BOT方式中項目投資者的風(fēng)險管理

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【摘要】 對基礎(chǔ)設(shè)施、特別是經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施的融資市場化,是我國投融資改革的方向。作為項目融資的方式之一,ＢＯＴ越來越廣泛的得到應(yīng)用,并從最初只適用于外商投資項目,到適用于包括民營資本投資在內(nèi)的各種基礎(chǔ)設(shè)施項目。但由于基礎(chǔ)設(shè)施的特點(diǎn)和ＢＯＴ方式的復(fù)雜性,投資者存在較大的風(fēng)險。如何識別、控制這些風(fēng)險,以獲得項目的成功,對ＢＯＴ項目的投資者來說至關(guān)重要。從項目投資者的角度分析了ＢＯＴ項目可能存在的主要風(fēng)險及應(yīng)采取的防范措施。 泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)
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　　在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中引入民間資本,對經(jīng)營性的基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行市場化運(yùn)作,是國際上的通行做法,也是我國投融資改革的方向。由于ＢＯＴ這種投資方式不需要政府公用預(yù)算中的直接投資,并可將債務(wù)及大部分項目風(fēng)險從政府轉(zhuǎn)移至民營部門。因此,20世紀(jì)80年代以來,ＢＯＴ方式日益活躍起來,但由于其運(yùn)作較為復(fù)雜,風(fēng)險的不確定性大,在國際上已有好幾起著名的失敗案例,如:投資8.3億美元的泰國曼谷第二高速公路和投資4.6億美元的歐洲機(jī)場輕軌鐵路等。政府在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中運(yùn)用ＢＯＴ方式,其最終目的是項目的成功。使投資者、政府以及其他各參與方獲得多贏的結(jié)果,從而形成基礎(chǔ)設(shè)施融資的良性循環(huán),而不是純粹為了轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險。因此,項目投資者如何與包括政府在內(nèi)的各參與方合理分?jǐn)傦L(fēng)險便成為一個非常突出的問題。 泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)
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　　1?。拢希苑绞斤L(fēng)險的特點(diǎn)及其分配原則 泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)
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　?。拢希皂椖拷?jīng)歷的時間長,參與方多,關(guān)系錯綜復(fù)雜,各種風(fēng)險貫穿于項目的全過程,包括設(shè)計、建造、運(yùn)營、養(yǎng)護(hù)、維修、移交等。在項目的建設(shè)階段、經(jīng)營階段和移交階段,其不確定性隨著各階段的推演而呈遞減的趨勢,對資金投入的需求以及利潤的流出也非常不均衡。 泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)
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　　如圖1所示。項目投資者能否取得ＢＯＴ項目的成功并獲得利潤在很大程度上取決于能否辯識各種風(fēng)險并合理分配給各參與方承擔(dān)。從項目投資者能否直接控制的角度,可以把項目風(fēng)險分為兩類:項目的自身風(fēng)險和項目的環(huán)境風(fēng)險。泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)
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　　2　項目自身風(fēng)險的種類與防范措施 泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)
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　　項目的自身風(fēng)險是指與項目建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營管理直接有關(guān)的風(fēng)險,包括完工風(fēng)險、運(yùn)營風(fēng)險等。這類風(fēng)險是投資者應(yīng)該知道如何去管理和控制的風(fēng)險。因此,項目的自身風(fēng)險亦可稱為可控制風(fēng)險。 http://m.52tianma.cn/
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　　2.1 完工風(fēng)險 service
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　　完工風(fēng)險發(fā)生在項目建設(shè)期間, 如工程費(fèi)用超支、工期延誤、工程質(zhì)量不合格等。為減少風(fēng)險,首先應(yīng)通過招標(biāo)競爭選定有資信、有實(shí)力的承包商。利用不同形式的一個極端是固定價格、固定工期的“交鑰匙”合同,建設(shè)期風(fēng)險全部由承包商承擔(dān);另一個極端是“實(shí)報實(shí)銷”合同,建設(shè)期風(fēng)險全部落在項目的投資者身上。在兩者之間又有多種中間類型的合同形式,可以相應(yīng)影響項目的建設(shè)期風(fēng)險變化。采用何種合同,要看項目的具體情況和投資者與承包商的談判結(jié)果。項目投資者還可以通過合同條件的約束向承包商轉(zhuǎn)移風(fēng)險,如采用與承包商簽訂ＥＰＣ合同(Ｅｎｇｉｎｅｅｒｉｎｇ,Ｐｒｏｃｕｒｅｍｅｎｔ,Ｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｏｎ);設(shè)置履約保證金(Ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ Ｂｏｎｄ)和誤期損害賠償費(fèi)等合同條款。 泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)
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　　2.2　運(yùn)營風(fēng)險 www
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　　2.2.1　能源和原料供應(yīng)風(fēng)險如果能源和原材料的成本在整個生產(chǎn)成本中占很大的比重,那么能源和原料的價格波動和供應(yīng)的可靠性變化都可能會影響整個項目的正常運(yùn)營,與供應(yīng)商簽訂長期能源和原料供應(yīng)合同則是減少這種風(fēng)險的有效方法。項目公司一般希望合同供應(yīng)價格為固定價格。如果無法得到長期供應(yīng)合同,則應(yīng)建立一套完整的供應(yīng)和儲蓄體系。 泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)
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　　2.2.2　技術(shù)風(fēng)險完工的ＢＯＴ項目在運(yùn)營期間仍有可能出現(xiàn)技術(shù)故障,為防范和控制此類風(fēng)險,應(yīng)采用成熟的技術(shù),如果技術(shù)故障是由承包商造成的,可用承包商的履約保證來限制和轉(zhuǎn)移風(fēng)險,承包商的履約保證一般要延續(xù)到完工后的幾個月或幾年。技術(shù)維修和更新的風(fēng)險一般由負(fù)責(zé)項目運(yùn)營的公司通過運(yùn)營應(yīng)急費(fèi)、備用貸款和支持貸款來承擔(dān)。 泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)
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　　2.2.3　管理風(fēng)險項目在運(yùn)營過程中還可能因管理不善而導(dǎo)致項目虧損。所以應(yīng)選擇有資信、有管理經(jīng)驗的運(yùn)營商,并與運(yùn)營商簽訂Ｏ＆Ｍ合同(Ｏｐｅｒａｔｉｏｎａｎｄ Ｍａｉｎｔｅｎａｎｃｅ Ｃｏｎｔｒａｃｔ),固定價格或固定收費(fèi);還可以選擇設(shè)置資產(chǎn)保險來轉(zhuǎn)移風(fēng)險。 泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)
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　　3　項目環(huán)境風(fēng)險的種類與防范措施 轉(zhuǎn)自泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)
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