花旗看好鋼鐵業(yè)反彈 上調(diào)寶鋼武鋼評級

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摘要：花旗8月13發(fā)布研報(bào)指出，目前國內(nèi)鋼價(jià)仍處于底部，而PMI(制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù))中鋼鐵行業(yè)等先行指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)明顯反彈，因此上調(diào)對整個(gè)行業(yè)的看法，并相應(yīng)將寶鋼股份(600019.SH)、馬鋼股份(60     花旗8月13發(fā)布研報(bào)指出，目前國內(nèi)鋼價(jià)仍處于底部，而PMI(制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù))中鋼鐵行業(yè)等先行指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)明顯反彈，因此上調(diào)對整個(gè)行業(yè)的看法，并相應(yīng)將寶鋼股份(600019.SH)、馬鋼股份(600808.SH、00323.HK)H股的評級上調(diào)至“買入”，將鞍鋼股份(000898.SZ、00347.HK)H股上調(diào)至“持有”。

    花旗表示，看好鋼鐵行業(yè)反彈最主要的原因是基本面因素正在改善，其中包括宏觀政策已經(jīng)由從緊轉(zhuǎn)向中性，PMI中鋼鐵行業(yè)數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)相應(yīng)好轉(zhuǎn)，加之貿(mào)易商的去庫存化穩(wěn)步進(jìn)行、鋼廠限產(chǎn)幅度可能進(jìn)一步收縮等因素。

    但花旗也提醒，終端需求尚不明朗將會為行業(yè)反彈的最大風(fēng)險(xiǎn)因素。

    近期主要鋼廠處于調(diào)價(jià)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，花旗表示，上海地區(qū)熱軋品種價(jià)格已經(jīng)從底部回升6%-8%，考慮到市場信心的回復(fù)以及流動(dòng)性的增強(qiáng)，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)寶鋼9月份出廠價(jià)的上調(diào)幅度將達(dá)到每噸300元。

    國內(nèi)最大的建材鋼廠商沙鋼11日公布的當(dāng)月中旬出廠價(jià)顯示，螺紋品種每噸調(diào)高200元，為本月連續(xù)第二次上調(diào)，累計(jì)漲幅約為7%。

    花旗還表示，由于終端價(jià)格低迷，4季度進(jìn)口鐵礦石合約價(jià)將環(huán)比下降25%，根據(jù)推算，若全部使用進(jìn)口礦，每噸利潤將相應(yīng)提高390元。

    庫存和產(chǎn)能方面，花旗表示，目前螺紋和線材的庫存已經(jīng)較年內(nèi)高點(diǎn)下降二至三成，但熱軋和冷軋卷板庫存變動(dòng)不大;本月初至今的粗鋼日產(chǎn)能164萬噸，較之年內(nèi)高點(diǎn)下降13%，也處于谷底階段。

    根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局11日數(shù)據(jù)顯示，7月份我國粗鋼日產(chǎn)能為166.9萬噸，較上月減少12.3萬噸，環(huán)比降近7%。

    個(gè)股方面，花旗當(dāng)日重申首選馬鋼，并表示看好長材品種價(jià)格反彈，而馬鋼將是最大的受益者。

    該機(jī)構(gòu)將其港股評級上調(diào)至“買入”，將此前2.75港元的3個(gè)月目標(biāo)價(jià)位調(diào)整至4.86港元的1個(gè)月目標(biāo)價(jià)位。維持對其2010年-2010年每股收益預(yù)測值由0.162元、0.207元、0.304元。

    花旗還表示，考慮到鋼鐵行業(yè)正逐步走出低谷，作為行業(yè)龍頭的寶鋼將受益于鋼價(jià)全面上漲，加之目前股價(jià)處于相對低位，將其評級上調(diào)至“買入”，將此前6.11元的3個(gè)月目標(biāo)價(jià)位調(diào)整至9.42元的1個(gè)月目標(biāo)價(jià)位。

    花旗將其2010年-2010年每股收益預(yù)測值由0.556元、0.693元、0.937元上調(diào)至0.548元、0.75元和1.114元。

    對于鞍鋼而言，花旗表示，考慮到其市凈率將出現(xiàn)提升，將其H股評級上調(diào)至“持有”，將此前7.89港元的3個(gè)月目標(biāo)價(jià)位調(diào)整至12.9港元的2個(gè)月目標(biāo)價(jià)位。

    花旗將其2010年-2010年每股收益預(yù)測值由0.538元、0.756元和1.055元下調(diào)至0.502元、0.711元和0.977元。

    截止9點(diǎn)50分，寶鋼報(bào)6.31元，與前日持平，馬鋼、鞍鋼H股報(bào)4.14港元、11.64港元，漲1.97%和2.11%。