上半年經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)7%左右 利率仍有下調(diào)空間

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　　中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)院預(yù)計(jì)，今年上半年經(jīng)濟(jì)增速在7%左右，預(yù)計(jì)4季度會(huì)好轉(zhuǎn)，增速在7%以上。目前經(jīng)濟(jì)的投資下行壓力大，實(shí)施降息降準(zhǔn)后，有利于企業(yè)加大投資，考慮到物價(jià)下半年有望回升，未來降息空間不會(huì)太大。

　　中國(guó)仍存進(jìn)一步下調(diào)利率的空間。

　　原因是，下半年隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，進(jìn)一步降低融資成本仍有必要。

　　“目前實(shí)際利率仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于工業(yè)價(jià)格增速，國(guó)家從刺激企業(yè)投資角度講，利率還有下調(diào)空間。”6月29日，中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)院綜合部部長(zhǎng)汪紅駒，分析近期央行降息時(shí)說。

　　中國(guó)人民銀行決定，自2015年6月28日起針對(duì)性地對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施定向降準(zhǔn)，降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，降低財(cái)務(wù)公司存款準(zhǔn)備金率3個(gè)百分點(diǎn)。

　　同時(shí)金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.85%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2%。

　　上述措施意義重大。根據(jù)鵬元資信評(píng)估公司研發(fā)部總經(jīng)理李慧杰測(cè)算，本次降息降準(zhǔn)，可以改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本過高的狀況。比如降息0.25個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)可為年內(nèi)后續(xù)將要發(fā)行的地方債節(jié)省約43.74億元的利息。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將在7月15日公布上半年數(shù)字。屆時(shí)國(guó)務(wù)院將分析上半年經(jīng)濟(jì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)院預(yù)計(jì)，今年上半年經(jīng)濟(jì)增速在7%左右，預(yù)計(jì)4季度會(huì)好轉(zhuǎn)，增速在7%以上。目前經(jīng)濟(jì)的投資下行壓力大，實(shí)施降息降準(zhǔn)后，有利于企業(yè)加大投資，考慮到物價(jià)下半年有望回升，未來降息空間不會(huì)太大。

　　上半年經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)6.96%

　　記者獲悉，5月份，全國(guó)的投資、工業(yè)、消費(fèi)、出口等增速都呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)的情況。

　　其中5月全國(guó)完成投資同比增長(zhǎng)9.9%，增速比上月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)。5月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增速為6.1%，高于4月0.2個(gè)百分點(diǎn)。5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長(zhǎng)10.1%，高于4月的10%。5月出口增速同比下降2.8%(人民幣計(jì)算)，較4月份收窄了3.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　單從工業(yè)來看，1-5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.2%，略低于一季度規(guī)模以上工業(yè)增加值6.4%的增速。此前3、4、5月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增速分別為5.6%、5.9、6.1%，呈現(xiàn)持續(xù)回升的態(tài)勢(shì)。

　　為此，中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)院判斷，今年上半年全國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍在7%左右，實(shí)際預(yù)計(jì)為6.96%，全年經(jīng)濟(jì)增速6.97%。報(bào)告同時(shí)認(rèn)為，三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.97%左右，四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回升至7.01%。

　　目前經(jīng)濟(jì)的最主要的問題是投資下行壓力大。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)院綜合部部長(zhǎng)汪紅駒分析，考慮到目前經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的基礎(chǔ)仍需要鞏固，下一步應(yīng)該繼續(xù)加大財(cái)政政策力度，像財(cái)政支持可以適當(dāng)增加。其中中央財(cái)政赤字可以從原先的確定的1.12萬億，增加到1.3萬億-1.4萬億元。

　　“下半年應(yīng)該主要以差別化定向化的結(jié)構(gòu)性政策來選擇，對(duì)沖經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行的風(fēng)險(xiǎn)。”他說。

　　目前降低金融機(jī)構(gòu)貸款利率，有利于投資加快，減少投資貸款的利息支出。

　　此前數(shù)據(jù)顯示，2015年5月份，金融機(jī)構(gòu)新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為6.16%，較去年同期下降0.91個(gè)百分點(diǎn)，比3月份下降了0.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2011年以來的最低水平。

　　根據(jù)審計(jì)署審計(jì)公告，截至2013年6月底，全國(guó)地方政府負(fù)償還責(zé)任債務(wù)中，需要在2015年償還的規(guī)模為1.86萬億元，規(guī)模相當(dāng)龐大。

　　目前，已有2萬億地方債置換額度下發(fā)至地方，再加之已經(jīng)獲批的地方政府一般債券5000億元和專項(xiàng)債券1000億元，一共是2.6萬億元，超出了 2015年需要償還的債務(wù)總額。截至6月26日，已經(jīng)發(fā)行8505.65億元地方債，尚有約17494.35億元待發(fā)行，此次降息0.25個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)可為年內(nèi)后續(xù)將要發(fā)行的地方債節(jié)省約43.74億元的利息。

　　鵬元資信評(píng)估公司研發(fā)部總經(jīng)理李慧杰認(rèn)為，本次6月28日央行降息、降準(zhǔn)，沒有繼續(xù)擴(kuò)大存款利率上浮倍數(shù)，這顯示出國(guó)家有改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本過高的狀況，降低金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的意圖。

　　同時(shí)，可以為已經(jīng)下發(fā)額度的2萬億地方債置換創(chuàng)造更為寬松的市場(chǎng)環(huán)境，進(jìn)一步降低發(fā)行利率，同時(shí)為地方債的主力購(gòu)買者——商業(yè)銀行提供更多資金。

　　利率仍有下調(diào)空間

　　不過，下半年貸款利率仍有下調(diào)空間。

　　獲悉，5月CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))漲幅為1.3%，但是PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格)為-4.6%。相對(duì)應(yīng)金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率 4.85%，5月份金融機(jī)構(gòu)新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率6.16%，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)際貸款成本仍高，工業(yè)領(lǐng)域貸款的實(shí)際1年期貸款利率成本在10%以上。

　　需要指出的是，下半年物價(jià)也存在回升因素，因此貸款利率再下調(diào)空間有限。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)科學(xué)研究所所長(zhǎng)余根錢認(rèn)為，目前工業(yè)增速放慢，是經(jīng)濟(jì)需要注意的問題。規(guī)模以上工業(yè)增速?gòu)?002年開始一直多年保持在15%以上，現(xiàn)在是6%左右。

　　現(xiàn)在國(guó)家只要加大投資，切實(shí)采取措施，同時(shí)配合貨幣政策，那么經(jīng)濟(jì)回升很快能實(shí)現(xiàn)。相比發(fā)達(dá)國(guó)家，中國(guó)目前投資空間很大。“我們的生態(tài)跟發(fā)達(dá)國(guó)家相比相差太遠(yuǎn)，光看北京的停車就能看出北京的基礎(chǔ)設(shè)施太差，整個(gè)車都停在馬路上，光停車這一塊需要投資的就是天文數(shù)字。”余根錢在近期的社科院財(cái)經(jīng)院二季度預(yù)測(cè)報(bào)告發(fā)布會(huì)會(huì)上說。

　　他認(rèn)為，下半年物價(jià)漲幅也有望回升，其中CPI漲幅在6月減低，到12月底可能在2%左右。

　　央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，降低利率并不意味著貨幣政策調(diào)整。

　　目前貨幣政策基調(diào)還是穩(wěn)健和中性的，在這個(gè)基調(diào)之下，下一步會(huì)繼續(xù)努力降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。“去年年底開始的一些穩(wěn)增長(zhǎng)措施，到了今年下半年應(yīng)該會(huì)體現(xiàn)出比較積極的效果。”他分析說。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政學(xué)院教授楊華則建議，下一步財(cái)政政策可以加大力度。比如實(shí)施減稅政策，這可以帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的再次活躍;比如加快推進(jìn)營(yíng)業(yè)稅改增值稅，在鐵路、房地產(chǎn)等更多領(lǐng)域?qū)嵤└母铩?/p>

　　最根本的還在于加大改革力度，給民間投資空間。楊華則在近期的一次調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，很多民營(yíng)企業(yè)想投資養(yǎng)老院，但是一些地方規(guī)定社區(qū)養(yǎng)老院床位有數(shù)量要求，門檻太高。“所以需要降低要求。比如不要硬性規(guī)定五六千個(gè)床位，十幾個(gè)床位也可以。”她說。