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如何做好風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的評估

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        眾所周知,項(xiàng)目評估是在對投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究的基礎(chǔ)上,從企業(yè)整體的角度對擬投資建設(shè)項(xiàng)目的計(jì)劃、設(shè)計(jì)、實(shí)施方案進(jìn)行全面的技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證和評價(jià),從而確定投資項(xiàng)目未來發(fā)展的前景。從投資行為的角度來講,風(fēng)險(xiǎn)投資是把資本投向蘊(yùn)藏著失敗風(fēng)險(xiǎn)的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域,旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化,以取得高資本收益的一種投資過程。那么,針對風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的特點(diǎn),在項(xiàng)目評估中有哪些要點(diǎn)呢?

  1、風(fēng)險(xiǎn)投資評估考察企業(yè)的潛在價(jià)值

  對于風(fēng)險(xiǎn)投資來說,投入的是權(quán)益資本,投資目的不是獲得企業(yè)控制權(quán),而是獲得資金的回報(bào),是獲得豐厚利益和顯赫影響后從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)退出。

  也就是說,風(fēng)險(xiǎn)投資不是通過持有所投資企業(yè)的股份來獲取得紅利收入,而是通過出售企業(yè)的股權(quán)來獲取增值收入。風(fēng)險(xiǎn)投資的項(xiàng)目,主要是以項(xiàng)目本身的成長性來判斷,要求日后投資退出時(shí)能得到較高的收益。風(fēng)險(xiǎn)投資家就是在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,采取分段投資、管理咨詢、合同制約和變現(xiàn)方式調(diào)整等手段管理企業(yè),為看好的項(xiàng)目提供股權(quán)投資和增值服務(wù),培育企業(yè)快速成長,企業(yè)價(jià)值迅猛增長,然后在適當(dāng)時(shí)機(jī)通過首次公開發(fā)行、被其他企業(yè)兼并收購、企業(yè)回購股份或其它股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式撤出投資,以取得高額投資回報(bào)。

  2、風(fēng)險(xiǎn)投資評估適用于高技術(shù)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目

  風(fēng)險(xiǎn)投資評估多用于高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和高速成長的項(xiàng)目。風(fēng)險(xiǎn)投資的對象一般為剛剛起步或還未起步的高技術(shù)企業(yè)或高技術(shù)產(chǎn)品,有時(shí)甚至是科學(xué)家的一個(gè)頗有希望的創(chuàng)新設(shè)想。由于這些項(xiàng)目缺乏有價(jià)值的抵押和擔(dān)保,很難從傳統(tǒng)的融資渠道中獲得資金,而風(fēng)險(xiǎn)投資恰恰是適應(yīng)了這樣的資金需求特點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)資本看中的是創(chuàng)業(yè)者的素質(zhì)和項(xiàng)目的成長性,中小型高技術(shù)企業(yè)只要在這方面符合風(fēng)險(xiǎn)資本家的要求,就會成為投資對象。高技術(shù)項(xiàng)目高風(fēng)險(xiǎn)高收益特征正迎合了風(fēng)險(xiǎn)投資的“本性”,因而成為風(fēng)險(xiǎn)投資家的“樂園”。風(fēng)險(xiǎn)投資真正投入的是高成長、高增值、高風(fēng)險(xiǎn)、高預(yù)期回報(bào)的企業(yè),并非以科技含量為唯一標(biāo)準(zhǔn),因此也會投資于如快餐、飲食等連鎖經(jīng)營企業(yè)和特許經(jīng)營企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資彌補(bǔ)了傳統(tǒng)項(xiàng)目投資方式的不足之處,已成為高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的推進(jìn)器。

  3、風(fēng)險(xiǎn)投資具有獨(dú)特的評價(jià)指標(biāo)

  風(fēng)險(xiǎn)投資評估由于起步較晚,至今還沒有統(tǒng)一的項(xiàng)目評估方法,各個(gè)不同的風(fēng)險(xiǎn)投資公司有各自的獨(dú)特方法,雖然這些方法各有所長,但仍有待規(guī)范。一般來說風(fēng)險(xiǎn)投資評估多采用帶權(quán)重的模糊評判的方法,對于項(xiàng)目各個(gè)影響因素進(jìn)行賦值,然后加權(quán)處理。
  風(fēng)險(xiǎn)投資評估具有自身獨(dú)到的特點(diǎn),歸納起來,其可資借鑒的思想有三個(gè)方面:在投資方式上采用組合投資和聯(lián)合投資的方式以分散單個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn);在評估對象上著重考察被投資企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì);在項(xiàng)目管理上采用積極介入企業(yè)管理和分期給付投資資金等方法以控制風(fēng)險(xiǎn)。

  4、風(fēng)險(xiǎn)投資評估注重項(xiàng)目的成長性

  風(fēng)險(xiǎn)投資則具有高風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)特征,主要面向高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和其它高速成長的項(xiàng)目,這些項(xiàng)目存在迅速成長的潛在可能性,一旦投資成功可以獲得極高的收益。通過組合投資與聯(lián)合投資的方式,可以使得一個(gè)成功項(xiàng)目的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過許多失敗項(xiàng)目帶來的損失,風(fēng)險(xiǎn)投資家為了獲得潛在的高收益,而愿意承擔(dān)其蘊(yùn)涵的高風(fēng)險(xiǎn),因此會更加注重項(xiàng)目的成長性。

  5.風(fēng)險(xiǎn)投資積極參與企業(yè)的經(jīng)營管理

  風(fēng)險(xiǎn)投資是一種資金與管理相結(jié)合的投資,具有很強(qiáng)的“參與性”。風(fēng)險(xiǎn)投資的投資人積極參與企業(yè)的經(jīng)營管理,并以此作為發(fā)掘項(xiàng)目潛在價(jià)值的途徑。此外,由于風(fēng)險(xiǎn)投資的對象都是高收益高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目,風(fēng)險(xiǎn)投資家為了控制風(fēng)險(xiǎn),確保收益,也需要積極參與企業(yè)管理,隨時(shí)監(jiān)控項(xiàng)目的發(fā)展全過程。

  6、風(fēng)險(xiǎn)投資評估注重管理團(tuán)隊(duì)

風(fēng)險(xiǎn)投資評估對項(xiàng)目的管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行嚴(yán)格的考察,管理層的素質(zhì)通常是投資者考慮是否投資的最重要因素,在評估中給管理團(tuán)隊(duì)的素質(zhì)賦予很大的權(quán)重,以確保企業(yè)有一高水平管理團(tuán)隊(duì)。風(fēng)險(xiǎn)投資家寧要二流的技術(shù)和一流的管理者,也不要一流的技術(shù)和二流的管理者。因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營的主體是人,同一個(gè)項(xiàng)目不同的人來管理會有不同的結(jié)果;產(chǎn)品或服務(wù)的獨(dú)特性是由管理層的技術(shù)能力來決定地,詳細(xì)的市場分析和財(cái)務(wù)預(yù)測是否可靠準(zhǔn)確也反映于管理層的素質(zhì)。風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目是否能取得成功,更取決于企業(yè)是否有高素質(zhì)的創(chuàng)業(yè)者和高素質(zhì)技術(shù)、營銷和財(cái)務(wù)管理人員,以及有效的董事會和咨詢委員來支持管理層。


發(fā)布:2007-07-10 09:54    編輯:泛普軟件 · xiaona    [打印此頁]    [關(guān)閉]
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