二季度鋼材價(jià)震蕩下行中后期或跌至新低

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摘要：4月21日，上海熱卷電子盤(pán)收盤(pán)時(shí)下跌45點(diǎn)，其中7月主力合約收盤(pán)價(jià)4781元，盤(pán)中最低下跌至4755元，最大跌幅達(dá)到68個(gè)點(diǎn)，各合約成交量為356750噸，訂貨量386750噸；現(xiàn)貨方面，受電子盤(pán)大幅 　　4月21日，上海熱卷電子盤(pán)收盤(pán)時(shí)下跌45點(diǎn)，其中7月主力合約收盤(pán)價(jià)4781元，盤(pán)中最低下跌至4755元，最大跌幅達(dá)到68個(gè)點(diǎn)，各合約成交量為356750噸，訂貨量386750噸；現(xiàn)貨方面，受電子盤(pán)大幅下跌拖累，各市場(chǎng)熱軋厚卷累計(jì)下跌30-50元/噸之間。現(xiàn)上海市場(chǎng)2.75mm規(guī)格熱卷報(bào)價(jià)在5050元/噸，5.75mm規(guī)格熱卷報(bào)價(jià)在4740-4750元/噸，1800mm規(guī)格熱卷報(bào)價(jià)在4860元/噸；天津市場(chǎng)熱軋厚卷主流價(jià)格為4750元/噸，較4月20日下跌50元/噸；樂(lè)從市場(chǎng)熱軋厚卷主流價(jià)格為4870元/噸。由于電子盤(pán)價(jià)格跌破支撐價(jià)位，市場(chǎng)心態(tài)略顯慌亂，受買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的心態(tài)下，價(jià)格的下跌并沒(méi)有刺激需求的跟進(jìn)，多數(shù)商家預(yù)計(jì)后期熱卷價(jià)格可能仍有下跌行情出現(xiàn)。
　　
　　建筑鋼材方面，4月21日同現(xiàn)頹勢(shì)。上海建筑鋼材近兩日呈弱勢(shì)持穩(wěn)行情，在鋼廠下調(diào)價(jià)格、需求疲軟等利空因素影響下，下午上海線螺報(bào)價(jià)出現(xiàn)了10-20元/噸的下跌?，F(xiàn)6.5mm規(guī)格高線報(bào)在4710-4730元/噸，16-25mmII級(jí)螺紋主流報(bào)價(jià)4640-4650元/噸；期貨方面，4月21日主力合約低開(kāi)低走，盤(pán)中一度連續(xù)跳水，螺紋鋼1110合約收盤(pán)價(jià)格4774元/噸，下跌55元/噸，盤(pán)中持倉(cāng)量為682002噸，較4月20日大幅減倉(cāng)33934噸。
　　
　　中板和冷板方面，4月21日出現(xiàn)穩(wěn)中趨弱的局面。從下午了解的情況看，冷板部分規(guī)格報(bào)價(jià)出現(xiàn)小幅下調(diào)，其中本鋼1.0mm大板的報(bào)價(jià)保持在5570元/噸左右，首鋼、包鋼1.0mm冷卷價(jià)格為5450元/噸，天津1.0mm本鋼大面盒板價(jià)格為5600元/噸。中板市場(chǎng)主流持穩(wěn)，僅有部分二線資源出現(xiàn)10-20元/噸的回落。目前春冶20mm板材的價(jià)格保持在4920-4930元/噸的區(qū)間。整體來(lái)看，受冷板熱回調(diào)的影響，中板的報(bào)價(jià)也略顯混亂，不過(guò)目前成交受其影響不大，在市場(chǎng)操作上多數(shù)商家還是顯得較為謹(jǐn)慎。
　　
　　從市場(chǎng)上基本面來(lái)分析，鋼價(jià)并不具備持續(xù)大跌的條件。各地鋼材庫(kù)存不斷呈現(xiàn)減少的態(tài)勢(shì)。3月15日，鋼市的’’去庫(kù)存’’已經(jīng)持續(xù)六周。而通過(guò)比較3月15日及4日的庫(kù)存數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，這一個(gè)階段的’’去庫(kù)存化’’使得國(guó)內(nèi)五大鋼材品種（即螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋和中板）庫(kù)存總量從1890萬(wàn)噸的高位降至1637萬(wàn)噸，即共去庫(kù)存量253萬(wàn)噸。各品種中，螺紋鋼、線材等庫(kù)存持續(xù)明顯減少，證明建筑行業(yè)需求仍保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，熱軋卷板、中厚板、冷軋板卷下降幅度不明顯，證明工業(yè)用材的終端采購(gòu)積極性也較低，訂單受限。原材料方面，目前進(jìn)口礦市場(chǎng)成交清淡，現(xiàn)外盤(pán)63.5印粉外盤(pán)報(bào)價(jià)在186-188美金/干噸，較前日下跌3美金。但與二季度的長(zhǎng)協(xié)礦142美金相比，目前外盤(pán)報(bào)價(jià)仍高。市場(chǎng)報(bào)盤(pán)較多，由于價(jià)格高企，鋼廠采購(gòu)意愿不積極，觀望情緒較濃。焦炭由于期貨產(chǎn)品的上市，近日價(jià)格持續(xù)拉漲，為前期下跌的焦炭?jī)r(jià)格帶來(lái)支撐，現(xiàn)國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)開(kāi)始小幅上漲。
　　
　　雖然目前庫(kù)存處于低位，但是后期鋼廠的集中到貨將改變這一態(tài)勢(shì)。3月國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為5942萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.0%，日均產(chǎn)量為191.68萬(wàn)噸；盡管3月國(guó)內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量出現(xiàn)了2.28萬(wàn)噸的環(huán)比下降幅度，但是，粗鋼日均產(chǎn)量維持在191.68萬(wàn)噸的高位，仍會(huì)導(dǎo)致鋼市后期庫(kù)存壓力大增。熱軋方面，3月我國(guó)熱軋總產(chǎn)量為達(dá)到1405.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.09%，環(huán)比2月份增加22.99%。市場(chǎng)庫(kù)存沒(méi)有增加，而產(chǎn)量卻繼續(xù)增長(zhǎng)，那么增加的資源去了哪里？一是資源囤積在鋼廠的倉(cāng)庫(kù)，因此鋼廠從5月份開(kāi)始要求各地代理增大訂貨比例；二是增長(zhǎng)的資源直接流向了直供用戶，近年隨著鋼廠品種板生產(chǎn)技術(shù)的成熟，鋼廠直供比例已經(jīng)較往年大大增加，因此在市場(chǎng)上的表現(xiàn)是需求不溫不火，但是龐大的粗鋼產(chǎn)量卻得以有效消化；三是流向了鋼廠各地的分銷(xiāo)中心，鋼廠為緩解廠內(nèi)庫(kù)存壓力，國(guó)內(nèi)大鋼廠在主導(dǎo)市場(chǎng)、碼頭港口等投資建立倉(cāng)儲(chǔ)中心、銷(xiāo)售公司；四是很多資源在發(fā)運(yùn)途中?；谝陨蠋c(diǎn)，我們有理由相信，從5月份開(kāi)始，鋼材社會(huì)庫(kù)存將迎來(lái)明顯的反彈，到時(shí)供需平衡的情況可能轉(zhuǎn)變?yōu)楣┐笥谇蟆?br>　　
　　另外，4月21日遠(yuǎn)期市場(chǎng)價(jià)格大幅下挫及現(xiàn)貨價(jià)格的下跌，很大程度上受美國(guó)債券信用評(píng)級(jí)被下調(diào)至負(fù)面的影響。4月20日夜，標(biāo)普機(jī)構(gòu)將美國(guó)信用評(píng)級(jí)前景從’’穩(wěn)定’’調(diào)降至’’負(fù)面’’，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)再度惡化，引發(fā)三大股指全面下挫；而倫銅、倫鎳等金屬產(chǎn)品價(jià)格也出現(xiàn)了明顯的下跌。近一個(gè)月以來(lái)，從利比亞戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，到日本核泄露的嚴(yán)重，再到美國(guó)債券信用評(píng)級(jí)的下調(diào)，國(guó)際上的每一件事情的發(fā)生都在經(jīng)濟(jì)、金融領(lǐng)域引發(fā)深刻的變化。雖然此次國(guó)外股市的下跌只是隱約勾起我們對(duì)08年金融危機(jī)時(shí)暴跌的回憶，但是那種一周下跌千元的情形目前沒(méi)有重演的可能。但是，與2010年4月下旬希臘危機(jī)的爆發(fā)帶來(lái)的鋼價(jià)下挫可能更為相似。2010年從4月下旬開(kāi)始，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)結(jié)束了短促、迅猛的上漲勢(shì)頭，掉頭向下、跌勢(shì)不止，持續(xù)時(shí)間一直到7月中旬才看見(jiàn)了反彈的曙光。那一波之前的形勢(shì)與現(xiàn)在何其相似，同樣是粗鋼產(chǎn)量居高不下，市場(chǎng)庫(kù)存持續(xù)減少，3-4月份的鋼廠價(jià)格高掛于’’天上’’，似乎能對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)生支撐，國(guó)家對(duì)通脹的控制甚至比不上2011年的嚴(yán)厲，新增貸款、貨幣調(diào)控都沒(méi)有2011年頻繁，但熱卷、螺紋鋼現(xiàn)貨卻跟隨遠(yuǎn)期價(jià)格的腳步，步步下跌至3850元/噸才止住了腳步，預(yù)計(jì)在2011年的金融、經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，國(guó)內(nèi)熱軋卷和螺紋鋼價(jià)格在二季度中后期可能跌至2011年新的低點(diǎn)。因此，我們?cè)趦r(jià)格進(jìn)入下跌通道時(shí)，不應(yīng)該沉醉于能否創(chuàng)出新高的幻想，而應(yīng)該在價(jià)格深跌之前為現(xiàn)貨做好套期保值的準(zhǔn)備，降庫(kù)止損才是上策。