行業(yè)觀點(diǎn) 鋼價(jià)低迷 行業(yè)整體機(jī)會(huì)不大

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摘要：社會(huì)總庫(kù)存同比降9.52%，6月粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)維持高位，而下游需求持續(xù)疲軟，供需矛盾突出；鋼材出口屢屢受阻，資金面持續(xù)緊張，市場(chǎng)成交清淡。目前市場(chǎng)處于傳統(tǒng)淡季，庫(kù)存狀況不會(huì)有太大變化，預(yù)計(jì)社會(huì)庫(kù)存將總體保持穩(wěn)定。 　　行業(yè)觀點(diǎn)：鋼價(jià)低迷，行業(yè)整體機(jī)會(huì)不大
　　
　　wind鋼鐵指數(shù)漲0.15%，跑輸滬深300約0.59個(gè)百分點(diǎn)，跑輸上證綜指0.33個(gè)百分點(diǎn)。漲幅前五：恒星科技、撫順特鋼、廣鋼股份、新興鑄管、法爾勝；漲幅后五：攀鋼釩鈦、八一鋼鐵、常寶股份、寶鋼股份、馬鋼股份。
　　
　　本周?chē)?guó)內(nèi)鋼價(jià)下跌趨勢(shì)放緩，長(zhǎng)材價(jià)格走勢(shì)好于板材。6月CPI攀高是大概率事件，央票利率再次上升，加息預(yù)期升溫；制造業(yè)PMI繼續(xù)回落，經(jīng)濟(jì)增速放緩，下游需求持續(xù)走弱；6月粗鋼產(chǎn)量稍有回落，但仍處高位，供需矛盾短期難有改觀；鐵礦石壓港情況嚴(yán)重，短期仍有下跌空間。目前鋼價(jià)低位調(diào)整，短期上行動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)將保持震蕩態(tài)勢(shì)。重點(diǎn)關(guān)注高業(yè)績(jī)、低估值的公司。
　　
　　投資組合：西寧特鋼、新興鑄管、八一鋼鐵、攀鋼釩鈦、新鋼股份、酒鋼宏興。
　　
　　原料：原材料市場(chǎng)維持弱勢(shì)
　　
　　本周?chē)?guó)內(nèi)鐵精粉均價(jià)1142元/噸，本周下跌3元/噸；青島港口現(xiàn)貨鐵礦石1295元/噸，周環(huán)比下跌10元/噸；印度礦CFR為176美元/噸，跌1美元/噸；邢臺(tái)主焦煤1490元/噸，與上周持平；二級(jí)冶金焦均價(jià)2033元/噸，與上周持平；唐山廢鋼3300元/噸，本周無(wú)變化；唐山方坯4180元/噸，本周大跌100元/噸。
　　
　　鋼價(jià)：鋼價(jià)跌勢(shì)放緩
　　
　　國(guó)內(nèi)鋼價(jià)綜合指數(shù)為173.7，周環(huán)比下跌0.46%，其中長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)下跌0.45%，扁平材價(jià)格指數(shù)下跌0.46%，分別收于197.7、150.5。7月1日螺紋鋼主力合約1110收盤(pán)價(jià)為4726元/噸，環(huán)比下跌5元/噸；結(jié)算價(jià)為4733，環(huán)比上升2元/噸，螺紋鋼期現(xiàn)貨價(jià)差為-17元/噸。6月30日和7月1日，河北鋼鐵與沙鋼出臺(tái)7月上旬鋼材價(jià)格政策，鋼價(jià)整體下調(diào)。本周?chē)?guó)內(nèi)鋼市繼續(xù)下跌，不過(guò)各品種跌幅均有所放緩，中板跌幅仍然較大。受上周末北方鋼坯價(jià)格持續(xù)下跌影響，從而造成現(xiàn)貨價(jià)格支撐力度趨減，加上近期終端見(jiàn)市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)陰跌，采購(gòu)計(jì)劃一拖再拖，市場(chǎng)表現(xiàn)疲態(tài)。同時(shí)，7、8月份也是鋼材需求的傳統(tǒng)淡季，日均粗鋼產(chǎn)量依然在高位運(yùn)行，預(yù)計(jì)近期市場(chǎng)仍舊保持震蕩態(tài)勢(shì)，下周鋼市持弱盤(pán)整。
　　
　　盈利：板材毛利以跌為主
　　
　　原材料價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，鋼材價(jià)格跌勢(shì)放緩，板材毛利以下降為主。螺紋鋼毛利390元/噸左右，線材毛利325元/噸左右；熱卷毛利55元/噸左右；中厚板毛利45元/噸左右；冷軋板虧損165元/噸左右；鍍鋅板則虧損33元/噸左右。
　　
　　社會(huì)庫(kù)存：庫(kù)存繼續(xù)小幅下降
　　
　　本周末社會(huì)庫(kù)存1427.41萬(wàn)噸，周環(huán)比降0.30%，下跌幅度較上周稍有放大。
　　
　　社會(huì)總庫(kù)存同比降9.52%，6月粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)維持高位，而下游需求持續(xù)疲軟，供需矛盾突出；鋼材出口屢屢受阻，資金面持續(xù)緊張，市場(chǎng)成交清淡。目前市場(chǎng)處于傳統(tǒng)淡季，庫(kù)存狀況不會(huì)有太大變化，預(yù)計(jì)社會(huì)庫(kù)存將總體保持穩(wěn)定。
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求低于預(yù)期；成本壓力加大；產(chǎn)量上升過(guò)快。