對組建國有資本投資運(yùn)營公司的思考

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國有資本投資公司大致可分為兩類：一類是業(yè)務(wù)邊界明確的控股性投資公司，側(cè)重公共服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施、資源和支柱性產(chǎn)業(yè)等的投資，另一類是側(cè)重新產(chǎn)業(yè)、新方向投資的戰(zhàn)略性投資公司。

黨的十八屆三中全會提出“組建若干國有資本運(yùn)營公司，支持有條件的國有企業(yè)改組為國有資本投資公司”，為深化國資國企改革指明了方向。國資委自成立以來，積極開展的國有資產(chǎn)經(jīng)營試點(diǎn)實(shí)踐，為改組或組建國有資本投資運(yùn)營公司進(jìn)行了有益的探索和嘗試，符合三中全會精神，也為下一步工作奠定了基礎(chǔ)。國有資本投資運(yùn)營公司作為完善國資管理體制、推動國有企業(yè)市場化改革的重要抓手，有助于實(shí)現(xiàn)“以管資本為主加強(qiáng)國有資產(chǎn)監(jiān)管，改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制”。

如何通過組建國有資本投資運(yùn)營公司有效釋放改革紅利，細(xì)化國有資本投資運(yùn)營公司的目標(biāo)定位和功能至關(guān)重要。

“國有資本投資運(yùn)營要服務(wù)于國家戰(zhàn)略目標(biāo)，更多投向關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，重點(diǎn)提供公共服務(wù)、發(fā)展重要前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、保護(hù)生態(tài)環(huán)境、支持科技進(jìn)步、保障國家安全。”十八屆三中全會《決定》中進(jìn)一步明確了國有資本運(yùn)營公司、投資公司的方向和定位。改組或組建國有資本投資運(yùn)營公司，作為完善國有資產(chǎn)管理體制，推動國有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)調(diào)整，增強(qiáng)國有經(jīng)濟(jì)的活力、控制力、影響力的重要舉措，其定位可細(xì)化為三方面：一是服務(wù)國家戰(zhàn)略目標(biāo)的投資抓手；二是完善國有資本管理體制的管理渠道；三是優(yōu)化國有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)和提高國有資本配置效率的運(yùn)作平臺。

為實(shí)現(xiàn)上述定位，國有資本投資運(yùn)營公司的核心功能應(yīng)包括：

——投資。通過投資融資和項(xiàng)目建設(shè)投資實(shí)業(yè)，主要包括：1.公共服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)公益性企業(yè)等的投資；2.稀缺資源、支柱性、前瞻戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等的投資；3.實(shí)現(xiàn)特定戰(zhàn)略目標(biāo)，如促進(jìn)跨區(qū)域發(fā)展、“走出去”、保障房、養(yǎng)老等的投資；4.現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的并購整合、調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級等的投資。

——持股管理。市場化方式管理國有股權(quán)，主要是管理：包括上市國有股權(quán)（包括整體上市后的國有股權(quán)、相對控股或參股的上市公司股權(quán)等）；非上市國有股權(quán)（部分特定功能性企業(yè)、未退出的商業(yè)競爭性企業(yè)、混合所有制企業(yè)、部分國際合作項(xiàng)目等）；新投資或資本運(yùn)作后形成的符合上述特點(diǎn)的股權(quán)。

——資本運(yùn)作。通過資本市場運(yùn)作實(shí)現(xiàn)國有資本的流動（進(jìn)入與退出），其重點(diǎn)：一是圍繞國有資本保值增值，以市場化方式增減持上市公司股權(quán)等高流動性的國有資本；二是圍繞布局調(diào)整，以產(chǎn)業(yè)基金等方式在資本市場收購出售控股股權(quán)；三是在資本（出資人）層面推動公司制、混合所有制改造；四是參與中央企業(yè)改制上市。

——資產(chǎn)經(jīng)營。通過市場化方式實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素分解、重組和流動。重點(diǎn)應(yīng)該包括：一是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)性調(diào)整和剝離（包括化解過剩產(chǎn)能等）；二是非主業(yè)、存續(xù)、低效無效等資產(chǎn)整合和分類處置；三是困難企業(yè)救助和重組再生；四是債務(wù)重組等特殊性業(yè)務(wù)。

國有資本運(yùn)營、投資公司可能是單一功能的，但更多的是混合功能的。公司定位和功能應(yīng)根據(jù)戰(zhàn)略要求和不同階段性任務(wù)進(jìn)行動態(tài)調(diào)整，公司自身也會在發(fā)展中產(chǎn)生漸進(jìn)性變化。

根據(jù)上述的功能和任務(wù)，國有資本運(yùn)營公司大致可分為兩類：一類是純持股類資本運(yùn)營公司，側(cè)重于持股管理和資本運(yùn)作等功能；另一類是資產(chǎn)經(jīng)營類資本運(yùn)營公司，側(cè)重于整合運(yùn)營、改制重組、進(jìn)入退出等資產(chǎn)經(jīng)營和資本運(yùn)作等功能。

國有資本投資公司也大致可分為兩類：一類是業(yè)務(wù)邊界明確的控股性投資公司，側(cè)重公共服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施、資源和支柱性產(chǎn)業(yè)等的投資，另一類是側(cè)重新產(chǎn)業(yè)、新方向投資的戰(zhàn)略性投資公司。