一級(jí)建造師《項(xiàng)目管理》輔導(dǎo)：風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資選擇與管理

　　選擇什么樣的項(xiàng)目或公司進(jìn)行投資，是風(fēng)險(xiǎn)投資家最為關(guān)心的一件事，同時(shí)也是衡量投資家眼光和素質(zhì)的重要指標(biāo)。目前，我國(guó)各類(lèi)科研機(jī)構(gòu)雖然每年能夠取得幾千項(xiàng)科技成果，但是真正讓風(fēng)險(xiǎn)投資商青睞的技術(shù)成果并不多，因此現(xiàn)階段的風(fēng)險(xiǎn)投資在投資項(xiàng)目的評(píng)審和選擇上更需要加強(qiáng)科學(xué)評(píng)估和管理。

　　認(rèn)準(zhǔn)項(xiàng)目發(fā)展?jié)摿Φ年P(guān)鍵

　　風(fēng)險(xiǎn)投資家在分析某個(gè)投資建議是否可行時(shí)考慮因素?zé)o外乎三點(diǎn)：技術(shù)創(chuàng)新的可行性、項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)估、企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的業(yè)務(wù)素質(zhì)。其分析的次序一般是人、市場(chǎng)、技術(shù)、管理。對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的一些關(guān)鍵因素，風(fēng)險(xiǎn)投資家需要加以特別的關(guān)注。

　　1、創(chuàng)業(yè)者的素質(zhì)。通常，風(fēng)險(xiǎn)投資家從各個(gè)角度去考察創(chuàng)業(yè)者或創(chuàng)業(yè)者隊(duì)伍是否在他從事的領(lǐng)域內(nèi)具有敏銳的洞察力；是否掌握市場(chǎng)全景并懂得如何去開(kāi)拓市場(chǎng)；是否懂得利用各種渠道去融通資金；是否有將自己的技術(shù)設(shè)想變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的能力；是否有較強(qiáng)的綜合能力等。從我國(guó)的現(xiàn)狀看，創(chuàng)業(yè)者普遍存在技術(shù)偏好，熱衷于充當(dāng)企業(yè)中的技術(shù)帶頭人。但對(duì)于市場(chǎng)開(kāi)發(fā)、融資渠道等商業(yè)運(yùn)作沒(méi)有清晰的思路， 或根本不知道從何下手。所以風(fēng)險(xiǎn)投資者應(yīng)著重考察創(chuàng)業(yè)者在這方面的潛質(zhì)。

　　2、市場(chǎng)前景。任何一項(xiàng)技術(shù)或產(chǎn)品如果沒(méi)有廣闊的市場(chǎng)作基礎(chǔ)，其潛在的增值能力將是有限的，很難達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)投資家追求的目標(biāo)：將新生公司由小到大、到強(qiáng)培育成長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)投資通過(guò)轉(zhuǎn)讓股份而獲利的能力也就極為有限，甚至?xí)斐墒?。這里所說(shuō)的市場(chǎng)可能是全新的市場(chǎng)，即沒(méi)有同類(lèi)的產(chǎn)品與之相比較、相競(jìng)爭(zhēng)。需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者從零開(kāi)始逐步開(kāi)拓市場(chǎng)，使廣大用戶所接受。 也可能是在已有產(chǎn)品市場(chǎng)中尋找空隙。風(fēng)險(xiǎn)投資家根據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)和對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，分別判斷投資產(chǎn)品是否具有廣闊的市場(chǎng)前景？市場(chǎng)占有率會(huì)有多大？產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力如何。

　　3、產(chǎn)品技術(shù)。產(chǎn)品技術(shù)設(shè)想是否具有超前意識(shí)？是否可以實(shí)現(xiàn)？ 是否需要經(jīng)過(guò)大量研究才能變?yōu)楫a(chǎn)品？產(chǎn)品是否具有本質(zhì)性的技術(shù)？產(chǎn)品生產(chǎn)是否需要依賴其他廠家？是否有訣竅或?qū)＠Ｗo(hù)，是否易于喪失先進(jìn)性。 等等這些問(wèn)題都需要風(fēng)險(xiǎn)投資家進(jìn)行廣泛細(xì)致的思考和調(diào)查。

　　4、公司管理。公司管理是一項(xiàng)很重要的指標(biāo)，一流的管理加二流的產(chǎn)品比二流的管理加一流的產(chǎn)品更具有優(yōu)勢(shì)。創(chuàng)業(yè)者在初期往往身兼數(shù)職，既搞研究開(kāi)發(fā)，又搞市場(chǎng)開(kāi)拓，還要負(fù)責(zé)公司管理。而在社會(huì)分工日益細(xì)致的現(xiàn)代社會(huì)是不足取的，因此當(dāng)一個(gè)人申請(qǐng)項(xiàng)目時(shí)說(shuō)他全能，將全面負(fù)責(zé)時(shí)，這往往是一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)。風(fēng)險(xiǎn)投資家應(yīng)勸說(shuō)其吸引其他專(zhuān)家加入，組成一個(gè)知識(shí)結(jié)構(gòu)合理的管理隊(duì)伍，共同把企業(yè)搞好。

　　把握風(fēng)險(xiǎn)投資介入時(shí)機(jī)

　　對(duì)企業(yè)的估值情況決定了風(fēng)險(xiǎn)投資是采取早期投資還是晚期投資。一項(xiàng)高新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化，通常劃分為四個(gè)階段：技術(shù)醞釀與發(fā)明階段、技術(shù)創(chuàng)新階段、技術(shù)擴(kuò)散階段和工業(yè)化大生產(chǎn)階段。每一個(gè)階段的完成和向后一階段的過(guò)渡， 都需要資金的配合，而每個(gè)階段所需資金的性質(zhì)和規(guī)模都是不同的。

　　1、風(fēng)險(xiǎn)投資在不同階段的介入不同。

　?。?）種子投資期：種子期是指技術(shù)的醞釀與發(fā)明階段。 風(fēng)險(xiǎn)投資家在種子期的投資在其全部風(fēng)險(xiǎn)投資額的比例是很少的，一般不超過(guò)10%， 但卻承擔(dān)著很大的風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)一是不確定性因素多且不易測(cè)評(píng)，二是離收獲季節(jié)時(shí)間長(zhǎng)，因此也就需要有更高的回報(bào)。

　?。?）導(dǎo)入投資期：導(dǎo)入期是指技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品試銷(xiāo)階段。 這一階段風(fēng)險(xiǎn)仍主要是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)，并且技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始凸現(xiàn)。這一階段所需資金量大，是風(fēng)險(xiǎn)投資的主要階段。導(dǎo)入期是一個(gè)非常敏感的階段，一旦風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法克服的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)超過(guò)自己所能接受的程度，投資者就有可能退出投資。

　　（3）成長(zhǎng)投資期：成長(zhǎng)期是指技術(shù)發(fā)展和生產(chǎn)擴(kuò)大階段。這是風(fēng)險(xiǎn)投資的主要階段，這一階段的風(fēng)險(xiǎn)已主要不是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) ，但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)加大。為此，風(fēng)險(xiǎn)投資公司應(yīng)積極評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，并派員參加董事會(huì)，參與重大事件的決策， 提供管理咨詢，選聘更換管理人員等并以這些手段排除、分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　（4）成熟投資期。成熟期是指技術(shù)成熟和產(chǎn)品進(jìn)入大工業(yè)生產(chǎn)階段，這一階段的資金稱(chēng)作成熟資本。該階段資金需要量很大， 但風(fēng)險(xiǎn)投資已很少再增加投資了。成熟階段是風(fēng)險(xiǎn)投資的收獲季節(jié)，也是風(fēng)險(xiǎn)投資的退出階段。

　　在風(fēng)險(xiǎn)投資的四個(gè)階段中，種子期和導(dǎo)入期屬于早期投資，其特點(diǎn)是人員密集型， 而非資本密集型。處于早期投資階段的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)只需較少的資金就能達(dá)到目標(biāo)， 但他們更多地需要風(fēng)險(xiǎn)投資者幫助他們建立管理隊(duì)伍，進(jìn)行管理咨詢，而后期投資則主要是資本密集。

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