社會資本可投公立醫(yī)院分析稱或成投融資新亮點

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分析稱，公立醫(yī)院有望成醫(yī)療健康產業(yè)投融資新亮點

日前，國務院辦公廳、衛(wèi)生部頒發(fā)關于公立醫(yī)院改革的文件中明確，落實支持和引導社會資本辦醫(yī)政策。衛(wèi)生部新聞發(fā)言人宋樹立日前接受《經濟參考報》記者采訪時表示，允許部分地區(qū)探索、嘗試引導社會資本投資公立醫(yī)院。

政策的放開吸引了投資者關注公立醫(yī)院改制，投資公立醫(yī)院是賺錢還是賠錢成為目前風險投資機構最關注的話題。業(yè)內人士預計，公立醫(yī)院將成醫(yī)療健康產業(yè)投融資新亮點。

政策

社會資本可投資公立醫(yī)院

14日，國務院辦公廳頒發(fā)的《關于縣級公立醫(yī)院綜合改革試點的意見》提出，要求縣級醫(yī)院建立現(xiàn)代醫(yī)院管理制度，鼓勵有條件的地區(qū)探索對醫(yī)療資源進行整合、重組和改制，優(yōu)化資源配置，落實支持和引導社會資本辦醫(yī)政策。

“政策早已經為社會資本舉辦醫(yī)療機構敞開了一條大路，全部放開了?！彼螛淞⒔邮堋督洕鷧⒖紙蟆酚浾卟稍L時表示，繼《關于進一步鼓勵和引導社會資本舉辦醫(yī)療機構意見的通知》后，社會資本舉辦醫(yī)療機構的諸多政策問題基本解決了。

除了舉辦醫(yī)療機構外，對于社會資本能否投資公立醫(yī)院，宋樹立明確表示“允許部分地區(qū)探索、嘗試，進行試點?！?

記者了解到，社會資本投資公立醫(yī)院的醫(yī)改模式，已在云南省昆明市成功實現(xiàn)了。昆明醫(yī)改在辦醫(yī)模式上，突破公立醫(yī)院產權制度，采取“企業(yè)+醫(yī)院”模式，鼓勵各類社會資本以多種方式參與公立醫(yī)院改制重組。

三甲醫(yī)院昆明市第一人民醫(yī)院與云南省城市建設投資有限公司合資，雙方共同成立的甘美醫(yī)療投資管理有限公司(甘美公司)正式掛牌，甘美公司注冊資本金7.5億元，其中城投公司現(xiàn)金出資4.5億元，醫(yī)院以實物資產作價3億元入股，雙方股權比例六四開(城投公司占六成，醫(yī)院占四成)。

此外，通策醫(yī)療擬出資3億元與昆明市婦幼保健院成立新區(qū)醫(yī)院。

另悉，云南省醫(yī)療投資管理有限公司將聯(lián)合云南省第一人民醫(yī)院、昆鋼集團和云天化集團投資20多億元建設的新昆華醫(yī)院，設計床位3300張。該集團又與昆明醫(yī)學院附屬第一醫(yī)院投資20多億元建設的呈貢新區(qū)醫(yī)院，設計床位2200張。

清科研究中心認為，新醫(yī)改的深入，將為醫(yī)療服務、商業(yè)健康保險以及醫(yī)藥、醫(yī)療器械等特定的細分領域中，帶來一定的投資機會，特別是在公立醫(yī)院改革及商業(yè)保險方面，如醫(yī)改順利進行，對于民營資本的進入將是一次良好的機遇。

亮點

投融資“瞄上”公立醫(yī)院

“昨天，弘毅投資的人來找我談投資公立醫(yī)院的事項。”中華全國工商聯(lián)合會醫(yī)藥業(yè)商會名譽會長任德權14日在第二屆中國醫(yī)療健康投融資高峰論壇上表示。

“我明天就奔赴昆明，調研當?shù)赝顿Y公立醫(yī)院的情況?！敝袊t(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會副會長吳清功近日接受《經濟參考報》記者采訪時表示，最近他非常關心公立醫(yī)院醫(yī)改的情況。

用NEA中國董事總經理蔣曉冬的話來說，衛(wèi)生部部長陳竺最近在公開場合表示“公立醫(yī)療機構不能再負債搞建設、盲目擴張，要為民間資本、社會資本進入衛(wèi)生行業(yè)、滿足不同層次的需求留出空間”，這無疑給醫(yī)療服務投資領域打了一劑強心針。各路投資者紛紛探路公立醫(yī)療機構，投資公立醫(yī)院將成為醫(yī)療健康投融資領域的新亮點。

據(jù)清科數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，2011年醫(yī)療健康行業(yè)投資的熱點分別是藥品行業(yè)、醫(yī)療設備、醫(yī)療服務。清科集團董事長倪正東指出，2012年醫(yī)改將公立醫(yī)院改革作為重點，鼓勵社會資本參與公立醫(yī)院改制，很多投資人未來都可能嘗試投資公立醫(yī)院。

一位投資人告訴記者，他非常愿意投資公立醫(yī)院，自己做風險投資有三個原則。一是毛利率越高越好。據(jù)他調查了解，國內三甲醫(yī)院的毛利率在40%左右，比起生產企業(yè)是很高的。二是管理基礎越差越好。他認為，目前各行各業(yè)中，管理最差的就是教育和醫(yī)療兩個行業(yè)，成本高、效率低，積弊如山，社會不滿。資本方可以通過改善管理產生更高的效益。三是需求越穩(wěn)定越好。醫(yī)療需求是真正的剛性需求，十分穩(wěn)定。

九鼎投資合伙人、九鼎醫(yī)藥基金負責人禹勃表示，自己對縣級醫(yī)療機構情有獨鐘?！昂芏嗳苏J為，公立醫(yī)院不賺錢。我不同意。”他指出，公立醫(yī)院目前存在“沒有管理、沒有審計”的問題，問題是賬目不清楚，而非公立醫(yī)院不賺錢。

禹勃指出，在醫(yī)療行業(yè)投資中，社會資本進入有五個壁壘，一是政策壁壘，二是人才壁壘，三是資本壁壘，四是技術壁壘，五是消費認知壁壘。而在這五個壁壘之中，消費認知也是其中最重要的壁壘。而在這方面，縣級醫(yī)療機構有一個典型區(qū)位優(yōu)勢，它承擔著國家基本醫(yī)療服務，當?shù)厝罕娬J知度高

據(jù)他透露，九鼎已經完成了對一家縣級醫(yī)院的投資。他表示，按照九鼎投資的一貫風格，九鼎在這家醫(yī)院中只是參股并非控股。

“我們在參與投資的過程中，當?shù)卣步o予了積極的支持和認可。”禹勃對《經濟參考報》記者說，未來九鼎仍會加大在縣級醫(yī)院投資方面的力度。而對于在中等城市的公立醫(yī)院進行投資，九鼎目前還不會考慮。

清科研究中心高級分析師肖珺指出，社會資本參股公立醫(yī)院，未必是傾向于三甲醫(yī)院。但是，整體醫(yī)療資源較為豐富、基礎比較好的公立醫(yī)院比社區(qū)醫(yī)院更有吸引力，特別是原來隸屬于國企的一些醫(yī)院，其改制過程是民間資本能夠參與的。

記者了解到，天圖創(chuàng)投曾于2010年初聯(lián)合其他投資者，對北京鳳凰聯(lián)合醫(yī)院管理股份有限公司投資共計人民幣1.8億元。鳳凰集團曾經參與過多起公立醫(yī)院改制，其中包括以醫(yī)院托管形式承擔醫(yī)院的運營管理角色。據(jù)悉，這種新型的托管方式將醫(yī)院的所有權與經營權進行了適度分離，大大促進了托管方與被托管方雙贏局面的產生。

清科研究中心報告指出，在政策明確推崇的有利形勢下，“醫(yī)院托管”也不失為一個民間資本進駐醫(yī)療市場的良好契機。

風險

“短期無回報，長期看不透”

但是，在第二屆中國醫(yī)療健康投融資高峰論壇上，不少人對社會資本投資公立醫(yī)院持反對意見。他們認為，那是一筆虧本的買賣，短期投資沒有回報，長期盈利還不可預見。投資人還是應該回到傳統(tǒng)的醫(yī)療服務投資渠道———高端醫(yī)療服務機構、民營連鎖?？漆t(yī)院。

建銀國際財富管理有限公司總經理許小林現(xiàn)身說法。建銀曾與西南地區(qū)的一家兒童醫(yī)院談判融資事項，但公立醫(yī)院只做公益，短期內很難有回報，最終放棄了。許小林表示，社會資本投資公立醫(yī)院需要看到回報，很多公立醫(yī)院都有融資機會，但更多的只是去談判，實際投資的人很少。

IDG合伙人章蘇陽表示，自己從來不會投資治療性醫(yī)院，更別提公立醫(yī)院了。一般的公立醫(yī)院有5%至18%的利潤，長期來看能有回報，但是公立醫(yī)院的管理太復雜了。

任德權甚至規(guī)勸投資人說：“社會資本如果出于慈善目的，就去投資公立醫(yī)院吧，投資公立醫(yī)院不會賺錢！隨著國內中產階級的增多，為滿足差別化需求，社會資本應該投資做高端醫(yī)療服務?！?

吳清功指出，投資公立醫(yī)院的政策已明確，社會資本愿意進入，關鍵是要解決以下三個問題：一是能否分紅，二是公立醫(yī)院院長能否為民營資本打工，三是公立醫(yī)院的定位究竟是壟斷醫(yī)療資源還是推向市場參與競爭。