咨詢工程師考試《項目決策分析與評價》考點(diǎn)歸納（三十六）

　　第七節(jié)　償債能力分析

　　一般是編制借款還本付息計劃表的基礎(chǔ)上，計算相關(guān)指標(biāo)，考察項目的借款償還能力，并通過編制利潤及利潤分配表，編制資產(chǎn)負(fù)債表來考察項目的財務(wù)狀況。

　　一、項目和企業(yè)償債能力分析

　　利用借款還本付息計劃表，計算的指標(biāo)有：利息備付率、償債備付率。

　　1、利息備付率（icr）：

　　項目在借款償還期內(nèi)可用于支付利息的息稅前利潤（ebit）與當(dāng)期應(yīng)付利息（pi）的比值，通過付息資金來源的充裕性來反映項目償還利息的能力。利息備付率應(yīng)分年計算。

　　ebit——息稅前利潤；息稅前利潤 = 利潤總額+計入總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息=凈利潤（稅后利潤）+所得稅+利息；利潤總額=凈利潤（稅后利潤）+所得稅；pi——計入總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息。

　　利息備付率至少應(yīng)當(dāng)大于2.利息備付率高，說明利息償付的保證度高，償債風(fēng)險??；利息備付率低于1，表示沒有足夠資金支付利息，償債風(fēng)險很大。

　　2、償債備付率（dscr）：項目在借款償還期內(nèi)，用于計算還本付息的資金ebitda-tax與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額（pd）的比值。

　　ebitda——可還本付息的資金=息稅前利潤+折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)=利潤總額+利息+折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)

　　=凈利潤（稅后利潤）+折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)；

　　利潤總額=營業(yè)收入—營業(yè)稅金及附加—總成本費(fèi)用+補(bǔ)貼收入

　　凈利潤=利潤總額—所得稅

　　應(yīng)納稅所得額=利潤總額—彌補(bǔ)以前年度虧損

　　息稅前利潤=利潤總額+利息

　　tax——企業(yè)所得稅；pd——應(yīng)還本付息金額；包括還本金額和計入總成本費(fèi)用的全部利息。

　　融資租賃費(fèi)用可視同借款償還，運(yùn)營期內(nèi)的短期借款本息也應(yīng)納入計算。如果項目在運(yùn)營期內(nèi)有維持運(yùn)營的投資，可用于不還本付息的資金應(yīng)扣除維持運(yùn)營的投資。

　　償債備付率應(yīng)分年計算。且不宜低于1.并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。償債備付率高，表明可用于還本付息資金的保障程度高。

　　3、借款償還期：在計算利息備付率和償債備付率時，是以已知項目的借款償還期為前提的。

　　通過借款還本付息計劃表，總成本費(fèi)用以及利潤和利潤分配表三表的循環(huán)計算完成。

　　借款償還期=借款償還后開始出現(xiàn)盈余的年份數(shù)-開始借款所份+當(dāng)年借款額/當(dāng)年可用于還款的資金額。

　　注意：借款償還期只是為估算償債備付率和利息備付率指標(biāo)所用，不應(yīng)與償債備付率和利息備付率并用。

　　二、資產(chǎn)負(fù)債表的編制、指標(biāo)計算與分析

　　國際上通用的財務(wù)報表，反映企業(yè)某一特定日期的財務(wù)狀況。

　　（一）財務(wù)評價中的資產(chǎn)負(fù)債表與實際企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表主要有以下幾點(diǎn)區(qū)別：

　　1、編制的基礎(chǔ)不同：財務(wù)評價根據(jù)預(yù)測數(shù)據(jù)編制，實際資產(chǎn)負(fù)債表以實際發(fā)生數(shù)據(jù)編制。

　　2、反映的時點(diǎn)不同：財務(wù)評價中按計算期內(nèi)各年年末數(shù)據(jù)編制，實際資產(chǎn)負(fù)債表反映的是每個會計期末的財務(wù)狀況。

　　3、科目不盡相同：財務(wù)評價中簡化，實際資產(chǎn)負(fù)債表科目詳盡。

　?。ǘ鶕?jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表計算的指標(biāo)

　　根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)可以計算資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率等比率指標(biāo)。

　　1、※※資產(chǎn)負(fù)債率：指各期末負(fù)債（tl）總額同資產(chǎn)總額（ta）的比率。 資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）×100%

　　國際上公認(rèn)較好的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)時60%.

　　2、流動比率：流動資產(chǎn)同流動負(fù)債的比率。 流動比率=（流動資產(chǎn)/流動負(fù)債）×100%

　　流動資產(chǎn)包括：貨幣資金、應(yīng)收帳款、預(yù)付帳款、存貨。

　　流動負(fù)債包括：短期借款、應(yīng)付帳款、預(yù)收帳款。

　　該指標(biāo)越高，說明償還流動負(fù)債的能力越強(qiáng)，但該指標(biāo)過高，說明企業(yè)資金利用率低，對企業(yè)的運(yùn)營也不利。國際上公認(rèn)的指標(biāo)比率是200%./泛普軟件-工程項目管理系統(tǒng)/

　　3、速動比率：速動資產(chǎn)同流動負(fù)債的比率。 速動比率=（速動資產(chǎn)/流動負(fù)債）×100%

　　速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨

　　速動比率比流動比率更準(zhǔn)確，該指標(biāo)越高，說明償還流動負(fù)債的能力越強(qiáng)，但該指標(biāo)過高，說明企業(yè)資金利用率低。國際上公認(rèn)的指標(biāo)比率是100%.

　　注意：流動比率與速動比率的關(guān)系：速動比率<流動比率，更好反映短期債務(wù)償還能力。

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