南山鋁業(yè)：產(chǎn)量持續(xù)增長 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化

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摘要：華泰證券近期調(diào)研了南山鋁業(yè),華泰證券認(rèn)為公司將從傳統(tǒng)的電解鋁冶煉企業(yè)逐步轉(zhuǎn)變成深加工占據(jù)絕對優(yōu)勢的鋁加工企業(yè)。未來公司業(yè)績成長的看點(diǎn)有: 1、上游氧化鋁產(chǎn)能會有大幅增長     華泰證券近期調(diào)研了南山鋁業(yè),華泰證券認(rèn)為公司將從傳統(tǒng)的電解鋁冶煉企業(yè)逐步轉(zhuǎn)變成深加工占據(jù)絕對優(yōu)勢的鋁加工企業(yè)。未來公司業(yè)績成長的看點(diǎn)有:

    1、上游氧化鋁產(chǎn)能會有大幅增長;2、公司的鋁加工產(chǎn)能正在進(jìn)入產(chǎn)能釋放期,未來各個鋁加工環(huán)節(jié)的產(chǎn)能將逐步達(dá)產(chǎn);3、隨著鋁加工工藝的逐步成熟,公司鋁加工的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也在逐步優(yōu)化,易拉罐料、軌道交通鋁型材將成為公司鋁加工的拳頭產(chǎn)品。

    2011年氧化鋁產(chǎn)量將會有80%的增長:公司2010年氧化鋁產(chǎn)量約為80多萬噸,2011年的產(chǎn)量將提高至146萬噸,產(chǎn)量增長超過80%,并且未來有進(jìn)一步增長的空間。

    公司鋁加工產(chǎn)能逐步釋放:2010年公司熱軋、冷軋、擠壓型材產(chǎn)品產(chǎn)量分別為28、18、11萬噸,2011年的產(chǎn)量將達(dá)到35、21、15萬噸,分別增加7、3、4萬噸。

    南山鋁業(yè)公司鋁加工的結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化:公司2011年的冷軋產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將有大幅度的變化,其中易拉罐料將增加至16萬噸,這超出了我們的預(yù)期,未來冷軋產(chǎn)品的盈利能力將大幅增加。公司的工業(yè)型材產(chǎn)量將從2010年的3萬噸提升至6-7萬噸,其中軌道交通鋁型材產(chǎn)量將超過2萬噸,其余的工業(yè)型材主要為集裝箱鋁材、機(jī)械用鋁材、散熱器以及軍工產(chǎn)品。