現(xiàn)代咨詢方法與實務(wù)考點：敏感性分析的方法與步驟

敏感性分析的方法與步驟：

（一）選取不確定因素

Ø通常根據(jù)行業(yè)和項目特點，參考類似項目經(jīng)驗選擇對項目效益影響較大（或重要）的不確定因素

Ø常用的敏感性分析因素包括建設(shè)投資、產(chǎn)出物價格、主要投入物價格或可變成本、運營負(fù)荷、建設(shè)期以及人民幣匯率等。

（二）確定不確定因素變化程度

Ø分析需要同時考慮不確定因素的不利變化和有利變化，但側(cè)重于不利變化對項目的影響情況

Ø一般是選擇不確定因素變化的百分率，習(xí)慣上常選取±10%。對于那些不便用百分?jǐn)?shù)表示的因素，例如建設(shè)期，可采用延長一段時間表示。

（三）選取分析指標(biāo)

建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價有一整套指標(biāo)體系，敏感性分析可選定其中一個或幾個主要指標(biāo)進(jìn)行。通常財務(wù)分析評價的敏感性分析中必選的分析指標(biāo)是項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率;經(jīng)濟(jì)分析與評價中必選的分析指標(biāo)是經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率。

（四）計算敏感性指標(biāo)

1.敏感度系數(shù)

即項目效益指標(biāo)變化的百分率與不確定因素變

化的百分率之比。敏感度系數(shù)計算公式如下：E=△A/△F

E—評價指標(biāo)A對于不確定因素F的敏感度系數(shù)

△A—不確定因素F發(fā)生△F變化時，評價指標(biāo)A的相應(yīng)變化率

△F—不確定因素F的變化率（%）

E>0，表示評價指標(biāo)與不確定因素同方向變化

E<0，表示評價指標(biāo)與不確定因素反方向變化較大者敏感度系數(shù)高

2.臨界點

即不確定性因素的變化使項目由可行變?yōu)椴豢尚械呐R界數(shù)值。

臨界點是不確定因素的極限變化，其高低與設(shè)定的基準(zhǔn)收益率有關(guān)。

可以通過敏感性分析圖求得臨界點的近似值，但由于項目效益指標(biāo)的變化與不確定因素變化之間不完全是直線關(guān)系，有時誤差較大，因此最好采用試算法或函數(shù)求解。

（五）敏感性分析結(jié)果表述

1.編制敏感性分析表

將敏感性分析的結(jié)果匯總于敏感性分析表。敏感性分析表中的要素包括基本方案的指標(biāo)數(shù)值、不確定因素變化幅度，以及不確定因素變化導(dǎo)致的項目效益指標(biāo)變化；

編制各不確定因素的敏感度系數(shù)與臨界點分析表，也可與敏感性分析表合并成一張表。

2.繪制敏感性分析圖

根據(jù)敏感性分析表中的數(shù)值可以繪制敏感性分析圖，橫軸為不確定因素變化率，縱軸為項目效益指標(biāo)。

下圖是典型的敏感性分析圖。圖中曲線的變化顯示了項目效益指標(biāo)變化受不確定因素變化的影響趨勢。

（六）對敏感性分析結(jié)果進(jìn)行分析

分析敏感性分析表和分析圖，并對比分析不確定因素變化導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)變化與基本方案評價指標(biāo)，注重三個方面：

Ø根據(jù)敏感度系數(shù)及臨界點數(shù)據(jù)，按不確定因素的敏感程度進(jìn)行排序

Ø根據(jù)臨界點分析不確定因素變化發(fā)生的可能性

Ø通過分析結(jié)論，找出最敏感的一個或幾個關(guān)鍵因素，粗略預(yù)測項目可能的風(fēng)險

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