāo)確認(rèn)后，應(yīng)采用前述的工作分解法(WBS)方法建立目標(biāo)系統(tǒng)，將投融資項目劃分為可以管理的子目標(biāo)和單元目標(biāo)，通過控制這些單元的進度、質(zhì)量和風(fēng)險目標(biāo)，達到控制整個投融資項目的目的。

②過程控制。前述總目標(biāo)和各子目標(biāo)的實現(xiàn)都有一個投入到產(chǎn)出成果的過程。投融資服務(wù)項目的過程管理也應(yīng)采用PDCA過程管理。通過對各階段工作程序、相關(guān)資源和投入過程進行動態(tài)管理，規(guī)定好各實施主體之間關(guān)鍵活動的接口，及時測量統(tǒng)計活動的成果并不斷反饋、不斷改進，保證各階段工作進度、質(zhì)量和風(fēng)險目標(biāo)。

3)管理模式。投融資項目管理的模式很多，并且這些模式正在不斷地得到創(chuàng)新和發(fā)展。包括：

①業(yè)主單位自行組建項目管理機構(gòu)進行自我服務(wù)。多年來，我國的投融資活動多采用這種模式，由業(yè)主(或建設(shè)單位)組建指揮部負(fù)責(zé)投融資活動。這種臨時組建的班子缺乏融資活動必須的財務(wù)、法律和商務(wù)經(jīng)驗，在投資決策、融資和建設(shè)方面缺乏統(tǒng)籌考慮，從而使投資決策、融資和投資實施工作往往只有一次教訓(xùn)、沒有二次經(jīng)驗，容易造成浪費和損失。

②委托專業(yè)咨詢機構(gòu)協(xié)助業(yè)主進行投融資項目管理。這種投融資項目的管理模式在國際上最為通用，尤其是政府項目多數(shù)采用這種模式。這種模式下，咨詢機構(gòu)按照合同約定全過程代表委托人提供服務(wù)，進行投融資項目管理。這種模式的優(yōu)點是：長期從事投融資咨詢服務(wù)和管理工作的咨詢工程師經(jīng)驗比較豐富，熟悉投融資工作的程序和市場慣例，而且和其他顧問(如律師事務(wù)所、設(shè)計院所和會計師事務(wù)所)長期合作，配合密切，不僅可以大大減輕業(yè)主的工作量，也可以取得較好的投融資效果。

4)投融資服務(wù)的采購。目前，越來越多的政府項目在實施融資時，采用委托專業(yè)咨詢機構(gòu)協(xié)助業(yè)主進行投融資項目管理的模式。對于業(yè)主而言，選擇咨詢機構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)包括咨詢機構(gòu)的資質(zhì)和業(yè)績、咨詢小組人員業(yè)績、咨詢服務(wù)方案和報價。與一般的咨詢服務(wù)采購相同，業(yè)主在聘請咨詢機構(gòu)時，應(yīng)重點關(guān)注咨詢機構(gòu)的資質(zhì)和業(yè)績、咨詢小組人員的專業(yè)技能和業(yè)績以及咨詢服務(wù)方案的質(zhì)量，而不是咨詢機構(gòu)的報價。因為咨詢服務(wù)的質(zhì)量是保證業(yè)主融資目標(biāo)實現(xiàn)的關(guān)鍵，相對于及時成功投資或者融資所帶來的效益，支付給優(yōu)秀咨詢機構(gòu)的費用是微不足道的。正是出于此等考慮，世界銀行和亞洲銀行等多邊金融機構(gòu)在選擇咨詢機構(gòu)時，多采用定價招標(biāo)的方式，把咨詢機構(gòu)的業(yè)績和方案作為選擇的主要標(biāo)準(zhǔn)。

5)投融資項目參與方的管理內(nèi)容。投融資項目涉及的參與方很多，最主要的有業(yè)主(根據(jù)不同的情況，有時是工程項目的投資人、有時是需要融資的工程項目的項目法人、有時是項目的行業(yè)管理部門。業(yè)主是相對接受委托提供融資服務(wù)的咨詢機構(gòu)而言的)和來自咨詢機構(gòu)的咨詢工程師。他們在具體項目中的工作內(nèi)容隨著項目的具體模式和委托合同的不同而變化，下面介紹的是通用模式下的一般情況。

①業(yè)主對投融資項目的管理。業(yè)主對投融資項目的管理，就是為實現(xiàn)其目標(biāo)，業(yè)主運用其權(quán)力委托或者組織有關(guān)單位對投融資項目進行籌劃以及實施、組織、協(xié)調(diào)和控制的過程。

業(yè)主是需要投資和融資的工程項目的發(fā)起者，很多時候也是工程項目的主持者或參與者之一，對項目的成敗負(fù)有全面責(zé)任。盡管業(yè)主項目中責(zé)任重大，但是從前述的管理模式上看，越來越多的業(yè)主對投資決策和融資項目管理大都采用間接而非直接的方式進行管理。這是因為投資決策融資項目涉及各個領(lǐng)域和多個專業(yè)，業(yè)主往往由于時間、精力和專業(yè)方面的限制，不可能全部都由自己完成。業(yè)主的管理工作主要集中在三個方面：一是對投融資方向、內(nèi)容和工作進度作初步構(gòu)想;二是擇優(yōu)聘請有資質(zhì)、信譽好的專業(yè)機構(gòu)協(xié)助進行投融資服務(wù)。通過各種委托協(xié)議和合同，把各項任務(wù)、管理職責(zé)和風(fēng)險分解參與策劃和實施的有關(guān)咨詢機構(gòu);三是進行總體協(xié)調(diào)和控制，以保證服務(wù)項目的如期完成，并符合整個工程建設(shè)項目的進度和質(zhì)量目標(biāo)。

②咨詢師對投融資項目的管理。咨詢師對投融資項目的管理是指咨詢工程師接受顧客的委托，為保證項目的順利實施，按照委托規(guī)定的工作內(nèi)容，以咨詢工程師執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)為尺度，對融資項目進行有效的組織、協(xié)調(diào)、督促、檢查和指導(dǎo)。投融資服務(wù)項目的咨詢工程師的工作目標(biāo)就是盡其一切努力協(xié)助業(yè)主進行科學(xué)投資決策和融資成功。前已述及，投融資項目的主要管理模式就是由咨詢機構(gòu)按照合同約定為業(yè)主提供融資服務(wù)，全過程代表業(yè)主進行投資策劃和融資項目管理，那么除了上述由業(yè)主負(fù)責(zé)的工作外，投融資工作的全部其他工作內(nèi)容都是投融資服務(wù)的工作內(nèi)容，有關(guān)投融資服務(wù)的工作內(nèi)容詳見下節(jié)投融資服務(wù)項目范圍管理。

(5)投融資服務(wù)項目范圍管理P295

融資服務(wù)項目范圍管理的內(nèi)容包括工作范圍的定義、確認(rèn)和變更控制。項目范圍指實施完成本項目所必須做的具體工作。

1)工作大綱。通常業(yè)主在進行服務(wù)委托時應(yīng)向擬委托的咨詢機構(gòu)提供一份工作大綱(TOR)，以詳細(xì)說明咨詢工程師需要完成的咨詢服務(wù)內(nèi)容。如果采用招標(biāo)的方式選擇咨詢服務(wù)公司，TOR也是咨詢服務(wù)招標(biāo)文件的重要內(nèi)容之一，應(yīng)聘的咨詢機構(gòu)應(yīng)根據(jù)工作大綱編寫技術(shù)建議書。通常融資服務(wù)項目的TOR包括：項目背景、目標(biāo)、服務(wù)范圍、報告和時間表以及由業(yè)主提供的支持條件(資料、當(dāng)?shù)胤?wù)、人員和辦公設(shè)施)。

由于投資決策和融資項目千差萬別，業(yè)主在委托咨詢機構(gòu)時對項目只有一個簡單的框架和需求。對需要提供的服務(wù)缺乏明確認(rèn)識，也缺乏足夠的經(jīng)驗和專業(yè)知識來明確項目的服務(wù)內(nèi)容和子目標(biāo)劃分。所以在這種情況下，業(yè)主在項目范圍定義的階段就應(yīng)和有經(jīng)驗的咨詢機構(gòu)進行溝通，雙方共同討論研究制訂融資項目的工作大綱。工作大綱制訂的主要依據(jù)，一是投融資項目的基本情況;二是基本約束條件;三是階段性主要工作成果;四是歷史資料等，其中最重要的是對工作成果的要求。一般而言，投融資服務(wù)的主要工作成果都是文本資料，比如投資服務(wù)中的項目建議書、可行性研究報告、專項評估報告和融資服務(wù)中的融資方案。如果業(yè)主要求咨詢機構(gòu)負(fù)責(zé)融資實施，那么與股權(quán)投資人或金融機構(gòu)簽署相關(guān)投資協(xié)議或貸款協(xié)議是更重要的工作成果。就文本性的工作成果而言，業(yè)主應(yīng)明確除了投資方案和融資方案的結(jié)果外，還要咨詢機構(gòu)提供內(nèi)容詳盡、邏輯嚴(yán)密的投資決策和融資決策的分析過程，這些分析性的內(nèi)容主要體現(xiàn)為多方案的論證必選和優(yōu)化方案的支撐條件。從而使業(yè)主能夠根據(jù)研究成果進行科學(xué)決策。

對于咨詢機構(gòu)而言，在收到業(yè)主的邀請后應(yīng)根據(jù)TOR和招標(biāo)文件的要求，對規(guī)定的咨詢服務(wù)內(nèi)容所采用的技術(shù)、組織、資源配套等措施進行詳細(xì)說明。通常投資服務(wù)和融資服務(wù)的技術(shù)建議書的內(nèi)容是：①公司參考信息;②對業(yè)主(招商人)要求提供的資料、服務(wù)和設(shè)施的解釋和建議，這些建議應(yīng)能夠體現(xiàn)咨詢機構(gòu)的專業(yè)服務(wù)水平;③實施投資服務(wù)或融資咨詢服務(wù)的具體的技術(shù)方案和咨詢工作整體工作計劃;④服務(wù)團隊的組織和任務(wù)分配;⑤專業(yè)人員的簡歷;⑥服務(wù)項目時間安排和工作進度計劃。

2)工作范圍的確認(rèn)和分解。當(dāng)咨詢機構(gòu)被業(yè)主選中并接受委托時，需要和業(yè)主簽訂相應(yīng)的委托服務(wù)合同，以明確需要提供的服務(wù)的內(nèi)容。投融資服務(wù)項目的工作范圍得到確認(rèn)后，咨詢機構(gòu)應(yīng)根據(jù)工作分解結(jié)構(gòu)(WBS)建立結(jié)構(gòu)化的工作單元，為這些工作單元工作的責(zé)任賦予相應(yīng)得具體部門和人員，從而在項目資源和項目工作之間建立明確的目標(biāo)責(zé)任關(guān)系。

3)范圍變更。在投融資服務(wù)項目實施期間，業(yè)主有權(quán)在合同范圍內(nèi)對服務(wù)項目進行變更，這些變更可能涉及增加合同工作或從合同中刪去某些工作，或者對某些工作進行修改。由于投融資服務(wù)項目的特殊性，有些事先預(yù)計的重要條件不能成就或者發(fā)生重大變化(如投資決策中的工藝調(diào)整或者融資項目中資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓范圍變更等)，可能導(dǎo)致對咨詢服務(wù)范圍的變更。變更應(yīng)遵循“申請—審查—確認(rèn)—實施”的過程，如果變更導(dǎo)致咨詢服務(wù)的工作量和工作內(nèi)容增加，還應(yīng)該考慮增加咨詢服務(wù)費。

4)融資服務(wù)項目的工作范圍。不同的融資項目對應(yīng)不同的融資服務(wù)工作內(nèi)容。融資項目從融資標(biāo)的上看，有存量資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和新建項目融資之分;從融資程序上看，有招標(biāo)和談判之分;從融資渠道來看，有股權(quán)融資和債權(quán)融資之分;從項目和資產(chǎn)來源來看，有國有和民營之分;當(dāng)然還有其他的分類標(biāo)準(zhǔn)，此不贅述。下面以國有存量資產(chǎn)招標(biāo)轉(zhuǎn)讓融資項目為例介紹咨詢機構(gòu)在融資項目中的工作范圍。

①策劃階段。為保證融資工作的有效進行，咨詢機構(gòu)應(yīng)在盡職調(diào)查的基礎(chǔ)上制訂可操作的融資方案，向有關(guān)部門(根據(jù)不同情況，可以是政府、股東或董事會)進行匯報，批準(zhǔn)后的方案應(yīng)作為融資的指導(dǎo)文件。

A.制定整體正作計劃，工作大綱和工作進度安排。

B.咨詢機構(gòu)就改制企業(yè)進行盡職調(diào)查，編寫盡職調(diào)查報告。

C.確定、研究重點問題并提出解決方案，需要研究的問題包括：主要招商融資思路，投資人選擇方式、選擇標(biāo)準(zhǔn)，融資結(jié)構(gòu)設(shè)計、合同結(jié)構(gòu)，融資計劃，融資的信用保證等主要項目條件，風(fēng)險分配方案，招商工作計劃。

D.進行財務(wù)測算分析。包括確定項目主要假設(shè)條件，編制財務(wù)模型和編制主要的財務(wù)報表，敏感性分析等。

E.編制融資實施方案。協(xié)助業(yè)主向有關(guān)部門申報融資實施方案，根據(jù)反饋修改完善實施方案。

F.協(xié)助業(yè)主促使改制招商實施方案的批準(zhǔn)。

②準(zhǔn)備階段。通過招標(biāo)準(zhǔn)備工作，確定招標(biāo)組織單位，合理安排招標(biāo)分工協(xié)作，并將需要在招標(biāo)文件中體現(xiàn)的條件予以落實，據(jù)以編制資格預(yù)審文件和招標(biāo)文件。

A.成立融資工作委員會;

B.準(zhǔn)備資格預(yù)審文件，制訂資格預(yù)審標(biāo)準(zhǔn);

C.參與溝通，落實項目基本條件;

D.與投資人進行接觸，進行項目推介。

③實施階段。

A.資格預(yù)審。發(fā)布資格預(yù)審公告;出售資格預(yù)審文件;評審資格申請文件并確定通過資格預(yù)審的企業(yè);發(fā)出招標(biāo)邀請函。

B.招標(biāo)投標(biāo)。編制招標(biāo)文件，發(fā)出招標(biāo)邀請函。接到邀請函的投標(biāo)人在購買招標(biāo)文件后準(zhǔn)備投標(biāo)文件

C.開標(biāo)、評標(biāo)。招標(biāo)人開標(biāo)并根據(jù)評標(biāo)細(xì)則評審?fù)稑?biāo)人的投標(biāo)文件，確定候選人。

D.談判定標(biāo)。確定中標(biāo)候選人后，與優(yōu)先談判對象進行談判直至最后雙方草簽協(xié)議。

E.協(xié)議簽署。建立項目公司，項目公司與招標(biāo)人簽訂正式合同。

④完工階段。項目公司根據(jù)正式簽署的合同向國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)部門繳納資產(chǎn)(或股權(quán))轉(zhuǎn)讓款并辦理資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓手續(xù)。

除了政府的國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓融資外，作為市場經(jīng)濟主體的企業(yè)也要直接進行融資。企業(yè)融資有商業(yè)銀行貸款、私募股權(quán)、IPO、信托、基金等形式，其中最主要的是商業(yè)貸款。如果企業(yè)要直接進行融資，通常也要進行融資策劃(包括確定融資思路、分析融資條件、模擬財務(wù)測算、編制最佳融資方案)。但是在融資實施過程中，一般不采用招標(biāo)方式，而更多采用與金融機構(gòu)或感興趣的股權(quán)投資人直接談判的方式進行協(xié)商溝通，調(diào)整融資策略，最終達到融資的目的。如果企業(yè)業(yè)主把融資工作委托給咨詢機構(gòu)提供融資服務(wù)，融資服務(wù)的工作范圍可以參考上述工作范圍，根據(jù)實際情況確定。

5)投資服務(wù)項目的工作范圍。投資服務(wù)的主要工作包括投資機會研究、項目建議書、項目可行性研究和項目評估及決策等。以上服務(wù)內(nèi)容均是對投資項目的可行性進行研究分析，只是研究重點、深度和角度有所不同。以可行性研究為例，通過對于程項目的主要內(nèi)容和配套條件進行調(diào)查研究，從技術(shù)、經(jīng)濟、工程、財務(wù)方面進行分析論證，對工程項目建成后財務(wù)、經(jīng)濟效益以及社會環(huán)境影響進行預(yù)測，從而提出工程項目是否值得投資和如何進行建設(shè)的意見，為科學(xué)決策提供依據(jù)。如果把可行性研究作為一種服務(wù)項目的話，其服務(wù)內(nèi)容如下：

①策劃階段。這個階段的主要工作內(nèi)容是了解業(yè)主意圖，明確研究范圍。制定整體工作計劃，工作大綱和工作進度安排。

②準(zhǔn)備階段。通過準(zhǔn)備工作，組織工作人員和外部專家，合理安排分工協(xié)作。

③實施階段。

A.咨詢機構(gòu)盡職調(diào)查，調(diào)查內(nèi)容應(yīng)包括以下內(nèi)容：產(chǎn)品市場的市場容量、價格、生產(chǎn)工藝、競爭對手，資源分布情況，相關(guān)政策文件(包括統(tǒng)計年鑒和規(guī)劃發(fā)展材料等)，編寫盡職調(diào)查報告，并對調(diào)查中發(fā)現(xiàn)的重要問題進行補充調(diào)查，完成盡職調(diào)查報告。

B.確定、研究重點問題并提出解決方案，需要研究的問題包括：產(chǎn)品組合，定價、資源供應(yīng)方案、建設(shè)規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)、工藝路線、資金籌措、風(fēng)險管理方案、建設(shè)計劃等。

C.進行財務(wù)測算分析。包括確定項目主要假設(shè)條件(包括投資人融資方案、資本結(jié)構(gòu)、投資回報率要求、收入主要來源等)，編制財務(wù)模型和編制主要的財務(wù)報表，敏感性分析等。

D.編制可行性研究報告草案，協(xié)助業(yè)主向有關(guān)部門申報可行性研究報告，根據(jù)反饋修改完善實施方案。

④完工階段。可行性研究報告獲得批準(zhǔn)。

6)投融資服務(wù)內(nèi)容之間的關(guān)系。盡管投資和融資的工作內(nèi)容各有側(cè)重，但是他們之間并沒有涇渭分明的界限，實際上投資和融資是不可分割的整體。一方面，融資毫無疑問是為投資服務(wù)的，因為資金有成本，融來的資金如果沒有通過投資形成具有現(xiàn)金流制造能力的資產(chǎn)，顯然是不明智的行為。另一方面，一切投資行為都必須考慮資金籌措的問題，如果把項目資本金(股權(quán))也看做是項目融資的一部分，那么一切投資行為有都必須以融資為前提(全額政府投資項目就項目而言，相當(dāng)于是從財政融資)。

在具體的工作范圍上，投資和融資服務(wù)也有很多相互交叉和聯(lián)系的地方。比如融資決策和投資決策都需要進行財務(wù)分析，編制預(yù)期的財務(wù)報表，分析項目的收入成本、盈虧以及現(xiàn)金流狀況，對投融資的可行性進行科學(xué)決策。多數(shù)情況下，融資方案的制訂和實施都應(yīng)該以確定的投資決策為依據(jù);但是在實際工作中，可行的融資結(jié)構(gòu)、融資渠道、融資成本等具體條件有時會制約初始投資方案的可行性，這就要求投資決策(如投資規(guī)模、投資時機)根據(jù)融資條件進行調(diào)整以適應(yīng)資金市場。最終確定的投融資決策實際上是反復(fù)權(quán)衡投資和融資兩方面的情況形成的結(jié)果。

在投融資服務(wù)中，融資計劃投資需求的匹配是投融資服務(wù)項目管理的一個重點。表5-2是一個供熱項目的投資和融資計劃簡表，它指出了投資和融資計劃之間的關(guān)系。項目投資有分年度計劃，它是根據(jù)預(yù)期的工程進度和工程量制定的。相對應(yīng)的就有年度資金籌措計劃，在每年的資金籌措計劃中，還要分別列明來自股東的自有資金和來自金融機構(gòu)的貸款的額度和進度，以保證融資的實施總是能夠與投資需求匹配。在融資實施過程中，總是要確保融資與投資相互匹配。當(dāng)實際投資需求超過預(yù)算時，融資計劃也應(yīng)該相應(yīng)調(diào)整，一方面是啟動融資方案中的替代方案或者應(yīng)急預(yù)案以應(yīng)對少量的超額投資。另一方面，當(dāng)投資超出預(yù)算過多時，還要啟動新的融資方案，尋求新的融資渠道，以保證投資的實現(xiàn)。

表5-2 投資計劃與資金籌措P298

序號

項目

項目投資期

合計

第一年（2008）

第二年（2009）

1

總投資

3606

2498

6104

1.1

固定資產(chǎn)投資

3606

2404

6010

1.2

建設(shè)期利息

0

94

94

2

資金籌措

3606

2498

6104

2.1

自有資金

3606

0

3606

2.2

長期借款

0

2404

2404

(6)投融資服務(wù)項目合同管理P299

投融資服務(wù)項目的合同管理包含兩個層次的內(nèi)容。首先要管理提供服務(wù)的一方和業(yè)主方之間的服務(wù)合同;其次當(dāng)涉及第三方時(如融資服務(wù)項目中的合資合同、轉(zhuǎn)讓合同和服務(wù)付費合同)，提供服務(wù)的咨詢機構(gòu)要協(xié)助業(yè)主做好第三方的合同管理。

1)咨詢服務(wù)合同管理。咨詢服務(wù)合同主要內(nèi)容包括：項目背景、簽約雙方的資格、服務(wù)范圍、甲乙雙方的權(quán)利和義務(wù)、咨詢服務(wù)費用和支付方式、質(zhì)量、進度、變更以及爭議解決等條款。在合同談判階段，應(yīng)加強事前管理，確保內(nèi)容全面無遺漏、文字嚴(yán)謹(jǐn)準(zhǔn)確、合同權(quán)利義務(wù)分配合理、對意外情況和風(fēng)險的處理公平。在合同執(zhí)行階段應(yīng)嚴(yán)格按照合同約定的服務(wù)內(nèi)容、質(zhì)量、進度進行考核和費用支付。

2)第三方合同管理。在投融資咨詢服務(wù)合同中，有時會將協(xié)助業(yè)主進行投融資方面的合同管理作為一項任務(wù)交付給咨詢機構(gòu)。咨詢機構(gòu)提供的合同管理服務(wù)主要在于前期管理，包括：

①協(xié)助業(yè)主設(shè)計合同體系方案。對于需要簽訂何種合同，簽訂多少、與哪些單位簽訂，都要提供完整的方案供業(yè)主決策。

②協(xié)助業(yè)主與投資人進行合同談判。在合同談判中，咨詢機構(gòu)要把握全局，對業(yè)主、投資人各自的權(quán)利義務(wù)研究清楚、保護雙方當(dāng)事人的合法權(quán)益。

③協(xié)助業(yè)主與投資人簽訂合同。咨詢機構(gòu)要對合同內(nèi)容仔細(xì)檢查，保證條款的完整、嚴(yán)謹(jǐn)和周密，符合法律法規(guī)要求。保證在重點條款(如質(zhì)量工期、支付、終止、索賠等)方面雙方權(quán)利義務(wù)的均衡合理。以融資合同為例，咨詢機構(gòu)就應(yīng)協(xié)助業(yè)主審查相關(guān)的貸款合同，特別是要注意放貸的總量和支付日期必須與工程建設(shè)投資的進度相匹配，如果金融機構(gòu)不按照合同執(zhí)行，還應(yīng)制定相應(yīng)的罰則以確保業(yè)主單位的合法利益。