咨詢工程師考試《分析與評價》輔導(dǎo)：債券方式融資

　　1.企業(yè)債券

　?。?）概念

　　企業(yè)債券是企業(yè)以自身的財務(wù)狀況和信用條件為基礎(chǔ)，依照法規(guī)條件和程序發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的債券。發(fā)行企業(yè)債券是一種直接融資，可以私募方式發(fā)行也可以公募方式發(fā)行，資金成本（利率）一般應(yīng)低于銀行借款。也可在國外資本市場上發(fā)行債券。

　?。?）發(fā)行債券的要求

　?、儆捎谟休^為嚴(yán)格的證券監(jiān)管，只有實力、資信良好的企業(yè)才有能力發(fā)行企業(yè)債券；

　?、谛马椖拷M建的新公司發(fā)行債券，必須有很強的第三方擔(dān)保；

　?、墼趪鴥?nèi)發(fā)行企業(yè)債券需要通過國家證券監(jiān)管機構(gòu)及金融監(jiān)管機構(gòu)的審批；

　?、馨l(fā)行債券通常需取得債券資信等級的評級，國內(nèi)債券由國內(nèi)的評級機構(gòu)評級，債券評級較高的，可以以較低利率發(fā)行，債券評級較低的，利率較高。

　　2.可轉(zhuǎn)換債券

　?。?）概念：

　　可轉(zhuǎn)換債券是企業(yè)發(fā)行的一種特殊形式的債券，在預(yù)先約定的期限內(nèi)，可轉(zhuǎn)換債的債券持有人有權(quán)選擇按照預(yù)先規(guī)定的條件將債權(quán)轉(zhuǎn)換為發(fā)行人公司的股權(quán)。是股票的一個主要衍生品種，納入股票上市規(guī)則管理。

　　當(dāng)公司經(jīng)營業(yè)績變好，股票價值上升時，可轉(zhuǎn)換債的持有人傾向于將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)；反之傾向于兌付本息。

　?。?）特點：

　　受償順序：通常并不設(shè)定后于其他債權(quán)受償，對其他債權(quán)人來說，可轉(zhuǎn)換債不能視為公司的資本金融資。

　　利率：由于附加有可轉(zhuǎn)換為股權(quán)的權(quán)利，通?？赊D(zhuǎn)換債的利率較低。

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